匯思訊盧勁：創(chuàng)新層基礎(chǔ)層哪個(gè)投資價(jià)值大 不可一概而論

挖貝網(wǎng)訊 6月28日消息，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)從昨日開始正式對(duì)掛牌公司實(shí)施分層管理，同日挖貝網(wǎng)聯(lián)合挖貝新三板研究院推出《新三板、新起點(diǎn)、新未來——創(chuàng)新層寄語》線上活動(dòng)，邀請(qǐng)業(yè)內(nèi)大咖和掛牌企業(yè)董事長或總經(jīng)理共同見證新三板的新起點(diǎn)和新未來。

在活動(dòng)中，匯思訊中國有限公司董事、總經(jīng)理盧勁對(duì)挖貝網(wǎng)表示，分層之后投資者總體來說不會(huì)忽略掉基礎(chǔ)層，分層或許更有利于投資者尋找仍處在基礎(chǔ)層的“大多數(shù)”中那些具有增長潛力的企業(yè)。

盧勁認(rèn)為，創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層哪個(gè)投資價(jià)值更大，不可一概而論。7500多家企業(yè)各有千秋，分布于傳統(tǒng)和現(xiàn)代的各個(gè)行業(yè)和細(xì)分領(lǐng)域，所以還是應(yīng)更多從企業(yè)自身的運(yùn)營狀況、在行業(yè)中的地位及所處行業(yè)的前景來考量投資價(jià)值。

針對(duì)市場關(guān)注的分層之后新三板流動(dòng)性問題，盧勁表示，從對(duì)新三板市場的性質(zhì)來看，應(yīng)該說未必有直接的幫助，因?yàn)樾氯鍜炫乒竟善敝饕繖C(jī)構(gòu)投資者和做市商的運(yùn)作，但分層或許能夠?qū)μ岣邫C(jī)構(gòu)投資者和做市商的積極性起到促進(jìn)作用，所以會(huì)間接地對(duì)三板市場的整體流動(dòng)性和活躍度有幫助。

匯思訊中國有限公司董事、總經(jīng)理盧勁（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

以下為盧勁對(duì)挖貝網(wǎng)提出的問題解答：

創(chuàng)新層名單出爐，對(duì)于953家創(chuàng)新層企業(yè)，利好在哪兒？

答：在新三板市場本身還在不斷發(fā)展完善的背景下，953家創(chuàng)新層企業(yè)在萬眾期待之中公布，其對(duì)企業(yè)發(fā)展和資本市場進(jìn)步的積極意義可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于技術(shù)指標(biāo)本身，因?yàn)楦鶕?jù)公布前的市場分析及財(cái)務(wù)預(yù)測等，大部分企業(yè)可能已經(jīng)估計(jì)到自己是否能進(jìn)入創(chuàng)新層，名單的公布是具體措施的落實(shí)，本身就是利好，而且為進(jìn)入和沒有進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)都明確了發(fā)展的目標(biāo)。對(duì)于這953家企業(yè)本身，主要是對(duì)其迄今發(fā)展的認(rèn)可，也為他們今后在更高水平的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

創(chuàng)新層的企業(yè)是否也意味著更多的監(jiān)管？

答：從技術(shù)層面說可能還有待于觀察。各界都一直認(rèn)為并希望，新三板能保持類似香港創(chuàng)業(yè)板市場“讓市場決定”這個(gè)至關(guān)重要的特色。但從分層的意義來說，進(jìn)入創(chuàng)新層，意味著這953家企業(yè)達(dá)到了一定的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，也為其他數(shù)千家企業(yè)樹立了標(biāo)桿，他們勢必將會(huì)備受各界的關(guān)注，這也可能成為企業(yè)持續(xù)進(jìn)行品牌建設(shè)和保持良好公司治理的激勵(lì)因素。

分層制度出來對(duì)于新三板的流動(dòng)性有沒有幫助？為什么？

答：從對(duì)新三板市場的性質(zhì)看，應(yīng)該說未必有直接的幫助，因?yàn)樾氯鍜炫乒竟善敝饕繖C(jī)構(gòu)投資者和做市商的運(yùn)作，但還是基于新三板市場在目前中國資本市場的特殊地位和“稀缺性”，分層或許能夠?qū)μ岣邫C(jī)構(gòu)投資者和做市商的積極性起到促進(jìn)作用，所以間接地對(duì)三板市場的整體流動(dòng)性和活躍度有幫助。

進(jìn)入創(chuàng)新層就意味著企業(yè)有更好的流動(dòng)性嗎？

答：更多地取決于個(gè)別企業(yè)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)和能力。從這個(gè)角度上說，就更需要進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)在努力創(chuàng)造更高投資回報(bào)的同時(shí)，懂得更好、更專業(yè)地打造企業(yè)品牌，維護(hù)和不斷提高企業(yè)聲譽(yù)，做好投資者關(guān)系和市值管理，以吸引更多券商、創(chuàng)投、基金及戰(zhàn)略投資者的關(guān)注。

