期貨公司登陸新三板熱情高漲 創(chuàng)新業(yè)務(wù)成關(guān)注焦點(diǎn)

2017/04/10 16:22      楊鳳

導(dǎo)讀:手續(xù)費(fèi)下降是企業(yè)自己的選擇

目前,期貨公司面臨競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)加劇,盈利能力下降的難題。

長(zhǎng)江商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),截至4月9日,新三板12家期貨公司中,已有8家公布了2016年年報(bào),其他7家凈利潤(rùn)均快速增長(zhǎng)。與此同時(shí),隨著期貨公司的競(jìng)爭(zhēng)加劇,“旱澇保收”的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)將難以再續(xù),其中7家手續(xù)費(fèi)收入占營(yíng)收比重下降。

手續(xù)費(fèi)下降是企業(yè)自己的選擇。“我們公司收到的手續(xù)費(fèi)返還或減免金額占手續(xù)費(fèi)收入和凈利潤(rùn)的比重均較高,如果不是這樣沖業(yè)績(jī),營(yíng)收會(huì)比較難看。”4月6日,一家期貨公司內(nèi)部人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者透露。

危機(jī)之下,期貨公司也有妙招,通過(guò)強(qiáng)化專(zhuān)業(yè)研究和創(chuàng)新服務(wù)模式,尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。有業(yè)內(nèi)人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示,資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)以及投資咨詢業(yè)務(wù)的有效開(kāi)展可以為拓寬收入提供渠道。

多家期貨公司登陸新三板

在A股眼里,期貨公司被打上了“窮”和“小”的標(biāo)簽,以至于目前尚無(wú)此類(lèi)企業(yè)在主板上市。

不僅如此,長(zhǎng)江商報(bào)記者觀察發(fā)現(xiàn),期貨公司收入主要依靠手續(xù)費(fèi),而傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依賴于牌照資源、競(jìng)爭(zhēng)同質(zhì)化明顯,這直接影響了期貨公司在資本市場(chǎng)前進(jìn)的步伐,融資需求難以得到滿足。

然而,資本市場(chǎng)關(guān)上一扇門(mén),就會(huì)打開(kāi)一扇窗。3月14日,福能期貨發(fā)布公告稱(chēng),公司股票自3月15日起在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓?zhuān)蔀榻衲暌詠?lái)第五家掛牌新三板的期貨公司。掛牌新三板的期貨公司總數(shù)也達(dá)到了12家。

在A股上市無(wú)望的窘境下,新三板成了期貨公司的“一扇窗”。2015年3月,創(chuàng)元期貨登陸新三板,成為國(guó)內(nèi)首家掛牌新三板的期貨公司,隨后觸動(dòng)了期貨公司掛牌新三板的“神經(jīng)”。統(tǒng)計(jì)顯示,2015年、2016年和2017年分別有5家、2家和5家期貨公司掛牌新三板,2017年僅前3個(gè)月就有5家公司掛牌。與此同時(shí),有多家期貨公司正在排隊(duì)掛牌,登陸新三板熱情高漲。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海公開(kāi)表示,繼續(xù)支持期貨公司拓展融資渠道,鼓勵(lì)其通過(guò)境內(nèi)外發(fā)行上市、新三板掛牌等方式擴(kuò)大籌資規(guī)模,不斷增強(qiáng)資本實(shí)力,提升行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

監(jiān)管層對(duì)期貨公司的資本構(gòu)想逐步實(shí)現(xiàn)。但不可回避的是,從12家公司掛牌前兩年的利潤(rùn)來(lái)看,5家公司掛牌前一年利潤(rùn)不到千萬(wàn),除去永安期貨及混沌天成利潤(rùn)過(guò)億,剩下10家公司在掛牌前一年平均利潤(rùn)僅1241.34萬(wàn)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),截至4月9日,新三板12家期貨公司中,已有廣州期貨、邁科期貨等8家公布了2016年年報(bào)。除天風(fēng)期貨是負(fù)值外,其他7家期貨公司歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

