個(gè)人投資者不玩了！新三板定增市場(chǎng)正“去散戶化”

新三板定增正在去散戶化

個(gè)人投資者跑路了！

2014年6月1日至2016年1月31日，新三板投資者共參與了44462次定增。掛牌公司從公布融資預(yù)案到實(shí)施完成，平均需要92.82天，因?yàn)闊o(wú)法判斷2月份后在實(shí)施中的增發(fā)究竟是否已經(jīng)完成，我們選取了2016年1月31日前的數(shù)據(jù)。

根據(jù)讀懂新三板研究中心的數(shù)據(jù)，2014年6-12月、2015年1-4月、2015年5月至2016年1月，個(gè)人投資者參與新三板定增次數(shù)的占比分別為62.33%、52.19%、42.88%；關(guān)聯(lián)方（控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高、核心員工）的參與次數(shù)占比分別為18.46%、23.75%、29.94%；機(jī)構(gòu)投資者的參與次數(shù)占比分別為19.21%、24.06%、27.18%。

很明顯，個(gè)人投資者的參與次數(shù)占比不斷下降，關(guān)聯(lián)方（控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高、核心員工）的參與次數(shù)占比與機(jī)構(gòu)投資者的參與次數(shù)占比不斷上升。即便分層的召喚也無(wú)法挽留個(gè)人投資者嗎？很遺憾，沒(méi)有。

2015年11月24日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公布了分層草案，但是個(gè)人投資者的參與熱情并沒(méi)有因此提高，反而出現(xiàn)了較為明顯的下降。讀懂新三板研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2015年10月至2016年1月這四個(gè)月中，個(gè)人投資者每月參與定增次數(shù)的占比分別為47.89%、40.01%、35.91%、34.39%，下降趨勢(shì)明顯。

值得一提的是，分層草案公布之后，關(guān)聯(lián)方（控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高、核心員工）參與的次數(shù)占比卻猛然上升，2015年10月至2016年1月期間，關(guān)聯(lián)方（控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高、核心員工）每月的參與次數(shù)占比分別為22.96%、30.62%、35.71%、45.27%。這是因?yàn)?，根?jù)分層草案標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)入創(chuàng)新層的“公共標(biāo)準(zhǔn)”之一是掛牌公司進(jìn)行過(guò)融資，標(biāo)準(zhǔn)三要求“日均市值6億元”，于是，部分掛牌公司就通過(guò)增發(fā)股份的方式來(lái)增加總市值。

除了參與次數(shù)不斷下降之外，個(gè)人投資者參與認(rèn)購(gòu)的金額占比也在不斷下降，與之相對(duì)應(yīng)的則是機(jī)構(gòu)投資者占比的持續(xù)上升。

讀懂新三板研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2014年6-12月、2015年1-4月、2015年5月至2016年1月，個(gè)人投資者的參與金額占比分別為32.80%、27.27%、19.98%；關(guān)聯(lián)方（控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高、核心員工）參與金額占比分別為6.65%、4.71%、5.76%；機(jī)構(gòu)投資者參與金額占比分別為60.55%、68.02%、74.26%。

可以看出，新三板定增市場(chǎng)的格局正在悄然發(fā)生變化，個(gè)人投資者的重要地位正在逐步弱化，機(jī)構(gòu)投資者的占比正在逐步上升，市場(chǎng)去散戶化趨勢(shì)明顯。

個(gè)人投資者是新三板定增的重要參與者

從動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)看，個(gè)人投資者在不斷離場(chǎng)；但從靜態(tài)數(shù)據(jù)看，新三板是個(gè)人投資者占主導(dǎo)地位的一個(gè)大戶市場(chǎng)。在過(guò)去兩年里，無(wú)論是參與定增的次數(shù)還是參與定增的金額，個(gè)人投資者都是新三板定增事業(yè)的主力之一。

根據(jù)讀懂新三板研究中心的數(shù)據(jù)，從2014年6月1日至2016年1月31日，新三板投資者一共參與了44462次定增。其中個(gè)人投資者參與了21194次，占比47.667%；關(guān)聯(lián)方（控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高、核心員工）參與定增的次數(shù)為11959次，占比26.90%；證券公司（包括做市認(rèn)購(gòu)的部分）共參與了3740次，占比為8.41%；投資公司參與2981次，占比為6.70%。

從參與次數(shù)來(lái)看，個(gè)人投資者幾乎占了新三板投資者總數(shù)的半壁江山。而在參與金額上，個(gè)人投資者也是一大金主。

2014年6月1日至2016年1月31日，新三板投資者參與的44462次定增，認(rèn)購(gòu)總額為1855.81億元。

其中，個(gè)人投資者參與認(rèn)購(gòu)的金額為424.39億元；關(guān)聯(lián)方（控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高、核心員工）參與定增的金額為103.40億元；投資公司、證券公司參與認(rèn)購(gòu)的金額為361.67億元和180.04億元，占認(rèn)購(gòu)總額的比例分別為22.87%、5.57%、19.49%和9.70%。

可以看出，個(gè)人投資者為新三板公司的定增貢獻(xiàn)了不少錢(qián)。然而，新三板掛牌公司的大金主——個(gè)人投資者，卻在慢慢離場(chǎng)。

巴菲特說(shuō)過(guò)，別人貪婪時(shí)我恐懼，別人恐懼時(shí)我貪婪。

去年三四月份的時(shí)候，新三板市場(chǎng)如火如荼，個(gè)人投資者不斷涌入，但現(xiàn)在看來(lái)，卻很少有人賺到錢(qián)。

現(xiàn)在，個(gè)人投資者在定增市場(chǎng)不斷離場(chǎng)，對(duì)新三板的參與熱情正在消減。如果未來(lái)行情進(jìn)一步走低，個(gè)人熱情進(jìn)一步消減乃至恐懼，個(gè)人參與定增幾乎絕跡。到了那個(gè)時(shí)候，新三板“貪婪”的歷史機(jī)會(huì)是不是就來(lái)了？(挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自讀懂新三板微信號(hào)：ddxinsanban)