14家新三板公司扎堆摘牌 退市后股東權(quán)益保護(hù)不容忽視

2017/03/23 11:14      張炳君 楊鳳

中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)3月23日訊 3月20日,13家新三板公司在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布了終止掛牌或申請終止掛牌的公告。另有,杰普特3月21日早間發(fā)布公告稱,公司股票自3月21日起在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)終止掛牌。

中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者了解到,上述公司中,唯捷創(chuàng)芯、德恩精工、易之園林、瑞貝科技、星諾奇、博信通信、鋒尚傳媒、鑫聯(lián)環(huán)保、光莆電子、杰普特等10家公司于21日起與新三板徹底告別,創(chuàng)下單日摘牌數(shù)量新紀(jì)錄。此前,最高的記錄為單日6家公司摘牌。新鼎資本董事長兼總經(jīng)理張馳在接受中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示,新三板掛牌企業(yè)過萬家,目前終止掛牌的企業(yè)占比很小,屬于正常現(xiàn)象。

外界對新三板企業(yè)摘牌的原因存在兩種不一的觀點(diǎn):張馳認(rèn)為企業(yè)摘牌跟IPO無必然關(guān)系,而是跟企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、規(guī)范管理、對賭協(xié)議等緊密相關(guān),臨近披露年報(bào)最后期限選擇摘牌可以從看作是“不得已而為之”;廣州君俠資本總經(jīng)理黃劍飛認(rèn)為摘牌的主要原因是企業(yè)為在境內(nèi)上市做準(zhǔn)備,擔(dān)心公司出現(xiàn)IPO跡象時(shí),三類股東等進(jìn)入影響股權(quán)架構(gòu)的穩(wěn)定。

另外,摘牌后的股東退出權(quán)益亦是外界關(guān)注的重點(diǎn),上述14家摘牌企業(yè)中,尚有11家未明確股東退出權(quán)益保護(hù)舉措。張馳在接受記者采訪時(shí)指出新三板目前都是合格投資者,承受風(fēng)險(xiǎn)能力比較強(qiáng),股東權(quán)益保護(hù)不必過多強(qiáng)調(diào)。黃劍飛表示,新三板作為公眾公司,建議企業(yè)選擇在新三板摘牌決策時(shí)采用雙表決制,即股份權(quán)重表決與股東人數(shù)表決相結(jié)合,有利于保護(hù)中小股東的權(quán)益。

 退市公司基礎(chǔ)層企業(yè)占比超九成 IPO只是摘牌“借口”

在這14家企業(yè)當(dāng)中,僅有遠(yuǎn)傳技術(shù)為創(chuàng)新層企業(yè)。資料顯示,遠(yuǎn)傳技術(shù)于2015年12月14日掛牌新三板,公司主要向電信運(yùn)營商等行業(yè)客戶銷售自行開發(fā)的客戶服務(wù)中心軟件等產(chǎn)品。至此,有4家創(chuàng)新層企業(yè)選擇離開新三板:世紀(jì)空間、新媒誠品、誠燁股份、遠(yuǎn)傳技術(shù)。而其余唯捷創(chuàng)芯等13家公司均為新三板基礎(chǔ)層企業(yè)。截至2017年3月21日,新三板掛牌企業(yè)達(dá)到10909家,其中基礎(chǔ)層掛牌企業(yè)高達(dá)9960家。

據(jù)公告統(tǒng)計(jì),本次企業(yè)公告稱摘牌及擬摘牌的理由主要有四種情況:IPO已經(jīng)過會、接受上市輔導(dǎo)、戰(zhàn)略規(guī)劃考慮、因擇機(jī)IPO。張馳對此并不完全贊同,他指出,正常情況而言,新三板企業(yè)停牌IPO,IPO成功再摘牌,可以規(guī)避IPO失敗的風(fēng)險(xiǎn),光莆電子就是一個(gè)成功案例。光莆電子IPO申請已經(jīng)過會,正等待發(fā)行。資料顯示,光莆電子于2014年1月24日掛牌新三板,主要從事LED封裝、LED應(yīng)用產(chǎn)品、FPC柔性電路板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。據(jù)了解,光莆電子在創(chuàng)業(yè)板上市申請已于2017年3月10日獲中國證監(jiān)會核準(zhǔn),發(fā)行人正在進(jìn)行招股活動(dòng)。目前,公司股票正等待正式發(fā)行上市。

博信通信和杰普特表示因正在接受上市輔導(dǎo)而摘牌。杰普特于2016年12月23日掛牌新三板,摘牌距離掛牌不到3個(gè)月。

而唯捷創(chuàng)芯、德恩精工、博信通信、鋒尚傳媒、易之園林、愛美互動(dòng)、中谷股份、創(chuàng)想股份8家公司均含糊的表示,選擇離開新三板是為配合公司經(jīng)營規(guī)劃、公司戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整等需要。

