初探新三板在線教育類企業(yè):掛牌之后“更窮了”?

2016/08/25 16:29      王穎 胡程平

作為一類新興的子行業(yè),在線教育在教育大行業(yè)的細分里尚未形成獨立的門類,但正在市場上漸漸形成規(guī)模,新三板市場似乎是這類企業(yè)時下最熱衷的選擇。然而尷尬的是,對于大部分規(guī)模小、無盈利的在線教育類企業(yè),掛牌新三板似乎并未對其處境有明顯的改善。

“感覺它們都很窮,上了新三板之后,比以前更窮了。”一位接近某兩家新三板在線教育類掛牌企業(yè)的人士對中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示。

但也有專家認為,盈利不足只是作為新興行業(yè)在初創(chuàng)階段的必經(jīng)之路,“更窮”源于未能正確充分地利用新三板的平臺。

“未來在線教育勢必會形成一個很大的板塊。” 中國國際科促會新三板研究中心副主任布娜新顯得信心十足。

“愈三板愈窮”?

新東方在線強勢回歸登陸新三板后,也將眾人聚焦的目光席卷到了一個新興的行業(yè)門類,在線教育仿佛一夜之間成為熱詞,盡管在新東方掛牌之前便已有不少該類企業(yè)掛牌新三板。

只是這些企業(yè)之于于新東方,無論是體量規(guī)模抑或盈利狀況,與之相較皆不堪比擬。

“現(xiàn)在的在線教育類企業(yè)幾乎沒有盈利的,全靠風投的幾輪融資維系運營,風投則在等待企業(yè)上市時尋人接盤退出。”前述接近某兩家在線教育類掛牌企業(yè)的人士向中國網(wǎng)財經(jīng)記者透露,“而且現(xiàn)在的在線教育類企業(yè),似乎都傾向投奔新三板。”

中國網(wǎng)財經(jīng)記者查閱wind公開數(shù)據(jù)獲悉,目前在新三板掛牌的教育類行業(yè)(按證監(jiān)會行業(yè)分)中尚未有獨立分列的“在線教育”子門類,但絕大多數(shù)教育類掛牌企業(yè)中都或多或少地設置了在線教育相關業(yè)務。但規(guī)模較大、盈利相對可觀的企業(yè)中,在線教育均非占據(jù)主營業(yè)務地位。

公開數(shù)據(jù)顯示,華圖教育2015年13.58億元的營業(yè)收入中,網(wǎng)絡培訓收入僅占2.88%;文都教育2015年 1.17億元的收入里,網(wǎng)絡培訓僅占19.48%。

“也有專門做在線教育實現(xiàn)盈利的個別企業(yè)。”新三板某資深投資人士對中國網(wǎng)財經(jīng)記者指出,“華騰教育去年每股實現(xiàn)0.78元的收益,軒轅網(wǎng)絡為高校搭建在線教育平臺系統(tǒng),參與一部分課件的編輯,去年也實現(xiàn)了超過1千萬的凈利潤。”

而那些規(guī)模不大、盈利不足的企業(yè),前述接近某兩家在線教育類掛牌企業(yè)的人士毫不避諱地向中國網(wǎng)財經(jīng)記者坦言,掛牌新三板之后并未出現(xiàn)境況的明顯改善,甚至“比以前更窮了”。

“或是涉及到掛牌新三板之后需要規(guī)范,從前的關聯(lián)交易和利益輸送無法繼續(xù)進行,或是涉及到避稅相關的問題,但這些都不是決定性影響,在新三板掛牌與否與其主營業(yè)務開展情況關系并非十分緊密。”前述新三板資深投資人士向中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示。

拓展產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈是痛點

“抱怨掛牌之后變得‘更窮’的企業(yè),只能說沒有利用好新三板的平臺。” 中國國際科促會新三板研究中心副主任布娜新對中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示。

在布娜新看來,在線教育類企業(yè)“未來勢必形成一個很大的板塊”,帶來爆發(fā)的風口,而如今這些企業(yè)生存發(fā)展的痛點在于如何更加快速地占領市場,而在線教育類企業(yè)的當務之急,是明晰自身未來的發(fā)展定位,“是做平臺還是做產(chǎn)品”,而后有針對性地在行業(yè)初創(chuàng)階段進行借力發(fā)展,尤其是如何展示企業(yè)、吸引投資機構,以借助資本市場的力量解決時下首當其沖的融資問題。

“作為投資者,我們會看重這些企業(yè)有怎樣的資源,比如課件、講師;有沒有能吸引客戶的渠道以及盈利的模式。如果只有單薄的在線教育類產(chǎn)品,這樣的企業(yè)我們不會選擇投資。” 君俠投資總經(jīng)理黃劍飛對中國網(wǎng)財經(jīng)記者表示。

“客戶端和內(nèi)容端兩方面比較關鍵。” 前述新三板資深投資人士向中國網(wǎng)財經(jīng)記者分析指出,“有的企業(yè)跟很多大中院校有長期合作,便有了持續(xù)性的終端需求;有的企業(yè)能自己制作參與課程編寫,也是核心競爭力的體現(xiàn)。如果僅僅只是業(yè)務鏈中的一環(huán),在客戶端和內(nèi)容端都沒有自己的資源、特色和專業(yè)水平體現(xiàn),這樣的企業(yè)在市場上勢必沒有競爭力和發(fā)展空間。”

不少在線教育類的掛牌企業(yè)似乎也意識到產(chǎn)業(yè)鏈布局對于自身改善生存發(fā)展環(huán)境的必要性。有資深業(yè)內(nèi)人士向中國網(wǎng)財經(jīng)記者透露,不少投資機構已經(jīng)開始整合所投的教育類企業(yè)以“占領賽道”,還有部分三板企業(yè)已進軍海外尋求合作,以壯大規(guī)模占領市場。

剛剛披露2016半年度報告且數(shù)據(jù)引人注目的華圖教育,早已開始著手進行相關領域內(nèi)的股權投資布局。

對此,作為投資人代表的黃劍飛表示,發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的輔助效應確實比單打獨斗更可觀,相較于單獨做某一部分在線教育產(chǎn)品的盈利困難,打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游顯然能帶來更好收益。

“但我們希望的是企業(yè)在自己的領域內(nèi)專一,從硬件和資源入手擴大產(chǎn)業(yè)鏈布局。如果所投產(chǎn)業(yè)與自身主營業(yè)務不在同一條生態(tài)鏈,我們作為投資人可能無法認同。”黃劍飛對中國網(wǎng)財經(jīng)記者坦言。

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