品尚匯出售虧損業(yè)務線失?。簭团票┑?信中利等多家機構被套

新三板掛牌企業(yè)品尚匯（833788）因重大事項停牌一年后于11月1日正式復牌，與眾多新三板復牌公司一樣，品尚匯沒能逃過暴跌命運。

11月1日，品尚匯以16.83元開盤，股價最低時跌至3.50元，最終收盤價報4.60元，全天跌幅達73.26%。11月2日，品尚匯股價繼續(xù)下跌，收盤價3.91元，跌幅15.00%。

按品尚匯目前股價計算，包括信中利在內的多名投資者都被套牢。

收購失敗 虧損業(yè)務也砸手里

挖貝新三板研究院資料顯示，品尚匯是一家垂直酒類電商，主打進口酒類品牌運營。2016年11月1日，品尚匯宣布正洽談重大事項，為避免股價波動自2016年11月2日起正式停牌。此后，品尚匯多次發(fā)布暫停轉讓相關公告。

直至2017年10月31日，品尚匯才發(fā)布關于股票恢復轉讓的公告，宣布公司自11月1日恢復轉讓，同時揭示籌劃近一年的重大事項失敗。

據(jù)挖貝網(wǎng)了解，品尚匯重大事項包含兩方面，一是出售進口生鮮整條業(yè)務線，二是收購一家主營葡萄酒零售兼批發(fā)業(yè)務公司的股權。其中，生鮮業(yè)務是品尚匯2016年推出的重要業(yè)務。

市場觀點普遍認為，生鮮電商市場很大，是電商行業(yè)的最后一塊“蛋糕”，也因此惹得各路創(chuàng)業(yè)者、投資者爭搶。但現(xiàn)實證明這塊“蛋糕”也是最難啃的，關于生鮮電商倒閉的消息頻現(xiàn)報端。

中途切入的品尚匯同樣不好過，生鮮業(yè)務成為其2016年虧損的重要原因。品尚匯在其2016年年報中披露，因本身產(chǎn)品比較特殊，加上國內冷鏈配送還處于建設狀態(tài)，生鮮業(yè)務在試運營幾月后，造成虧損，要讓生鮮品類達到一定的規(guī)模并且盈利，短時間內很難實現(xiàn)，因此2017年決定停止、出售生鮮業(yè)務。

不過，從結果來看，出售生鮮業(yè)務計劃最終也宣告失敗。

品尚匯稱，自股票暫停轉讓以來，其就出售進口生鮮整條業(yè)務線事項積極尋找交易對手方，但鑒于相關供應鏈資源整合、數(shù)據(jù)應用、物流配送、倉儲配置、業(yè)務線價格談判等事項較為復雜，與交易對手方在價格商議環(huán)節(jié)難以達成一致，交易未能取得成功。另外，品尚匯擬收購一家主營葡萄酒零售兼批發(fā)業(yè)務公司的股權，但雙方因最終收購價格難以達成一致，故收購未能取得成功。

業(yè)績股價難兩全 信中利等多名機構投資者被套

2015年11月2日正式掛牌的品尚匯管理層有著濃厚的華為“血統(tǒng)”。

其中，品尚匯創(chuàng)始人張輝軍在1998年至2010年，任華為歐洲片區(qū)業(yè)務與軟件產(chǎn)品行銷部部長；董事張一巍2003年至2007年任華為技術研發(fā)工程師、海外銷售工程師；副總經(jīng)理魏永佳2001年至2013年任華為業(yè)務與軟件工程師、軟件業(yè)務部部長；前任副總經(jīng)理陳峰1999年至2012年任華為項目經(jīng)理、系統(tǒng)架構師、解決方案高級顧問。

品尚匯前十大股東中機構投資者云集。截止2017年6月30日，機構投資者占據(jù)品尚匯前十名股東中的8席，其中，北京信中利股權投資中心（有限合伙）（本文稱：信中利）持股445.6萬股，為其第5大股東。

截止2017年6月30日品尚匯前十名股東情況（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

據(jù)挖貝網(wǎng)了解，早在2011年8月，南海成長、同創(chuàng)偉業(yè)就以6.12元/股的價格入股品尚匯；2012年12月，信中利以7.18元/股認購品尚匯139.2萬股，投資1000萬元；此后，品尚匯在掛牌前的多次增資中引入多家投資機構，價格在每股16.17元、21.55元不等。

按最新收盤價3.91元計算，這些機構投資者基本被套。

值得注意的是，自掛牌以來，品尚匯一直采取做市轉讓的方式進行交易，2016年11月2日停牌前的收盤價為17.20元，此前股價基本維持在17到40元之間，截止2017年6月30日共有股東56戶，意味著被套的投資者不在少數(shù)。

獲得資本青睞不是沒有原因。從品尚匯公布的2013年至今的財務數(shù)據(jù)來看，其長期保持比較好的增長，營收從2013年的4360.31萬元增加到2016年的2.35億元。并且是新三板垂直酒類電商中少數(shù)實現(xiàn)盈利的公司。

轉折點出現(xiàn)在2015年，品尚匯當年凈利潤由2014年的1065.77萬元下滑至430.02萬元，并在2016年出現(xiàn)虧損，凈利潤為-566.52萬元。品尚匯將虧損原因歸咎于進口啤酒領域的激烈價格戰(zhàn)和試水生鮮業(yè)務失利。

品尚匯因此對發(fā)展戰(zhàn)略進行調整。“今年將調整產(chǎn)品線，砍掉低端進口啤酒業(yè)務。同時，關閉生鮮業(yè)務，繼續(xù)專注‘大品牌+強渠道’的發(fā)展方向。”品尚匯董事長兼總經(jīng)理張輝軍在今年5月份接受媒體采訪時表示。

從品尚匯2017年上半年財報來看，改革卓有成效，實現(xiàn)營收1.2億元較上年同期增長39.10%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤416.35萬元較上年同期增長522.44%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也由上年同期的-1719.61萬元增加至1812.08萬元。

只是，從公司目前股價來看，業(yè)績轉好了，市場卻已經(jīng)不是一年前的市場了。