中郵基金候場新三板:虧了基民肥了股東

2015/10/24 13:36     

管存在諸多問題,但仍不能阻擋基金公司登陸新三板的熱情。“我們公司剛剛完成股改,計劃在新三板掛牌,預(yù)計年內(nèi)將完成股權(quán)激勵計劃。”新華基金相關(guān)人士告訴筆者。

資料顯示,今年年初,新華基金就已經(jīng)啟動了掛牌新三板的工作。截至目前,由于股東方的關(guān)系,新華基金登陸新三板的腳步卻落后中郵基金一步。

中郵基民8年半共虧損1.7億

隨著中郵基金財報的披露,公募基金的“頑疾”被呈現(xiàn)出來。

根據(jù)其公布的數(shù)據(jù),成立于2006年5月8日的中郵基金,截至2015年6月30日管理資產(chǎn)規(guī)模為631億元。按挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)的統(tǒng)計,作為中小型基金公司,其規(guī)模位于前列,在100家基金公司中排名第35位。

盡管規(guī)模增長迅速,但根據(jù)統(tǒng)計,2007年1月1日到2015年6月30日這八年半時間里,上證指數(shù)上漲61.9%,中郵基金給基金持有人帶來的卻是虧損1.7億元的投資回報事實。

“這并不難理解,可以說是公募基金的行業(yè)現(xiàn)象。投資者習(xí)慣于追漲殺跌,往往在股票市場最好的時候大規(guī)模買入,在市場不好的時候選擇賣出。而往往市場最好的時候伴隨大幅下跌,所以導(dǎo)致虧損的邏輯很容易理解。”好買基金研究院魏璐解釋說。

管理費(fèi)嚴(yán)重依賴于規(guī)模,而規(guī)模相對于業(yè)績存在比較明顯的滯后效應(yīng)。

對投資者來說,基金費(fèi)用可分成兩部分:一部分是基金銷售費(fèi)用,包括基金的申購(認(rèn)購)費(fèi)、贖回費(fèi)和銷售服務(wù)費(fèi);一部分是基金運(yùn)作費(fèi)用,包括基金管理費(fèi)、托管費(fèi)等。中郵基金披露,其股票型基金和混合型基金的管理費(fèi)多為1.5%,債券型收0.6%,貨幣類基金收0.33%。

中郵基金在2013年、2014年以及2015年1~4月的營業(yè)收入分別為3.94億元、5.19億元以及2.83億元。而凈利潤方面,三個報告期的凈利潤分別為1.19億元、1.62億元和1.13億元。

從營業(yè)收入的比例來看,以管理費(fèi)和手續(xù)費(fèi)收入為主。2013年、2014年和2015年1~4月的管理費(fèi)收入占比為94.65%、86.29%和70.89%,手續(xù)費(fèi)收入占比分別為0.91%、2.9%和7.25%。

“對投資者來說,公募基金只是工具。由于公募基金追求的是相對排名,基金經(jīng)理很難去做擇時,這決定投資者自己要做擇時并且選擇盡量長時間持有,切忌追漲殺跌。”魏璐說。

舉例而言,《中國經(jīng)營報》記者曾于2015年6月6日報道《投資者被套八年 中郵核心優(yōu)選未跑贏定存》。文中說,今年5月5日,基民“瞬間永恒”贖回中郵核心優(yōu)選股票基金的錢終于到賬了??鄢?萬元成本,他凈賺了1586.6元。不過,他付出的代價是持有該基金近8年,這期間一直處于虧損狀態(tài)。這一收益水平并不令他滿意。“如果當(dāng)時存五年期定存,(這幾年的)利息也差不多,要是買銀行理財產(chǎn)品,收益還更高。”

然而,該基民被套牢的遭遇并非少見。中郵基金披露的數(shù)據(jù)顯示,2006年9月和2007年成立的中郵核心優(yōu)選和中郵核心成長一直是中郵基金的管理費(fèi)和手續(xù)費(fèi)收入主要來源之一。數(shù)據(jù)顯示,2013年、2014年和2015年1月~4月,中郵核心成長和中郵核心優(yōu)選所貢獻(xiàn)的管理費(fèi)和手續(xù)收入占比分別為48.77%、26.46%;37.63%、19.78%;28.84%、12.66%。