投資者在此之后對(duì)于新三板企業(yè)的關(guān)注，是否會(huì)忽略掉基礎(chǔ)層？

答：總體來說應(yīng)該不會(huì)。從價(jià)值投資者的角度說，或許分層后反而更有利于他們尋找仍處在基礎(chǔ)層的“大多數(shù)”中那些具有增長潛力的企業(yè)，同時(shí)，對(duì)處于基礎(chǔ)層中的企業(yè)，也是他們?yōu)榱嗽趯硐乱淮畏謱诱{(diào)整時(shí)有機(jī)會(huì)進(jìn)入創(chuàng)新層而努力的動(dòng)力。

創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層的投資價(jià)值哪個(gè)更大？為什么？

答：短期來看，應(yīng)該說不可一概而論，因?yàn)槲覀冋務(wù)摰氖?500多家企業(yè)，他們各有千秋，分布于傳統(tǒng)和現(xiàn)代的各個(gè)行業(yè)和細(xì)分領(lǐng)域，所以還是更多應(yīng)該從企業(yè)自身的運(yùn)營狀況、在行業(yè)中的地位及所處行業(yè)的前景來考量投資價(jià)值。例如我接觸過的一家傳統(tǒng)B2B行業(yè)企業(yè)，新三板市值掛牌時(shí)不到1億，但是他們作為包括一些世界500強(qiáng)在內(nèi)的國際航空公司的本土品牌供應(yīng)商，全國只有2家同類企業(yè)，在政府大力扶持民航業(yè)發(fā)展的背景下潛力無限。

有很多未進(jìn)創(chuàng)新層的企業(yè)表現(xiàn)出來一種擔(dān)憂，覺得沒進(jìn)創(chuàng)新層會(huì)影響到以后的融資，這種擔(dān)憂合理嗎？

答：企業(yè)這種擔(dān)憂是可以理解的。但畢竟根據(jù)首個(gè)分層方案能直接進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)是少數(shù)，所以如前面的投資價(jià)值的討論，融資前景更多還是取決于企業(yè)自身的發(fā)展愿景、策略和決心，這不會(huì)因分層有根本的改變。 

創(chuàng)新層出來之后，有哪些配套政策是需要進(jìn)一步完善的？

答：應(yīng)該說創(chuàng)新層如期公布本身，已經(jīng)有很大的意義。新三板如同整個(gè)中國資本市場一樣，還在不斷的嘗試和完善中，但如何保持新三板特有的“市場決定”的特色，給與新三板更健康和自由的發(fā)展空間，是至關(guān)重要的。

新三板資本市場分成“基礎(chǔ)層“和“創(chuàng)新層”之后，會(huì)不會(huì)進(jìn)一步進(jìn)行細(xì)分？為什么？

答：這是決策者和監(jiān)管部門需要關(guān)注的問題，但短期內(nèi)也許并不是首要考慮的問題，更重要的，是如何給予創(chuàng)新層企業(yè)所期待的優(yōu)惠和激勵(lì)政策，定期回顧審視分層方案給三版企業(yè)帶來的影響并加以完善，以促進(jìn)創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層的企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

您認(rèn)為，新三板距離成為中國的“納斯達(dá)克”還有多遠(yuǎn)？

答：將新三板與納斯達(dá)克相比較以及因此而來的學(xué)術(shù)及業(yè)界的爭論已經(jīng)持續(xù)了很長時(shí)間。我認(rèn)為，這個(gè)比較的象征意義和對(duì)企業(yè)的激勵(lì)作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)大過它在學(xué)術(shù)和技術(shù)上的可比性。

曾幾何時(shí)，因?yàn)槭兰o(jì)之交前后第一次互聯(lián)網(wǎng)浪潮，納斯達(dá)克在一代中國創(chuàng)業(yè)者心中樹立了代表榮耀的高大形象，納斯達(dá)克一度被與赴美上市相等同成為成功的代名詞?，F(xiàn)實(shí)中，即使拋開兩者的定義，新三板距離完善的納斯達(dá)克市場其實(shí)還很“遙遠(yuǎn)”，但在今天“中國創(chuàng)造”剛剛興起，政府鼓勵(lì)創(chuàng)新的大環(huán)境下，如果新三板能夠在本國市場為眾多創(chuàng)新企業(yè)、特別是中小企業(yè)提供一個(gè)發(fā)展的目標(biāo)，那追求這種理想和信念將是極為可貴的事情，因?yàn)檫@將非常有助于拉近新三板與“中國納斯達(dá)克”的距離。