又到布局好時(shí)點(diǎn):年末私募加快布局新三板

2015/11/09 09:26      吳君 毛云杰

臨近年末,市場對(duì)于新三板政策利好預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈,有些私募認(rèn)為,新三板又到布局好時(shí)點(diǎn),不少好公司進(jìn)入較好的投資區(qū)域,為此他們暗自加快跑項(xiàng)目、做投資。實(shí)際上,私募在對(duì)新三板企業(yè)的投資過程中,不僅帶來資金,而且?guī)砀喔郊又?,同時(shí)也改變了他們的發(fā)展路徑。

私募加快布局新三板

臨近年底,市場對(duì)新三板的政策預(yù)期加強(qiáng),記者了解到,一些私募機(jī)構(gòu)也在“暗自”加快布局,把握時(shí)機(jī)。

北京新鼎榮輝資本董事長張馳近期跑了二三十個(gè)項(xiàng)目,確定了五六個(gè),如今又忙著募集資金,“分層制度很快要出臺(tái),我們?cè)谔暨x一些優(yōu)質(zhì)企業(yè),具備分到頂層的潛質(zhì),做提前布局。”

張馳表示,分層以后最直接的影響是頂層交易變活躍,市盈率和成交量都會(huì)上去,“我們會(huì)按照收入、規(guī)模、利潤等標(biāo)準(zhǔn),篩選一些企業(yè),提前進(jìn)入他們的定增,目前在加速布局。”

同時(shí),他還積極投入一些擬掛牌企業(yè),因?yàn)槭袌鼍邆鋷?dòng)效應(yīng),只要頂層活躍,下層也會(huì)起來,而且現(xiàn)在好的企業(yè)都浮現(xiàn)出來了。

除了政策預(yù)期強(qiáng)烈,定增價(jià)格便宜也是私募加緊布局的理由。

“我們最近正在拼命跑項(xiàng)目,因?yàn)锳股暴跌后,一級(jí)市場相對(duì)落后二級(jí)市場幾個(gè)月,現(xiàn)在正好經(jīng)歷資本寒冬時(shí)期,后面還會(huì)加速,12月份一些好的項(xiàng)目就會(huì)露出來。”上海某中型私募新三板投資經(jīng)理告訴記者。

但他也表示,現(xiàn)在仍是看得多、投得少,因?yàn)楦杏X好的公司還是有點(diǎn)貴,需等待12月份最后一跌后再買入。

華東一家私募機(jī)構(gòu)總經(jīng)理則認(rèn)為,分層制度推行可能沒有那么快,但有些好公司已經(jīng)進(jìn)入較好的投資區(qū)域,在經(jīng)濟(jì)下行的情況下融資困難,定增價(jià)格會(huì)下降。

私募發(fā)展類投行業(yè)務(wù)

就在去年四季度,私募投資新三板開始火爆,經(jīng)歷一年,市場又在期待另一個(gè)爆發(fā)點(diǎn)。但對(duì)于私募來說,作為長期投資者,和新三板公司的共同成長,對(duì)他們影響深刻。

前述上海私募投資經(jīng)理認(rèn)為,私募最直接的是給企業(yè)合理定價(jià),然后是財(cái)務(wù)規(guī)范性、治理等建議,還有上下游、橫向資源的對(duì)接。“我們打算給投的公司辦董秘培訓(xùn)班,還幫他們找市場銷售總監(jiān)等,投資后做的工作很多。”

這位經(jīng)理原來做二級(jí)市場投資,進(jìn)入新三板以后,感受比較深的是,通過盡調(diào)、反復(fù)接觸企業(yè),對(duì)企業(yè)商業(yè)模式的把握、產(chǎn)業(yè)鏈研究的深度都加強(qiáng)了,“這種一級(jí)市場的經(jīng)驗(yàn),可以指導(dǎo)二級(jí)市場投資,好處是相輔相成的。”

張馳也告訴記者,投新三板和傳統(tǒng)PE不一樣,投資只是整個(gè)工作的開始,只占30%,更大的工作在投后,“好企業(yè)不缺錢,更愿意選擇能幫他們成長的機(jī)構(gòu),比如幫企業(yè)完善治理、了解資本市場規(guī)則,以及制定發(fā)展戰(zhàn)略等。”

張馳之前在企業(yè)做過財(cái)務(wù),比較清楚企業(yè)需要什么。做新三板投資后,他為投資企業(yè)提供資本市場外包服務(wù),專門找優(yōu)秀的保代給企業(yè)做董秘,提供精細(xì)化的管理服務(wù),分析企業(yè)所處行業(yè)走勢、制定發(fā)展規(guī)劃,尋找并購重組、產(chǎn)業(yè)整合的方式。同時(shí),還利用所投企業(yè)資源,做項(xiàng)目間的相互對(duì)接,比如消費(fèi)品企業(yè)和營銷類企業(yè)對(duì)接。

張馳認(rèn)為,投后管理業(yè)務(wù)意義較大,不僅改變了企業(yè)的觀點(diǎn)和思路,幫助企業(yè)規(guī)范治理、做大做強(qiáng),而且對(duì)于私募本身影響也很大,“實(shí)際上是類投行業(yè)務(wù),隨著企業(yè)成長,私募自己也會(huì)變強(qiáng)大,以后私募將走向不一樣的發(fā)展路徑。”

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