新三板定增破發(fā)成恐慌 中科招商九鼎投資扛不住

2015/09/27 15:47      胡春春

新三板定增破發(fā)成恐慌 中科九鼎扛不住

和A股公司一樣,新三板公司似乎也患上了停牌復牌糾結癥。

不同的是,A股公司暫時只要面對二級市場投資者,新三板公司卻受累于前期瘋狂的定增融資,在復不復牌、會不會補跌破發(fā)這個問題上受到來自定增機構、二級市場投資者的雙重壓力。

補跌中的幸運

9月7日,停牌4個月之久的思考投資宣布復牌。

停牌期間,新三板由牛轉熊,三板做市指數(shù)從近2000點跌至1300多點,三板成指從1700多點跌至1300多點。

復牌前一天,思考投資總經理岳志斌在與《金證券》記者交流時,就坦然預測,市場低迷,難逃補跌的命運。

不出所料,開盤當天,跌幅即達77.66%,最終報收7.97元。而在停牌前,公司股價最高曾經沖至37.97元。昨日,公司股價收于6.98元。

唯一讓岳志斌感到幸運的是,公司前期定增在價格和規(guī)模上都相對合理,即便補跌,也不存在破發(fā)的問題,更不用面對來自定增方的壓力。公開信息顯示,公司定增價格一直維持在1.15元/股的水平。顯然,目前定增方仍有利潤空間。

九鼎難逃破發(fā)?

不是所有的公司都可以像思考投資這樣,淡定地面對補跌。

更多的公司受累于前期大規(guī)模、高價位的定增計劃,在復不復牌、會不會補跌、破發(fā)的水平有多大這些個問題上糾結不已。

公開信息顯示,如果復牌,最受傷的可能是九鼎投資和中科招商。作為上半年新三板市場上的融資大鱷,目前的市場狀況下,兩家公司必然要為前期的“無限風光”埋單。

《金證券》記者注意到,今年5月九鼎投資發(fā)布了一份百億定增方案,這也是其掛牌新三板以來第三次定增,定增價格在15.00-25.00元/股。同樣在新三板走跌前,即6月6日,九鼎投資因為中江地產重組方案停牌,停牌前九鼎投資報收18.63元/股,已接近破發(fā)線。

無獨有偶,中科招商今年發(fā)布的定增方案也高達90億,定增價格為18元/股。7月24日中科招商同樣因為資產收購事項停牌,停牌前公司股價報收17.26元/股,實質性破發(fā)。

挖貝網新三板研究院按照目前新三板市場的境況,九鼎投資和中科招商一旦復牌,補跌可能只是個幅度問題。

有意思的是,九鼎投資和中科招商都以資產收購為由,頗有默契地選擇了繼續(xù)停牌。

中科招商動機

如果說,九鼎投資收購中江地產,尚有產業(yè)布局的意味。那么中科招商的收購行為,就有些耐人尋味了。因為7月份以來,中科招商已經連續(xù)舉牌了16家公司,且這16家公司在行業(yè)上都無甚關聯(lián)性。

近日,《金證券》記者致電中科招商董秘彭衛(wèi),詢問舉牌的投資邏輯及破發(fā)情況。彭衛(wèi)以暫時不方便回答回絕了采訪,并讓記者參考中科招商董事長單祥雙的公開觀點。

單祥雙在最近的媒體活動中稱,中科招商將在未來5年增持50家左右的上市公司。并表示,A股在未來5年到10年的牛市仍有堅實的基礎。據(jù)了解,中科招商舉牌的A股公司都有兩個特點:一是市值都不大(其中10家不足30億元);二是似乎并不關注公司業(yè)績和成長性(根據(jù)半年報,大部分公司業(yè)績都處于下滑狀態(tài),其中3家業(yè)績下滑過半)。

按照中科招商半年報的解釋,其“目的是把上市公司變成終端上的產業(yè)經營平臺和產業(yè)整合平臺,提升上市公司的價值,從根本上提高上市公司的經營能力,重構產業(yè)格局。”不過有業(yè)內人士評價,從收購的情況看,這些公司更像是二級市場操盤標的,而不是產業(yè)整合標的。

關于中科招商近期樂此不疲地舉牌A股公司,北京資深投資人在與《金證券》記者交流時解釋,很有可能只是中科招商在拿錢博A股反彈。另一方面,頻繁資產收購事項,也讓中科招商有了繼續(xù)停牌的理由。

而中科招商拿了A股這么多籌碼,公司股價不僅受到新三板市場的影響,肯定也會受到A股市場變化的左右。一旦復牌,壓力較之其他新三板公司更大。

雙重壓力沒面子

《金證券》記者粗略統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),截至目前,今年破發(fā)的新三板公司接近百家。其中過半仍處于停牌狀態(tài)。

而提及新三板公司復不復牌的心態(tài),一位公司老總在與《金證券》記者私下交流時透露,“不是不敢復牌,而是很多定增對象都是兄弟,原來牛皮吹破了,大家一起可以發(fā)財?shù)?。一復牌、一破發(fā),首先是面子上掛不住啊!”

而江蘇一家新三板公司董秘的意見則是,如果破發(fā),或者補跌太厲害,公司不僅會受到定增方的壓力,也會受到做市券商的壓力。“我們承受能力比A股公司弱,壓力自然更大。”

相關閱讀