業(yè)績變臉前接受上市輔導 新三板企業(yè)IPO套路深

2017/08/22 09:13      王建鑫

虧損企業(yè)宣布上市輔導已經(jīng)算不上什么新鮮事了,但先告訴你“我要去IPO了”,再告訴你“我虧損了”,就顯得太不厚道了。

環(huán)球石材業(yè)績變臉擬IPO

8月14日,環(huán)球石材(832123)公告,正接受東海證券上市輔導。

環(huán)球石材主要從事裝飾石材設計、生產(chǎn)和銷售業(yè)務,具備礦山開采、產(chǎn)品設計、石材加工等服務能力,2015年3月26日在新三板掛牌,目前采用做市轉讓。

上市輔導公告發(fā)出后,8月15日、16日兩個交易日,環(huán)球石材分別上漲3.6%、4.6%,合計成交約30萬元。

2016年,環(huán)球石材凈利潤2974萬元,如果單從這一業(yè)績來看,環(huán)球石材擬IPO尚屬正常,但接下來的一幕就有點讓人大跌眼鏡了。

8月18日,環(huán)球石材公布了一份大變臉的半年報,2017年上半年其營業(yè)收入為3.59億元,同比減少20.4%;凈利潤虧損1721萬元,去年同期為1254萬元。

目前尚不能確定輔導公告發(fā)出后的兩個交易日是否有集郵黨入場,如果有,可憐集郵黨剛上車,車就翻了……

石材行業(yè)在新三板的關注度并不高,再加上近幾年環(huán)球石材持續(xù)走下坡路,自做市以來,其股東戶數(shù)并無太大變化,半年報顯示其擁有70戶股東。

在新三板的這幾年,環(huán)球石材募資還算順利,掛牌至今先后完成4次定增。其中九鼎集團對環(huán)球石材興趣濃厚,早在2015年,九鼎集團旗下多家投資公司就已經(jīng)入股環(huán)球石材。

今年5月,環(huán)球石材完成掛牌以來的第四次定增,成都九鼎、寧波九鼎再次出現(xiàn)在認購名單上。目前,環(huán)球石材前十大股東中,九鼎系占3席,是環(huán)球石材第二大股東。

IPO還有多大可能?

自2014年起,環(huán)球石材營業(yè)收入已經(jīng)連續(xù)3年下降,2016年的營業(yè)收入與2012年相當,均為9.5億元,但凈利潤僅為2012年的三分之一。

出現(xiàn)這種情況與石材行業(yè)的大環(huán)境有關,我國石材行業(yè)參與企業(yè)眾多,市場高度分散,沒有任何企業(yè)有明顯較高的市場占有率。目前國內(nèi)石材行業(yè)需求萎縮,行業(yè)整體產(chǎn)能過剩,競爭加劇。

環(huán)球石材就在半年報中表示,影響上半年業(yè)績的重要原因是,受宏觀經(jīng)濟影響,石材行業(yè)市場需求萎縮。

另外,回款問題一直是石材企業(yè)的“老大難”。半年報顯示,環(huán)球石材的應收賬款高達3.7億元,其中部分賬款賬齡甚至超過5年。

為了改變現(xiàn)狀,環(huán)球石材只好主動放棄付款條件差的訂單,以控制應收款回款風險,而這無疑也會影響業(yè)績。

早在2000年,有著“石材第一股”之稱的廣匯股份便在上交所上市。但2009年廣匯股份突然將石材類資產(chǎn)以1490萬元的價格轉讓,退出石材開采、加工、銷售領域。

2013年,萬里石、萬隆石業(yè)等多家石材企業(yè)相繼開始籌備A股上市,但此時環(huán)球石材并無動作。2014年6月17日,萬里石向證監(jiān)會報送招股說明書,并于2015年6月成功過會。

2013年環(huán)球石材營業(yè)收入13.75億元,凈利潤1.23億元;同期萬里石營業(yè)收入7.65億元,凈利潤3776萬元,遠不及環(huán)球石材,但環(huán)球石材最終選擇了新三板。

如今,行業(yè)不景氣,業(yè)績持續(xù)下滑的環(huán)球石材再想沖刺IPO,恐怕并不容易。

案例屢見不鮮

在“變臉”中報發(fā)布前先公告上市輔導的做法,環(huán)球石材并非首例。就在環(huán)球石材公告前幾天,同為做市轉讓的金開利(831052)公告正在接受華龍證券上市輔導。

金開利主要從事潔凈室工程、節(jié)能蓄能工程及智能化系統(tǒng)工程項目規(guī)劃設計、施工等。2017年半年報顯示,金開利有168戶股東。

近年來,金開利的業(yè)績雖然不算突出,但一直在穩(wěn)步增長。2016年其營業(yè)收入1.61億元,增長34%;凈利潤1116萬元,增長30%。

在公告上市輔導前,金開利股價持續(xù)下滑。3月份其股價基本維持在1.6元左右,8月8日的收盤價已跌至1.19元,就要跌成仙股了。

公告上市輔導后,效果立竿見影。8月11日,金開利漲幅近15%,成交額30.3萬元。但8月16日,金開利拿出了中報成績單。營業(yè)收入4455萬元,同比增長6.58%;凈利潤僅有55.4萬元,同比減少66.3%。

當然,半年報代表不了全年的業(yè)績。根據(jù)金開利披露的信息,2017年公司的計劃經(jīng)營目標任務是穩(wěn)定增長、確保現(xiàn)金流,拓寬業(yè)務面,全年計劃實現(xiàn)營業(yè)收入2億元,凈利潤1500萬元。

即便這一業(yè)績目標能夠實現(xiàn),短期內(nèi)金開利想要上市,難度也不小。

在金開利和環(huán)球石材之前,還有一只做市股也有類似操作。4月20日,太爾科技(830886)公告與華安證券簽署了上市輔導協(xié)議,將于近期申報輔導備案。

太爾科技2015年就虧損了2825萬元,其短期內(nèi)上市的可能性微乎其微。因此,公告上市輔導后并未受到市場追捧,4月21日太爾科技股價僅小幅上漲1.79%。

4月21日晚,太爾科技發(fā)布了年報,其2016年凈利潤虧損4238萬元。年報披露后,太爾科技大跌10.5%。

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