中郵基金估值飆漲

盡管不少基民被套,但并不妨礙中郵基金成為一個快速成長的公司。

資料顯示,2006年5月成立時,中郵基金的凈資產(chǎn)為1億元,在中途未做任何增資的情況下,2015年4月30日,這個數(shù)字變?yōu)?.15億元。 公司估值也快速增加,2011年6月,三井住友銀行以7.68億元從長安投資手中購買了中郵基金24%的股權(quán),這筆交易中中郵基金估值32億元,按此價格計算,投資人在最初的5年實現(xiàn)32倍收益。

根據(jù)中郵基金的公開轉(zhuǎn)讓說明書,首創(chuàng)證券有限責(zé)任公司,中國郵政集團(tuán)公司,三井住友銀行股份有限公司三家分別持有中郵基金47%、29%、24%的股權(quán),也因為這樣的控股結(jié)構(gòu),中郵基金并無實際控制人。

此外,中郵在這一波牛市中獲益匪淺。

根據(jù)公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示,中郵基金的手續(xù)費(fèi)收入情況中,2013年、2014年以及2015年1月~4月申購費(fèi)收入分別為17.8萬元、80.7萬元以及 162.4萬元,而贖回收入中這三個報告期分別為225萬元、1363萬元以及1880萬元,總體手續(xù)費(fèi)來看,三個報告期分別為359萬元、1509萬元以及 2054萬元。

實際上,今年前4個月并不是公募基金發(fā)行最好的時光,5月開始,先后有百億元級別的公募在短時間申購?fù)瓿桑渲芯桶?月12日首發(fā)的中郵信息產(chǎn)業(yè)基金,該基金募集的最終規(guī)模超過百億元。

新華基金年內(nèi)完成股權(quán)激勵

2014年12月26日,證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)參與全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》中明確了支持基金管理公司在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌。同時證監(jiān)會也希望以基金管理公司為代表的證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)通過全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)募集資金。除此之外,證監(jiān)會還鼓勵基金管理公司通過新三板探索股權(quán)激勵,建立、健全員工激勵與約束機(jī)制。在此背景下,公募基金和私募基金啟動新三板上市計劃。

中郵基金在公開轉(zhuǎn)讓說明書中也表示將落實股權(quán)激勵的相關(guān)問題。其表示,在原有股權(quán)結(jié)構(gòu)下,基金業(yè)一直存在股東、管理層之間由于利益不一致的博弈。若能落實股權(quán)激勵計劃,股東和員工的眼光將更為長遠(yuǎn),員工與股東的關(guān)系也將從博弈變成合作關(guān)系,能夠起到吸引和留住高端人才,維護(hù)管理團(tuán)隊長期穩(wěn)定的作用。

“目前明確提出掛牌新三板的還只有中郵基金。”證監(jiān)會新三板部門的一位人士透露。而新華基金相關(guān)人士透露,盡管年初就啟動了上新三板的計劃,但由于股東方赴港上市的原因,進(jìn)程稍慢,目前剛完成股份公司變更,選定的主辦券商為首創(chuàng)證券。

官網(wǎng)顯示,2004年12月9日,新華基金成立,注冊地為重慶市,經(jīng)營管理中心設(shè)立于北京,是首家在西部設(shè)立的基金管理公司。公司注冊資本為2.175億元人民幣,主要股東有恒泰證券(持股占比58.62%),新華信托股份有限公司(持股占比35.31%)等。其中,恒泰證券10月15日在香港聯(lián)交所掛牌上市,其發(fā)行獲得超額認(rèn)購,募集資金16億港元,折合人民幣12億元。

截至2014年底,新華基金共管理著23只公募基金,其中7只為股票型基金、8只為混合型基金、4只為債券型基金、1只指數(shù)型基金、1只理財型基金以及2只貨幣基金。截至2014年12月31日,新華基金公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模為196.99億元。

新華基金上述人士透露,年內(nèi)將完成員工股權(quán)激勵計劃。如果中郵基金和新華基金正式掛牌新三板,因為估值的清晰和信息披露的透明,部分公募基金員工或?qū)⑸韮r激增

相關(guān)閱讀