A股公司并購(gòu)新三板企業(yè)熱度不減

2016/09/13 12:02      張曉琪 胡程平

上半年以來(lái),越來(lái)越多A股上市公司將觸角伸向了新三板,Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,今年以來(lái)共發(fā)生68起上市公司并購(gòu)新三板企業(yè)案例,交易作價(jià)也不斷創(chuàng)下新高。分析人士表示,經(jīng)濟(jì)下行背景下,上市公司在謀求新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過(guò)程中積極尋找新的業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),并購(gòu)動(dòng)力充足;新三板市場(chǎng)涵蓋多個(gè)行業(yè)且處于市場(chǎng)價(jià)格低點(diǎn),很容易成為上市公司爭(zhēng)搶對(duì)象,并購(gòu)的火熱態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。

新三板成并購(gòu)標(biāo)的池

9月8日,長(zhǎng)信科技發(fā)布公告稱,擬以3029.10萬(wàn)元收購(gòu)新三板企業(yè)宏景電子7.29%股權(quán),為上市公司并購(gòu)新三板企業(yè)新增一例。

根據(jù)Choice數(shù)據(jù),截至9月11日,有上市公司參控股背景的新三板企業(yè)多達(dá)1269家,占整個(gè)新三板企業(yè)比例的14.12%;另一方面,涉及參控股新三板的A股上市公司多達(dá)381家,占上市公司總數(shù)的13%。其中,大富科技、用友網(wǎng)絡(luò)、藍(lán)色光標(biāo)、東方電子等上市公司并購(gòu)新三板企業(yè)超過(guò)3家,并購(gòu)新三板企業(yè)超過(guò)2家及以上的上市公司超過(guò)20家。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,今年以來(lái)共發(fā)生68起上市公司并購(gòu)新三板企業(yè)的案例,交易作價(jià)也屢創(chuàng)新高。8月2日,南洋股份發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告,公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買新三板公司北京天融信科技股份有限公司100%股權(quán),交易作價(jià)57億元,其中股份支付約36.2億元,現(xiàn)金支付20.8億元。本次收購(gòu)也創(chuàng)下了新三板史上最大的上市公司收購(gòu)掛牌企業(yè)的并購(gòu)重組案例。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),上半年68起上市公司并購(gòu)新三板企業(yè)事件中,由券商發(fā)起并購(gòu)事件達(dá)33例,占據(jù)半壁江山,券商成為參控股新三板企業(yè)最多的上市公司群體。據(jù)了解,興業(yè)證券參控股新三板企業(yè)超過(guò)百家,中信證券、廣發(fā)證券、長(zhǎng)江證券等參控股新三板公司均超過(guò)50家。用友網(wǎng)絡(luò)、大族激光、掌趣科技等上市公司參控股的子公司均超過(guò)4家。

某上市公司內(nèi)部人士表示,經(jīng)濟(jì)下行周期下,產(chǎn)能過(guò)剩或者行業(yè)景氣度低的上市公司,希望能通過(guò)多元化發(fā)展分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于上市公司而言,新三板市場(chǎng)兼具市場(chǎng)涵蓋多個(gè)行業(yè)、新三板企業(yè)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格較低、企業(yè)管理上更加規(guī)范等多個(gè)優(yōu)點(diǎn),才會(huì)成為上市公司爭(zhēng)搶對(duì)象。

有助于打造雙贏局面

分析人士認(rèn)為,在新三板市場(chǎng)流動(dòng)性不佳、普遍缺乏“接盤俠”的背景下,新三板公司掛牌后融資交易普遍不達(dá)預(yù)期,實(shí)際控股人容易對(duì)新三板市場(chǎng)信心不足,希望通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)或換取A股公司股票,“賣出”成為新三板企業(yè)一個(gè)新的選擇。也有新三板公司內(nèi)部人士表示,如今新三板的企業(yè)估值和股價(jià)一直上不來(lái),會(huì)導(dǎo)致部分企業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力不足,如果能借此獲得滬深上市公司的優(yōu)質(zhì)資源,將有益于公司未來(lái)的發(fā)展。

國(guó)內(nèi)一位券商分析師對(duì)記者表示,上市公司參股新三板公司主要基于兩個(gè)方面原因,一是“扮靚”財(cái)務(wù)報(bào)表,為上市公司“輸血”。并購(gòu)具有成長(zhǎng)性的新三板企業(yè)后,一般會(huì)提升企業(yè)整體市盈率,繼而抬高一級(jí)市場(chǎng)評(píng)估價(jià)值或者二級(jí)市場(chǎng)股價(jià);二是基于產(chǎn)業(yè)鏈整合,通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈上橫向或縱向并購(gòu)形成互補(bǔ)性模式,或通過(guò)并購(gòu)新興行業(yè)促進(jìn)公司轉(zhuǎn)型,幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)外延式增長(zhǎng)。該分析師同時(shí)指出,管理的規(guī)范性也是上市公司看重新三板市場(chǎng)的一個(gè)重要原因,通過(guò)新三板標(biāo)的池,企業(yè)可以快速尋找到相關(guān)標(biāo)的,通過(guò)其信披資料相對(duì)清晰地了解其財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)、行業(yè)占比等指標(biāo),提高企業(yè)尋找優(yōu)秀標(biāo)的的效率。

業(yè)內(nèi)人士同時(shí)指出,上市公司看重的標(biāo)的一般業(yè)績(jī)表現(xiàn)、發(fā)展前景都比較不錯(cuò),但反觀新三板市場(chǎng)優(yōu)秀標(biāo)的有限,越是優(yōu)秀的公司并購(gòu)需求越不迫切,并購(gòu)熱度雖然存在,但能否成事還需看雙方最后在估值、利益上能否達(dá)成一致意見。

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