新三板2.0時代：私募眾生相

九鼎集團：我是金控集團，我不需要整改

毫無疑問，九鼎集團的資本智慧是超越于主流市場的。

市場普遍認(rèn)為以九鼎為首的私募在新三板展開的一系列眼花繚亂的資本運作，正是“新八條”出臺的背景。

但九鼎的NB之處在于，“新八條”正式發(fā)布后，九鼎第一個跳出來說，你們搞錯了吧，我特么不是私募機構(gòu)啊，我是金控集團。而此時，正在學(xué)習(xí)九鼎模式的一幫私募懵逼了，你不是私募了，但我們還是私募。

段位之高低，可見一斑。

九鼎跳出來了，這家公司是這么說的：沒錯，我有私募業(yè)務(wù)，但這個業(yè)務(wù)只是我的業(yè)務(wù)板塊，并且主要集中在子公司昆吾九鼎，因此既然“新八條”要求私募自查，那就讓昆吾九鼎自查吧。反正，我不是私募，我是金控集團，我上了新三板，融了錢，有了這些錢，我就有了私募、公募、證券、保險業(yè)務(wù)，你說這是不是金控？

既然成了金控，那我就可以進創(chuàng)新層了吧。所以，創(chuàng)新層初篩名單里有九鼎。當(dāng)然，最后一刻九鼎說自己放棄。

很多人好奇九鼎為什么會放棄。能不放棄嗎？如果九鼎就這么進了創(chuàng)新層，那就是中國私募圈第一公敵了。

中科招商：漲也不開心，跌也不開心，這是一種怎樣的體驗

與九鼎集團在“新八條”后快速做出反應(yīng)，瀟灑擲出自查報告不同，中科招商在經(jīng)歷了一段靜默期后才發(fā)聲。

7月4日，公司召開董事會，會上決定將子公司前海中科招商作為公司進行私募業(yè)務(wù)的運營主體，并且現(xiàn)在正在運行的在管基金中以公司作為基金管理人的也統(tǒng)一變更為前海中科招商。

看上去是不是有點繞？其實也很簡單，實際上還是在學(xué)九鼎集團，將私募業(yè)務(wù)變成公司的一個業(yè)務(wù)板塊，盡量把公司主體與私募機構(gòu)撇清。

不過，中科招商還面臨一個問題， “新八條”要求管理費收入加上業(yè)績報酬之和要占收入來源的80%以上，但是你知道中科招商去年股災(zāi)期間買了很多股票，這些股票去年賺了不少錢，所以去年投資收益占比太高。

如果今年這些股票還在漲，那中科招商必須立即賣出，否則浮盈太大會不符合規(guī)定；但是如果下跌，中科招商也肯定會不開心。

漲多了不開心，跌多了也不開心，買股票買成這樣是一種怎樣的體驗。

天信投資：私募業(yè)務(wù)我不要了，總可以了吧

霸氣如天信投資者不多。

天信投資前幾天發(fā)布了自查報告，由于不滿足“新八條”的第一條，公司決定將其私募業(yè)務(wù)剝離。

天信投資從2015年7月才開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，這塊業(yè)務(wù)2015年為公司帶來的管理費收入僅為112.79萬元，占總收入的2.28%。遠(yuǎn)低于第一條所規(guī)定的80%的要求。此外，要在一年之內(nèi)達(dá)到80%，幾乎也是不可能的事情，因此索性剝離。

這不是天信頭腦發(fā)熱做出的決斷，之所以這么選擇，是有更好的退路。去年8月，天信投資以981.98萬元現(xiàn)金收購了中金在線所有的軟件著作權(quán)和商標(biāo)等無形資產(chǎn)。而一個月后，中金在線的子公司中金在線投資又收購了天信投資。

顯然，人家要去做互聯(lián)網(wǎng)投顧業(yè)務(wù)去了，這概念不比私募差啊。

信中利：我就是私募，我要堅強地活下來

信中利與天信投資的情況有點類似，管理費+業(yè)績報酬占總營收的比重比較低。

信中利2015年管理費收入為5229萬元（無業(yè)績報酬），占營業(yè)總收入的6.5%。但與天信投資不同的是，信中利并沒有剝離私募業(yè)務(wù)的意思，而是選擇提升管理費+業(yè)績報酬，努力達(dá)到“新八條”的相關(guān)要求。

從信中利最近的動向看，公司似乎已開始挑戰(zhàn)這看似不可能完成的任務(wù)。上個月底，信中利宣布與海爾家居簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，擬共同成立“信中利-有住產(chǎn)業(yè)升級基金”，基金總規(guī)模為12億元。若管理費按2%/年提計，這一個基金將會提升3%的占比，但最終比例要求是80%。你知道這是杯水車薪。

當(dāng)然，信中利并非沒有機會。去年，公司投資收益6.63億元，今年未必會有那么高。所以，信中利還有機會。

天星資本：沒別的，我就是努力

原本已經(jīng)拿到了掛牌函，但除了代碼還不錯外（835095），其余的都成了泡影，此外還要兌付對賭失敗。

如今天星想上新三板，只有努力整改，達(dá)到“新八條”的標(biāo)準(zhǔn)。并且天星董事長也在公司內(nèi)部郵件中表示：融資掛牌一個都不會少。

絕對是史上最努力。

目前天星除了第二條（公司成立于2012年6月，至2017年6月才滿足規(guī)定的“私募機構(gòu)持續(xù)運營5年以上”）與第五條（根據(jù)公轉(zhuǎn)書數(shù)據(jù)，截止2015年10月，天星的實繳資產(chǎn)管理管理規(guī)模為20.29億元，而規(guī)定要求私募股權(quán)類私募機構(gòu)最近3年年均實繳資產(chǎn)管理規(guī)模在50億元以上）還未達(dá)標(biāo)外，其余均符合。

夢想還是要有的。

原點股份：先讓我玩3年，再來談規(guī)模的事

原點股份是一家做手機游戲的公司，原本想順應(yīng)大潮，弄個私募搞搞投資，賺賺外快，因此子公司達(dá)孜穆澤在2016年1月成立了?？蓻]曾想，業(yè)務(wù)才剛進行了4個月，“新八條”就來了。由于公司有私募業(yè)務(wù)，因此也被要求出具自查報告。

于是公司說話了，私募業(yè)務(wù)不是我的主營業(yè)務(wù)，因此自查對象不應(yīng)該是公司主體，而是子公司達(dá)孜穆澤；子公司的管理費+業(yè)績報酬占收入的97.31%，完全符合80%以上的要求。

其次是第五條，第五條是這么說的，創(chuàng)業(yè)投資類私募機構(gòu)最近3年年均實繳資產(chǎn)管理規(guī)模在20億元以上，私募股權(quán)類私募機構(gòu)最近3年年均實繳資產(chǎn)管理規(guī)模在50億元以上。

原點股份說，我的子公司達(dá)孜穆澤是屬于股權(quán)類私募，可是我業(yè)務(wù)開展尚不足1年時間，所以不適用該條規(guī)定。這意思很明白，怎么著也得先讓我玩3年啊。(挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自讀懂新三板微信號：ddxinsanban)