百合網(wǎng)董事長(zhǎng)田范江：中國(guó)公司在中國(guó)的資本市場(chǎng)上估值更合理（附實(shí)錄）

百合網(wǎng)（834214）董事長(zhǎng)田范江

挖貝網(wǎng)訊 3月25日消息，由品牌聯(lián)盟和中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)展研究會(huì)聯(lián)合主辦；北京順義新三板產(chǎn)業(yè)加速器和玖零股份聯(lián)合發(fā)起的“2017首屆新三板品牌峰會(huì)”在北京舉行，挖貝網(wǎng)作為支持媒體，對(duì)大會(huì)進(jìn)行了全程圖文直播。

一直以來(lái)，品牌聯(lián)盟（837940）以“品牌，讓中國(guó)更受尊敬”為理念，一直致力于推動(dòng)中國(guó)品牌產(chǎn)業(yè)化，中國(guó)產(chǎn)業(yè)品牌化的發(fā)展。此次發(fā)起倡議發(fā)起新三板品牌峰會(huì)，是為了強(qiáng)化新三板企業(yè)的品牌意識(shí)，促進(jìn)新三板相關(guān)企業(yè)交流，最終實(shí)現(xiàn)新三板品牌的群體崛起。

百合網(wǎng)（834214）董事長(zhǎng)田范江做了《新三板憑什么并購(gòu)納斯達(dá)克公司》主題演講，并分享了百合網(wǎng)與世紀(jì)佳緣合并的案例。

他認(rèn)為，任何一起合并事件都是基于商業(yè)訴求，中國(guó)的公司在中國(guó)的資本市場(chǎng)上可以有更好的估值。他表示，百合網(wǎng)十分看好新三板發(fā)展的可能性，新三板快速定增的融資能力十分高效，融資為交易的達(dá)成提供了一個(gè)保證。

以下為演講實(shí)錄：

田范江：各位嘉賓大家好，感謝主持人對(duì)百合網(wǎng)的溢美之詞。今天議程臨時(shí)調(diào)整，我沒(méi)有來(lái)得及做準(zhǔn)備。這里關(guān)于百合網(wǎng)收購(gòu)的案例很多朋友知道或者是感興趣。

首先主持人講整個(gè)交易新的狀況，現(xiàn)在已經(jīng)過(guò)了一段時(shí)間，所以有些新的進(jìn)展。百合網(wǎng)在2015年11月20日掛牌新三板，12月的時(shí)候當(dāng)時(shí)和世紀(jì)佳緣簽署一個(gè)合作協(xié)議，在之后因?yàn)槭艿揭恍┱叩南拗疲覀儺?dāng)時(shí)對(duì)VIE公司受到政策約束，不是特別的熟悉。2016年初調(diào)整方案，后來(lái)通過(guò)我們一個(gè)參股公司收購(gòu)了世紀(jì)佳緣所有的股份，在2016年5月份世紀(jì)佳緣從納斯達(dá)克退市。

剛才講到為什么一個(gè)新三板的公司和一個(gè)納斯達(dá)克公司之間會(huì)發(fā)生這樣的交易？任何合并交易的發(fā)生，都是商業(yè)行為。我們能夠這樣交易的達(dá)成，是因?yàn)殡p方在市場(chǎng)上都處于市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。百合網(wǎng)是2015年前后開(kāi)始進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)。在這個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中會(huì)認(rèn)為這兩個(gè)品牌處于領(lǐng)先位置，后來(lái)彼此都很難取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2015年我們提出新的戰(zhàn)略，作為婚戀網(wǎng)站不僅僅應(yīng)該是婚戀交流，而且應(yīng)該是圍繞婚戀相關(guān)的綜合服務(wù)，它的延展從單一的婚戀交流道婚禮到情感咨詢甚至到相關(guān)的理財(cái)服務(wù)。

專業(yè)婚戀網(wǎng)站解決的問(wèn)題不僅僅是為兩個(gè)人提供相遇的機(jī)會(huì)，交流和婚姻有什么區(qū)別？交流很多時(shí)候就是一種激情，情感性。婚姻是很理性，從愛(ài)情到婚姻有一個(gè)很大的門檻。我們講一個(gè)基本的數(shù)字，女生庫(kù)里四分之三都要求男方有房，在男生庫(kù)里有四分之一說(shuō)自己沒(méi)房，也就是說(shuō)婚姻在愛(ài)情基礎(chǔ)上愛(ài)增加一些房、錢等等方面的問(wèn)題。而是應(yīng)該提供更加全面的服務(wù)，這時(shí)候我們提出新的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，但是這個(gè)新的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略提出之后，我們?cè)谙喈?dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間之內(nèi)，我們和世紀(jì)佳緣之間的競(jìng)爭(zhēng)太過(guò)激烈，雙方實(shí)力過(guò)于接近，彼此的業(yè)務(wù)模式也是比較接近。所以說(shuō)大家主要的精力和資源全都放在彼此的競(jìng)爭(zhēng)之上。雙方的盈利都受到了很大的影響?？吹叫碌臉I(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，沒(méi)有經(jīng)濟(jì)，沒(méi)有資源騰出手來(lái)占領(lǐng)市場(chǎng)。

