開(kāi)心麻花再定增估值已超50億 兩年半增近16倍

因《夏洛特?zé)馈芬慌诙t的開(kāi)心麻花（835099）登陸新三板后受到資本市場(chǎng)熱捧。1月29日，開(kāi)心麻花公告拋出股票發(fā)行方案，擬以每股106元的高價(jià)發(fā)行284萬(wàn)股，預(yù)計(jì)募集金額不超過(guò)3億元。

一個(gè)多月前，開(kāi)心麻花就曾拋出股票發(fā)行方案，當(dāng)時(shí)唯一的發(fā)行對(duì)象是其實(shí)際控制人董事長(zhǎng)張晨。彼時(shí)，張晨以2.4元/股的價(jià)格，認(rèn)購(gòu)了152萬(wàn)股。

如果開(kāi)心麻花此次定增得以完成，加上上次定增，公司股本將增至4736.3萬(wàn)股，以每股106元的價(jià)格計(jì)算，開(kāi)心麻花的估值將超過(guò)50億元?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2013年8月份，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金購(gòu)買(mǎi)開(kāi)心麻花股東股權(quán)時(shí)，開(kāi)心麻花的估值為3億元。

兩年半估值提升近16倍

乘著《夏洛特?zé)馈返臇|風(fēng)，主營(yíng)為話劇的開(kāi)心麻花登陸新三板。在資本市場(chǎng)，開(kāi)心麻花也延續(xù)了《夏洛特?zé)馈返臒岫取?/p>

資料顯示，開(kāi)心麻花主要從事話劇、音樂(lè)劇以及兒童劇的創(chuàng)作、編排和演出，同時(shí)從事演出劇目的衍生業(yè)務(wù)，如電影和網(wǎng)絡(luò)劇的制作等。截至2015年6月30日，公司共完成創(chuàng)編話劇20部，累計(jì)演出場(chǎng)次超過(guò)3000場(chǎng)，累計(jì)觀眾人數(shù)超過(guò)150萬(wàn)人。

股票發(fā)行方案顯示，開(kāi)心麻花擬向不超過(guò)35名外部投資者以106元每股的價(jià)格發(fā)行股份，發(fā)行數(shù)量不超過(guò)284萬(wàn)股，預(yù)計(jì)募集金額不超過(guò)3億元，募集資金將用于補(bǔ)充公司的流動(dòng)資金。

開(kāi)心麻花表示，106元每股的價(jià)格綜合考慮了公司所屬行業(yè)、公司的商業(yè)模式、成長(zhǎng)周期、每股凈資產(chǎn)、市盈率等多種因素，并在與投資者進(jìn)行充分溝通的基礎(chǔ)上最終確定。

一個(gè)月前，開(kāi)心麻花發(fā)布了掛牌新三板后的首次股票發(fā)行方案。彼時(shí)，開(kāi)心麻花實(shí)際控制人董事長(zhǎng)張晨以2.4元/股的價(jià)格，認(rèn)購(gòu)了152萬(wàn)股。認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊?，張晨的持股?shù)量增至2317.7萬(wàn)股，持股比例增至52.06%。

如果此次股票發(fā)行也得以完成，開(kāi)心麻花的總股本將增至4736.3萬(wàn)股，以每股106元的價(jià)格計(jì)算，開(kāi)心麻花的估值將超過(guò)50億元。根據(jù)開(kāi)心麻花公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)，2013年8月份，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金曾以600萬(wàn)元的價(jià)格，受讓公司2%的股權(quán)。以此計(jì)算，開(kāi)心麻花彼時(shí)的估值為3億元。這樣算下來(lái)，2年半時(shí)間，開(kāi)心麻花的估值增加了16倍。

夏洛式黑馬能否復(fù)制？

開(kāi)心麻花受熱捧，很大一部分原因在于《夏洛特?zé)馈菲狈恳圾Q驚人。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，《夏洛特?zé)馈纷罱K票房高達(dá)14.41億元，成為2015年電影市場(chǎng)一匹神奇的黑馬。

據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，《夏洛特?zé)馈菲狈烤退阋?0億元計(jì)算，開(kāi)心麻花也至少分得1.3億元的票房收入。而2013年、2014年和2015年上半年，開(kāi)心麻花分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.18億元、1.5億元和0.83億元。換句話說(shuō)，《夏洛特?zé)馈芬徊侩娪暗氖杖胍呀?jīng)相當(dāng)于開(kāi)心麻花此前全年的全部營(yíng)收。

《夏洛特?zé)馈肥情_(kāi)心麻花涉足電影業(yè)務(wù)后拍出的首部電影，開(kāi)心麻花總經(jīng)理劉洪濤接受媒體采訪時(shí)曾表示，2014年公司確立了“雙引擎”的戰(zhàn)略方向，演藝和影業(yè)兩個(gè)板塊并重。

開(kāi)心麻花的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一就是IP優(yōu)勢(shì)，公司手握23部劇目IP。話劇《夏洛特?zé)馈返冸娪耙呀?jīng)取得巨大成功，其他IP會(huì)不會(huì)延續(xù)《夏洛特?zé)馈返纳衿妫?/p>

開(kāi)心麻花股東鄭培敏接受媒體采訪時(shí)曾表示，開(kāi)心麻花未來(lái)的主要利潤(rùn)來(lái)源肯定會(huì)來(lái)自電影，3年之內(nèi)，開(kāi)心麻花有望成為與光線傳媒、華誼兄弟比肩的影視公司。

不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)話劇改編電影持保留態(tài)度。一名業(yè)內(nèi)人士就分析說(shuō)，話劇和電影的表現(xiàn)形式畢竟是不一樣的，其他話劇改編電影能復(fù)制《夏洛特?zé)馈返钠狈科孥E還存在疑問(wèn)。

昨日下午，記者嘗試撥打開(kāi)心麻花公開(kāi)電話，不過(guò)可能因周末原因，未能聯(lián)系上對(duì)方。