141家新三板企業(yè)解約“不靠譜”主辦券商

2017/03/14 11:03      王艷妮

“掛牌之前你是爹,掛牌之后他是爺,主辦券商不負(fù)責(zé)。”一家深圳新三板企業(yè)董事長說。主辦券商由于服務(wù)不到位、專業(yè)能力不足、服務(wù)人員流動性大、承諾的事情沒做到等原因,被新三板企業(yè)更換的現(xiàn)象經(jīng)常出現(xiàn)。正所謂“一個巴掌拍不響”,深層次的原因在于企業(yè)挑券商毛病的同時,券商也感到憤憤不平。

掛牌公司嫌主辦券商服務(wù)不到位

3月8日,新三板掛牌公司喜鋪婚禮(839617.OC)、意迪爾(834959.OC)、建云科技(833915.OC)分別披露了與各自主辦券商解除持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議的公告。

截止至3月8日,今年以來有多達(dá)141家新三板企業(yè)更換了主辦券商。

幾乎所有公告都顯示,主辦券商在督導(dǎo)期間勤勉盡責(zé),掛牌公司也認(rèn)真履行義務(wù)。然而,由于戰(zhàn)略發(fā)展的需要,掛牌公司與主辦券商“經(jīng)充分溝通與友好協(xié)商,同意解除持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議,并就終止協(xié)議相關(guān)事宜達(dá)成一致意見。”

這當(dāng)然是門面話了,其實掛牌公司跟券商分手是由于彼此貌合神離,“積怨已深”。

掛牌公司責(zé)怪主辦券商督導(dǎo)期間的服務(wù)不到位。

一方面是主辦券商專業(yè)能力不足,人手不夠,經(jīng)常派一些“菜鳥”督導(dǎo)專員敷衍了事,而且?guī)缀趺看呜?fù)責(zé)的人都不一樣。

另一方面是企業(yè)定增融資、做市、并購及信息披露需求得不到滿足,券商在承攬業(yè)務(wù)時作出承諾卻無法履行,只怪自己當(dāng)初太盲目被“忽悠”了。

主辦券商承銷和分銷發(fā)行股票的能力非常重要,而小券商消化定增的能力不足;為了提高流動性企業(yè)會選擇做市,而小券商做不了市。出于“戰(zhàn)略發(fā)展的需要”,于是企業(yè)選擇與別的服務(wù)好的券商合作。

主辦券商嫌錢少事多,費力不討好

主辦券商則埋怨持續(xù)督導(dǎo)錢少事多,的的確確是個費力不討好的苦差事。

第一是終身持續(xù)督導(dǎo)。

新三板實行主辦券商制度,主辦券商應(yīng)當(dāng)對所推薦的掛牌公司履行持續(xù)督導(dǎo)義務(wù),即由主辦券商對所推薦掛牌公司進(jìn)行在板期間的持續(xù)督導(dǎo),以幫助掛牌公司進(jìn)行誠實守信經(jīng)營、規(guī)范履行信息披露義務(wù)等。

協(xié)議存續(xù)期間,主辦券商要對掛牌公司終身負(fù)責(zé),并且解除督導(dǎo)協(xié)議需要雙方一致同意。推薦掛牌僅僅是開始,企業(yè)掛牌之后的融資、并購等一系列操作才真正考驗主辦券商的服務(wù)能力。

第二是督導(dǎo)收費太低。

新三板推薦掛牌費用為100萬元左右,之后的持續(xù)督導(dǎo)年費只有大約10萬元。

一旦督導(dǎo)不力還要承擔(dān)連帶責(zé)任,遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠為之付出的成本。因此,券商在挑選推薦項目的時候,會考慮有沒有后續(xù)的業(yè)務(wù),例如融資、并購、IPO等。

第三是人員配置問題。

根據(jù)三板虎統(tǒng)計,目前新三板掛牌公司數(shù)量共計10837家,主辦券商共計92家,平均每家主辦券商要為118家掛牌公司服務(wù)。目前,督導(dǎo)企業(yè)數(shù)量最多的是申萬宏源證券,達(dá)到650家,安信證券以577家、中泰證券以464家緊隨其后。

除了定期的年報和中報外,還有股票發(fā)行方案、股東大會會議等需要主辦券商審核,很多機構(gòu)一個持續(xù)督導(dǎo)專員要同時負(fù)責(zé)十幾家企業(yè)。

考慮到持續(xù)督導(dǎo)業(yè)務(wù)收費不高,券商基本上都是從原來的推薦掛牌項目中抽出資歷最淺的人負(fù)責(zé)持續(xù)督導(dǎo),加上個別企業(yè)方人員素質(zhì)不高,不配合督導(dǎo),督導(dǎo)專員經(jīng)常忙得焦頭爛額。

分手的雙方,企業(yè)很無辜,券商也很無奈。市場優(yōu)勝劣汰,企業(yè)會選擇更靠譜的主辦券商,誰服務(wù)好就選誰。步入2017年,新三板市場即將從量變到質(zhì)變,以券商為代表的中介機構(gòu)面臨著考驗。

相關(guān)閱讀