在這樣大的背景下，兩個(gè)公司意識(shí)到可能如果繼續(xù)持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)，我們?cè)诟?jìng)爭(zhēng)同時(shí)，會(huì)錯(cuò)失重大的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。而合并會(huì)有更大的商業(yè)價(jià)值，這是商業(yè)上的行為。雙方合并之后，我們雙方達(dá)到了2.7億以上，在國(guó)內(nèi)婚戀交友市場(chǎng)起到領(lǐng)先地位。

為什么說(shuō)百合網(wǎng)并沒(méi)有上納斯達(dá)克，而是回來(lái)了？這是第二個(gè)大的背景，還是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，中國(guó)的公司在中國(guó)的資本市場(chǎng)上可能能得到很好的認(rèn)知。世紀(jì)佳緣是不錯(cuò)的公司，但是他在納斯達(dá)克沒(méi)有太多美國(guó)人使用他的服務(wù)。美國(guó)人對(duì)中國(guó)婚戀市場(chǎng)理解也是非常淺表。像世紀(jì)佳緣這樣的公司在納斯達(dá)克沒(méi)有太高的流動(dòng)性，他的估值也起不來(lái)。他不是靠單一一個(gè)公司能夠去被改變，他的價(jià)格被低估，缺乏流動(dòng)性的狀況，相當(dāng)難以去改變。

因此，像特別的有本土文化的特點(diǎn)的公司，還是應(yīng)該在本土的資本市場(chǎng)上得到更好的認(rèn)知。在國(guó)內(nèi)大家都知道世紀(jì)佳緣、百合網(wǎng)，但是在國(guó)外誰(shuí)知道你是誰(shuí)，連世紀(jì)佳緣、百合網(wǎng)的網(wǎng)址都拼不準(zhǔn)，讀不出來(lái)。所以說(shuō)在這樣一個(gè)資本市場(chǎng)之下，他是得不到溢價(jià)，得到折價(jià)，這是第二為什么往回，而不是往外。是因?yàn)樯疃戎哺谥袊?guó)市場(chǎng)，中國(guó)本土文化的公司和業(yè)務(wù)形態(tài)，在中國(guó)資本市場(chǎng)得到更好的發(fā)展地

第三為什么百合網(wǎng)并購(gòu)了世紀(jì)佳緣之后上了新三板，而不是其他呢？新三板我們當(dāng)時(shí)有一個(gè)極高發(fā)展的可能性。新三板雖然處于發(fā)展的早期，但是我們從2014年下半年的時(shí)候感覺(jué)到新三板有很多機(jī)會(huì)。果然到2015年上半年的時(shí)候迎來(lái)了新三板的第一次高峰。在那個(gè)時(shí)候我們也是很迅速的去完成了比較大的融資。這一輪融資改變民營(yíng)資金的持有量。

新三板提供快速融資的能力，在主板需要很長(zhǎng)時(shí)間，但是在新三板這一次融資我們兩三個(gè)月就完成了，從它的發(fā)起到共同完成股份的跟進(jìn)，一共三個(gè)月左右的時(shí)間。所以說(shuō)在新三板上我覺(jué)得還是體現(xiàn)出比較強(qiáng)的一種融資的能力，這個(gè)融資提供了根本的保證。

百合網(wǎng)從2015年開(kāi)始，上新三板之前以及上了新三板之后一年多的時(shí)間里，我們是在之前融了14.8億，上了新三板之后，一個(gè)月之內(nèi)分發(fā)了1.23億。剛剛過(guò)去八月份，我們完成了8.82億的。我們先后一共完成33億左右的融資。這個(gè)是新三板比較快速的融資能力，這樣的融資能力是為我們能夠這樣的交易提供了保證。這是新三板對(duì)企業(yè)發(fā)展，并且改變整個(gè)市場(chǎng)格局的一種支持。抓住這樣的一個(gè)機(jī)會(huì)，整個(gè)中國(guó)的婚戀市場(chǎng)發(fā)生一個(gè)很大的變化。

所以綜合起來(lái)看，我覺(jué)得像這樣一個(gè)案例有三點(diǎn)，第一點(diǎn)商業(yè)價(jià)值，合并之后大家能夠合作共贏，去拓展更大的市場(chǎng)。從婚戀交友到整個(gè)婚戀生態(tài)圈，擴(kuò)大100倍。第二本土的企業(yè)在本土的資本市場(chǎng)可以獲得更高的溢價(jià)。第三就是新三板提供的這樣一種快速融資的能力，為我們提供了資金上的保證。所以最終就是大家看到的交易，我的分享就道這里，謝謝大家。