此外,瑞貝科技、鑫聯(lián)環(huán)保、星諾奇3家公司聲稱因擇機(jī)IPO而終止掛牌。其中,鑫聯(lián)環(huán)保稱,根據(jù)公司經(jīng)營發(fā)展和戰(zhàn)略規(guī)劃需要,并待條件成熟后擇機(jī)啟動(dòng)IPO工作,公司擬申請?jiān)诠赊D(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。星諾奇則表示,公司與德邦證券簽訂財(cái)務(wù)顧問協(xié)議,積極籌備IPO相關(guān)事宜;為配合公司經(jīng)營規(guī)劃考慮選擇摘牌。目前,中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者尚未查詢到這3家公司接受上市輔導(dǎo)的情況。

截至發(fā)稿,曾經(jīng)掛牌新三板公司中,已有14家企業(yè)IPO成功,其中12家在創(chuàng)業(yè)板上市、在主板及中小板上市各一家。據(jù)大智慧數(shù)據(jù)終端統(tǒng)計(jì),截止到2017年3月21日,已有396家新三板掛牌公司選擇擬IPO,按照現(xiàn)有規(guī)定,這些企業(yè)一旦IPO成功將會從股轉(zhuǎn)系統(tǒng)摘牌。

對于IPO成為上述部分企業(yè)摘牌原因,黃劍飛表示贊同。張馳則對中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示,企業(yè)以戰(zhàn)略規(guī)劃、接受上市輔導(dǎo)、擇機(jī)IPO等為由終止掛牌的理由并不充分,尤其是不認(rèn)同先摘牌后IPO的做法。張馳還進(jìn)一步指出,新三板公司披露2016業(yè)績最后期限即將到來,如果業(yè)績下滑虧損、業(yè)績對賭失敗、出現(xiàn)重大違規(guī)違法事項(xiàng)均不利于公司發(fā)展和股價(jià)穩(wěn)定,就面臨遭受ST處理、強(qiáng)制摘牌的風(fēng)險(xiǎn),選擇主動(dòng)摘牌對企業(yè)可能有力。

11家企業(yè)尚未明確股東退出權(quán)益保護(hù)舉措

摘牌本無對錯(cuò)之分,但是中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者也梳理了一下以上摘牌及擬摘牌企業(yè)對股東去留問題的解決方案,只有3家企業(yè)提到退出方案。此前,證監(jiān)會主席劉士余上任初始就對“中小股東權(quán)益保護(hù)”進(jìn)行關(guān)注,新三板的投資者也是其中之一。張馳在接受采訪時(shí)表示,摘牌公司是否回購股票沒有強(qiáng)制性,股權(quán)投資有風(fēng)險(xiǎn),投資者也蒙受一定的損失一定程度上在所難免。

遠(yuǎn)傳技術(shù)計(jì)劃公告稱,同意對“異議”股東的股份進(jìn)行回購?;刭彽淖畹蛢r(jià)格按照“該異議股東取得公司股份時(shí)的成本價(jià)格”、“公司上一次定向發(fā)行股票的價(jià)格”為準(zhǔn),具體價(jià)格以雙方協(xié)商確定為準(zhǔn)。如異議股東未在2017年4月5日之前與公司聯(lián)系股份轉(zhuǎn)讓事宜,視為同意繼續(xù)持有公司股份,公司控股股東及一致行動(dòng)人將不再承擔(dān)上述義務(wù)。

中谷股份公告稱,在公司股票終止掛牌后的三個(gè)月內(nèi),以不低于該等股東取得公司股份時(shí)的成本價(jià)格收購異議股東所持有的公司股份,具體價(jià)格以雙方協(xié)商確定為準(zhǔn)。

創(chuàng)想股份稱,公司股東對摘牌均無異議并達(dá)成初步一致,公司會采取有效措施保證全體股東的合法權(quán)益。

愛美互動(dòng)、鑫聯(lián)環(huán)保、鋒尚傳媒、博信通信、瑞貝科技、易之園林、德恩精工、光莆電子、唯捷創(chuàng)芯、星諾奇稱、杰普特等11家公司尚未給出明確的股東退出方案安排。中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者了解到,上述11家公司控股股東及實(shí)控人等尚未就終止掛牌事宜作出股份回購承諾安排。

資本市場上投資者尤其是中小投資者的權(quán)益保護(hù)一直是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn),黃劍飛建議摘牌企業(yè)在保護(hù)中小投資者的權(quán)益方面可以從股東大會決策機(jī)制方面考慮,兼顧大股東和中小股東的權(quán)益。

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