8家期貨公司中,凈利潤(rùn)最低的海航期貨為675.37萬(wàn)元,不過(guò)增幅達(dá)到138.56%,其他7家企業(yè)均超過(guò)2000萬(wàn)元。這當(dāng)中,永安期貨凈利潤(rùn)以6.08億元拔得頭籌,先融期貨增長(zhǎng)最快,增幅達(dá)489.33%。8家公司的平均利潤(rùn)達(dá)到9931萬(wàn)元,如果除開(kāi)體量巨大的永安期貨,剩下的7家公司平均利潤(rùn)為2664萬(wàn)元。

4月6日,長(zhǎng)期從事新三板研究的業(yè)內(nèi)人士陳文博向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示,投資者近年來(lái)對(duì)期貨市場(chǎng)的認(rèn)知度不斷提升,這降低了企業(yè)開(kāi)發(fā)市場(chǎng)的難度,導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)處于發(fā)展的高速期。

盈利能力下降

期貨公司凈利潤(rùn)大幅提高卻掩蓋不了一個(gè)事實(shí):競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)加劇,盈利能力下降。

當(dāng)前,我國(guó)期貨公司的主要收入來(lái)源于傳統(tǒng)的期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),也就是說(shuō)需要通過(guò)收取手續(xù)費(fèi)來(lái)維持企業(yè)的發(fā)展。

長(zhǎng)江商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),8家公布2016年年報(bào)的期貨公司中,7家經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入占營(yíng)業(yè)收入的比重下降,例如華龍期貨、先融期貨的占比分別由2015年的60.41%、52.81%,降為37.51%、26.19%。不僅如此,永安期貨、航海期貨和邁科期貨三家營(yíng)收超過(guò)30億元的公司,其比重僅為7.67%、1.16%和1.96%。

以體量處于中等的天風(fēng)期貨為例,其2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.48億元,較去年同期下降8.19%。2016年手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為1.2億元,同比下降6.72%,占營(yíng)業(yè)收入比重為82.33%。而這其中,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入為2898.24萬(wàn)元,同比下降39.86%,占營(yíng)業(yè)收入比重為19.58%,占比較2015年下降10.31個(gè)百分點(diǎn)。

天風(fēng)期貨表示,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入同比下降39.86%,主要是2016年商品期貨成交額6105.28億元,較上年同比下降 18%,商品期貨手續(xù)費(fèi)率較上年同比下降15%,手續(xù)費(fèi)凈收入減少1180.77萬(wàn)元;金融期貨的成交額3979.79億元,較上年同期下降66.8%,金融期貨手續(xù)費(fèi)率較上年同期下降28%,手續(xù)費(fèi)凈收入下降739.91萬(wàn)元。上述兩項(xiàng)原因?qū)е陆?jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入下降。

數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)在2016年供給側(cè)改革力度加大,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速加快,供需矛盾短期失衡等因素交錯(cuò)下,大宗商品價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的波動(dòng),商品期貨交投持續(xù)活躍,全年期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量41.38億手,累計(jì)成交額195.63 萬(wàn)億元,同比分別增長(zhǎng)15.65%和下降64.70%。

有業(yè)內(nèi)人士表示,2016年,對(duì)期貨行業(yè)來(lái)講,整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境并不好,原因在于股指期貨遭遇嚴(yán)厲管控后,成交量出現(xiàn)極速下滑,令主要依賴手續(xù)費(fèi)與保證金利息收入生存的期貨公司面臨重壓。

“我們公司收到的手續(xù)費(fèi)返還或減免金額占手續(xù)費(fèi)收入和凈利潤(rùn)的比重均較高,如果不是這樣沖業(yè)績(jī),營(yíng)收會(huì)比較難看。”4月6日,一家期貨公司內(nèi)部人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者透露,目前我國(guó)期貨公司的主要收入來(lái)源是期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入取決于交易規(guī)模及傭金費(fèi)率。交易規(guī)模受市場(chǎng)行情波動(dòng)影響較大,而傭金率隨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,呈現(xiàn)出不斷下降的趨勢(shì),因此期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)面臨盈利能力下降風(fēng)險(xiǎn)。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)成關(guān)注焦點(diǎn)

