淘寶店起家，年入13億估值25億，韓都衣舍來新三板

（作品名稱 : The Afternoon Meal 藝術(shù)家 : Luis Melendez）

公司全稱：韓都衣舍電子商務(wù)集團(tuán)股份有限公司

成立日期：2013年4月3日

主營(yíng)業(yè)務(wù)：服裝的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，為消費(fèi)者提供一攬子服裝時(shí)尚解決方案

控股股東：趙迎光、張虹霞、劉軍光、杜廷國(guó)和吳振濤五名一致行動(dòng)人

收入12.6億，女裝占比70%，李冰冰、黃曉明入股

韓都衣舍是一家定位于“快時(shí)尚”的電子商務(wù)企業(yè)，主要經(jīng)營(yíng)女裝、男裝、童裝、相關(guān)配飾及服務(wù)等業(yè)務(wù)。產(chǎn)品通過自己的官網(wǎng)和天貓、京東等平臺(tái)直接銷售給用戶；或者批量賣給其他平臺(tái)，如唯品會(huì)。

2014年和2015年，韓都衣舍營(yíng)業(yè)收入分別為8.31億元和12.60億元，凈利潤(rùn)分別為-3755.93萬元和3320.17萬元。其中，女裝產(chǎn)品占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例最高，占比達(dá)到70%以上，而女裝產(chǎn)品的毛利貢獻(xiàn)率也一直居首，占比超過70%。

2015年?duì)I業(yè)收入的大幅增長(zhǎng)，主要是因?yàn)檩^大的廣告推廣投入產(chǎn)生了一定效果，用戶的認(rèn)可度提升。另外，以產(chǎn)品小組制為核心的單品全程運(yùn)營(yíng)體系，最大限度的發(fā)揮了員工的主觀能動(dòng)性。

“以產(chǎn)品小組為核心的單品全程運(yùn)營(yíng)體系”借鑒了國(guó)際知名快時(shí)尚巨頭ZARA的買手制，每一款產(chǎn)品，從設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售都以3-5人的“產(chǎn)品小組”為核心，每個(gè)“產(chǎn)品小組”設(shè)計(jì)服裝，之后公司向供應(yīng)商下單，進(jìn)行生產(chǎn)。

也就是說，韓都衣舍的服裝是自己設(shè)計(jì)，別人生產(chǎn)。雖然打著韓流的旗號(hào)，但韓都衣舍的衣服卻是貨真價(jià)實(shí)的“國(guó)貨”。公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，韓都衣舍的前五大供應(yīng)商分別來自威海紡織集團(tuán)進(jìn)出口有限責(zé)任公司、濱州華彩服飾有限公司、東莞市誠(chéng)威服飾有限公司等代工廠。

定位于“快時(shí)尚”的韓都衣舍，除了有千萬粉絲，還有明星股東。李冰冰、黃曉明、任泉分別持有韓都衣舍0.5438%、0.5438%和0.3955%的股份。

估值25億，不輸美邦服飾，后面還有很多淘寶商家跟著

2015年9月22日，韓都衣舍進(jìn)行D輪融資，以每股12.8975元，募集7365753股，合計(jì)9500萬元。募集完成后，公司估值24.95億元。

同行業(yè)上市公司美邦服飾市值約為118億，美邦的銷售主要集中于線下，2014年和2015年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為66.21億元和62.95億元，凈利潤(rùn)分別為9403.64萬元和-4.45億。

因消費(fèi)者需求不振、勞動(dòng)力成本上升以及戰(zhàn)略失當(dāng)，美邦的收入和凈利潤(rùn)都出現(xiàn)了比較大的下滑。

一個(gè)線上，一個(gè)線下，公司發(fā)展情況如此天壤之別，不禁讓人感慨網(wǎng)購(gòu)的強(qiáng)大。

不妨看看韓都衣舍和美邦服飾的估值對(duì)比，根據(jù)讀懂新三板研究中心的數(shù)據(jù)，按PS（市值/銷售額）計(jì)算，韓都衣舍PS1.98，美邦服飾PS1.87。當(dāng)然，你要知道美邦服飾正遭遇困境，所以可以再看看其他公司的情況，比如森馬服飾PS3.17。三家公司的估值不妨看下表。

登陸新三板后，新三板將給予韓都衣舍怎樣的估值，目前還是未知數(shù)。

實(shí)際上，除了韓都衣舍，越來越多的淘寶商家希望進(jìn)入資本市場(chǎng)。

3月下旬,阿里巴巴集團(tuán)收到來自平臺(tái)上十家企業(yè)聯(lián)名建議書，“要求阿里巴巴集團(tuán)成立‘協(xié)助商家上市辦公室’，幫助商家上市。韓都衣舍就在這十家企業(yè)之中。

4月26日，阿里巴巴集團(tuán)旗下天貓平臺(tái)宣布成立“協(xié)助商家上市辦公室”，幫助平臺(tái)上的商家與券商、交易所以及與其他已經(jīng)上市或即將上市的品牌電商企業(yè)之間搭建溝通橋梁。

4月29日，韓都衣舍向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提交公開轉(zhuǎn)讓說明書，申請(qǐng)掛牌新三板，上市愿望十分迫切。

韓都衣舍稱，未來三年，公司將以上市為契機(jī)，增強(qiáng)自身實(shí)力，提升行業(yè)地位。同時(shí)，積極尋求在外部公司主導(dǎo)領(lǐng)域上優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)或具有重要資源意義的企業(yè)，進(jìn)行投資、收購(gòu)或者兼并。

雖然對(duì)未來規(guī)劃很美好，但韓都衣舍也面臨不小壓力。潮流難以把握，韓流怎能永久？而同樣定位于快時(shí)尚的ZARA、H&M、優(yōu)衣庫(kù)等也紛紛進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，并開設(shè)線上渠道；原本專注于線下的森馬、美邦，也同樣看上了電商渠道。

競(jìng)爭(zhēng)如此激烈，韓都衣舍該如何通過資本市場(chǎng)提升自己？更重要的是，韓都衣舍在新三板的表現(xiàn)將直接影響后續(xù)淘寶商家的資本運(yùn)作。那么，你愿意以什么價(jià)格投資韓都衣舍？（挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自讀懂新三板微信號(hào)：ddxinsanban）