新三板投資正在綻放

2017/03/13 09:48      楊鳳

第十二屆全國人民代表大會第五次會議3月5日在人民大會堂舉行開幕會,李克強(qiáng)總理作政府工作報(bào)告時指出,今年要深化多層次資本市場改革,完善主板市場基礎(chǔ)性制度,積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板、新三板,規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場。

新三板,即為全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng),為經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國性證券交易場所,是滬深交易所之后的第三家全國性證券交易場所。最近幾年,新三板維持較快的擴(kuò)容速度,掛牌公司增加速度持續(xù)提升,2016年全年新增5034家掛牌公司,截至2016年末,新三板掛牌公司數(shù)量已達(dá)到10163家。

與新三板掛牌公司家數(shù)的快速擴(kuò)容相比,新三板的成交情況卻不甚樂觀,2016年全年,新三板累計(jì)成交金額為1912億元,較2015年僅增長0.09%,其中代表市場活躍性的做市轉(zhuǎn)讓成交金額為950億元,較2015年下滑達(dá)14%。與此同時,2016年三板做市指數(shù)全年共下跌22%,且較2015年4月的高點(diǎn)下跌達(dá)58%,市場仍在低位徘徊,估值處于較低水平。

目前,備受期待的IPO轉(zhuǎn)板政策尚未正式頒布,但新三板投資的退出途徑也在日漸清晰,隨著IPO的加速推進(jìn),越來越多的新三板企業(yè)開始了IPO申請之路。截至2016年末,共有約300多家新三板掛牌企業(yè)宣布接受券商輔導(dǎo),籌備IPO,其中80余家企業(yè)的IPO申請已被受理。2017年2月,證監(jiān)會主席劉士余在監(jiān)管工作會議上提出,讓新三板企業(yè)“能夠轉(zhuǎn)板的就轉(zhuǎn)板,不愿意轉(zhuǎn)板的就在新三板里面綻放”,也對新三板企業(yè)通過IPO實(shí)現(xiàn)滬深交易所上市表示了支持。

在新三板掛牌企業(yè)數(shù)量的逐漸增加、市場估值水平較低和新三板企業(yè)加速IPO進(jìn)程的大背景下,新三板投資正在迎來黃金時代。大規(guī)模的掛牌公司為新三板投資機(jī)構(gòu)提供了豐富的項(xiàng)目池,同時相對合理的估值水平也為未來實(shí)現(xiàn)投資收益打下了良好的基礎(chǔ),輔以暢通的退出渠道,都為投資者認(rèn)購新三板的投資產(chǎn)品提供了良好的機(jī)會。

但是,投資者在參與新三板產(chǎn)品時,也要注意該類產(chǎn)品的高風(fēng)險(xiǎn)性,投資于新三板的各類產(chǎn)品目前均為私募型產(chǎn)品,一般均有較長的產(chǎn)品期限,且不承諾保本和收益,投資者需要考慮是否符合自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好。同時,投資者也需要精心選擇合適的投資機(jī)構(gòu),一個合格的新三板投資機(jī)構(gòu),不光投資研究能力強(qiáng),還需要有較強(qiáng)的投后管理能力,能夠切實(shí)幫助被投資的新三板企業(yè)。例如鑫元基金下屬上海鑫沅股權(quán)投資管理有限公司,其在投貸聯(lián)動方面已有深耕,通過與鑫元基金股東南京銀行的合作,長期為被投資企業(yè)提供各類型信貸支持服務(wù)。投后管理能力強(qiáng)的機(jī)構(gòu)發(fā)行的新三板投資產(chǎn)品,一方面在爭奪項(xiàng)目資源的時候容易脫穎而出,另一方面通過投后管理的支持更容易推動企業(yè)的發(fā)展,提升產(chǎn)品的整體回報(bào)水平。

新三板投資的機(jī)會正在浮現(xiàn),投資者邁入這塊新領(lǐng)域時,也要時刻留意風(fēng)險(xiǎn),謹(jǐn)慎選擇合適的產(chǎn)品。

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