盡管如此,不可否認(rèn)的是,期貨公司普遍對(duì)于傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的依賴程度仍然較高,業(yè)務(wù)和收入結(jié)構(gòu)仍然需要進(jìn)一步優(yōu)化。

“期貨公司必須通過(guò)強(qiáng)化專(zhuān)業(yè)研究和創(chuàng)新服務(wù)模式,尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。在研發(fā)和創(chuàng)新的帶動(dòng)下,資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)以及投資咨詢業(yè)務(wù)的有效開(kāi)展為拓寬收入提供了渠道。” 陳文博認(rèn)為,在轉(zhuǎn)型過(guò)程中,期貨公司規(guī)劃籌備取得更多的金融業(yè)務(wù)資格,也必將成為新的浪潮。

混沌天成在公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)中表示,除傳統(tǒng)的期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外,公司投資咨詢業(yè)務(wù)發(fā)展不夠成熟,資產(chǎn)管理子公司與風(fēng)險(xiǎn)管理子公司成立時(shí)間短,創(chuàng)新業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)相對(duì)缺乏。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)已經(jīng)成為期貨公司的共同目標(biāo),其中資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是公司重要的創(chuàng)新業(yè)務(wù),是公司從單一的業(yè)務(wù)模式向多元業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)折的標(biāo)志之一。

資料顯示,2016年,先融期貨雖然手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入占比達(dá)77.28%,但其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入本期較上期增加5021.41萬(wàn)元,增幅達(dá)9867.40%。

渤海期貨通過(guò)其子公司渤海融盛開(kāi)展的其他業(yè)務(wù)從5.19%上升至77.94%,其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入4580.95萬(wàn)元,占比較上年同期下降了73.63%,僅占2016年?duì)I收比重的12.16%。

2016年,海航期貨資產(chǎn)管理規(guī)模大幅增長(zhǎng),歷史性突破10億元,全年累計(jì)發(fā)行49份資產(chǎn)管理計(jì)劃,資金規(guī)模累計(jì)達(dá)11.76億元,同比2015年累計(jì)發(fā)行38份資產(chǎn)管理計(jì)劃,共計(jì)4.49億元,資金規(guī)模大幅增長(zhǎng)了161.92%。

在天風(fēng)期貨的4項(xiàng)收入來(lái)源中,除了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入同比上升15.92%外,期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入、投資咨詢服務(wù)收入和利息收入三項(xiàng)業(yè)務(wù)均在下滑。

此外,永安期貨的其他業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入比重也達(dá)到了79.08%。

“內(nèi)憂兼外患,國(guó)內(nèi)期貨公司必須加快轉(zhuǎn)型。”陳文博分析稱(chēng),國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)近年來(lái)發(fā)展迅速,但經(jīng)營(yíng)分散、業(yè)務(wù)相對(duì)單一的狀態(tài)尚未根本改變,具有強(qiáng)大股東背景的券商系大型期貨公司與具有區(qū)域優(yōu)勢(shì)的傳統(tǒng)中小型期貨公司共存的局面,讓行業(yè)面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)。

陳文博表示,商業(yè)銀行及其他非銀行金融機(jī)構(gòu)存在向期貨公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷滲透的趨勢(shì),也與期貨公司形成了潛在競(jìng)爭(zhēng)。此外,隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于外資公司進(jìn)入期貨行業(yè)的監(jiān)管政策逐漸放開(kāi),外資將不斷進(jìn)入期貨市場(chǎng),使得國(guó)內(nèi)期貨公司在人才、產(chǎn)品創(chuàng)新以及大客戶資源等方面競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。

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