張力軍的5次資本轉(zhuǎn)折 每次都能踩對點

2015/08/31 14:09      八姐 liuzhengru

 

14409898120

寒冬來襲。A股和美股股災(zāi)后,這幾乎是所有互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者最切身的體會。最近幾周,八姐也體會到了這種含義,無數(shù)的信息告訴我,好多公司的私有化騎虎難下了,私有化錢難籌,回A股也沒意義了,還有好多公司上不了市、融不了資,基本處于了甩賣崩塌的邊緣。

但是,在寒冬之前,卻有一家公司成功完成了私有化,并獲得了23億港幣的收益,這家公司便是中手游之前的母公司第一視頻。選擇了合適的時機上市,又選擇了合適的時機私有化退出,第一視頻看上市真是一個中了大獎的幸運者。不過,真相真的只是撞大運這么簡單嗎?八姐特地獨家采訪了中手游上市、私有化的操盤人、第一視頻董事局主席、原中手游董事局主席張力軍,聽他講述整個資本運作的過程。

八姐覺得,這篇文章值得所有在創(chuàng)業(yè)、有資本運作需求的人閱讀,因為張力軍深刻地講述了,如何在人性、利益復(fù)雜糾紛中做出正確的資本運作決定。

ok,不廢話。先來看看張力軍總結(jié)自己資本運作的能夠成功的關(guān)鍵因素:

1,心胸要大,把握大勢,而不要糾結(jié)于小我暫時的利益。

2,要有豐厚的專業(yè)基礎(chǔ)知識。

3,不要患得患失,不要只圖眼前利益,決定了就果斷去做。

說起來容易,那么張力軍又是如何在每次關(guān)鍵時刻做出決策的呢?別急,聽八姐細(xì)細(xì)給你八張力軍的五次資本轉(zhuǎn)折。

第一次資本轉(zhuǎn)折:第一視頻上市

2005年,第一視頻成立,2006年,第一視頻準(zhǔn)備上市了。

不過,在決定第一視頻是否上市時,張力軍坦言,他也曾遇到人性難題,想不通為何自己要出讓如此多股份,而這差點令第一視頻上不了市。

張力軍說:“當(dāng)初第一視頻買殼上市時,我們開始和資本方計算換股。這個是直接關(guān)乎我的利益的,談判的過程是非常艱難的。那是我第一次接觸資本方,資本方也是很難談判的,一直在膠著狀態(tài)中。”

張力軍坦言,“大我小我真的是很難平衡的,白天我跟資本方談的很好,晚上回家一想,我憑什么讓這么多。所以,第一視頻簽約上市前一天晚上,大半夜12點我就想不通了,我就把王淳(注:原第一視頻集團執(zhí)行總裁王淳)和詹江紅(注:第一視頻戰(zhàn)略投資部總監(jiān))叫起來了,我們?nèi)窍碌挠篮投節(jié){去商量,決定說,我們不準(zhǔn)備簽了。當(dāng)時我們告訴香港那邊(資本方),香港這邊也非常談定,說真的不簽了嗎?不簽就不簽了。”

當(dāng)然,最終,張力軍還是決定讓第一視頻上市了,因為他最終考慮到,如果當(dāng)時不簽(上市協(xié)議),就要等下一個機會,這個時間說不定很長,而眼前的機會則是即刻就能上市。拿到上市資格,后面就還有機會創(chuàng)造新的價值,現(xiàn)在既然損失了就損失了,認(rèn)了。

所以,張力軍總結(jié)說,取決成功的關(guān)鍵時刻,不是專業(yè)知識多好,不是你會做資本運作,不是你行業(yè)地位有多優(yōu)秀,而是信心,胸懷,也是關(guān)鍵時刻的一念之差。

 

第二次資本轉(zhuǎn)折:視頻戰(zhàn)略調(diào)整,轉(zhuǎn)向游戲

張力軍做出的第二次重要的轉(zhuǎn)折,便是在2009年的時候放棄視頻,轉(zhuǎn)向手機游戲。而多年之后看來,相比于早已死掉或者賣身的許多網(wǎng)站,相比于燒錢卻無法盈利的長視頻網(wǎng)站們,張力軍當(dāng)初的決策也是正確的。

2009年時,資本對于視頻網(wǎng)站們開始很認(rèn)可的,而且視頻網(wǎng)站們遍地開花的程度很類似于現(xiàn)在的O2O。那么,當(dāng)時為何放棄視頻,張力軍的理由是這樣的:經(jīng)過探索試驗,他發(fā)現(xiàn)無論是UGC、長視頻還是內(nèi)容生產(chǎn)商,第一視頻作為視頻網(wǎng)站,都很難在短期內(nèi)取得成績,獲得盈利。因此,第一視頻戰(zhàn)略型轉(zhuǎn)型為微視頻門戶。

微視頻不賺錢,上市公司總是要盈利的,張力軍又選擇了手機游戲作為發(fā)力點。那么選擇手機游戲的原因是什么呢?2009年時,手機市場還是非智能機的天下,手機配置簡陋,游戲也很簡陋,但張力軍和團隊判斷,未來手機必然會成為人身體的一部分器官,而手機游戲是手機上最重要的消耗碎片化時間的模式,而且容易變現(xiàn)。

基于這一判斷,張力軍迅速地以股票+現(xiàn)金的形式收購了三家手機游戲公司,而這組成了中手游。而在張力軍看來,收購后組成的團隊也能支撐更長遠(yuǎn)的業(yè)務(wù)和資本發(fā)展:張力軍擔(dān)任中手游董事局主席;首席執(zhí)行官肖健是匯友數(shù)碼的創(chuàng)始人,在中國手機游戲行業(yè)擁有逾十年的行業(yè)經(jīng)驗;董事會副主席冼漢迪作為資深投行家,具有極豐富的企業(yè)融資及收購合并經(jīng)驗;董事會副主席王永超作為廣州盈正的創(chuàng)始人,在中國手機行業(yè)擁有逾15年的行業(yè)經(jīng)驗;首席財務(wù)官張飛虎是資深的分析師和基金經(jīng)理人。

收購之后,又遇到了新的困難,業(yè)務(wù)方向怎么選。因為2010年正式非智能機向智能機轉(zhuǎn)換的時期,諾基亞快速地墜落,三星、蘋果為代表的智能手機正在上升。但是中手游重要的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)收入還是來自于非智能機游戲。當(dāng)時管理層對于是否要保留一些非智能機游戲和團隊意見出現(xiàn)分歧。最終,張力軍還是做了最終決定,停止非智能機的開發(fā),把開發(fā)人員轉(zhuǎn)移到智能機的游戲開發(fā),資金傾向智能機的研發(fā)。

“這真是挺困難的一件事。肖健(中手游CEO)跟我匯報的時候,我們有幾百人是做非智能機的,他們要轉(zhuǎn)型非常的困難,最后肖健把一些能夠很快轉(zhuǎn)型的人留下來了,不能轉(zhuǎn)型的進行自主創(chuàng)業(yè)。實際上我們管理團隊,在適應(yīng)市場變化的時候,還是做出適應(yīng)市場大趨勢的判斷了。盡管市場有收入和利潤的慣性在,有一些老的感情在,還是果斷的實現(xiàn)了。”張力軍稱。

 

第三次資本轉(zhuǎn)折:中手游介紹上市

事實上,早在張力軍和肖健談收購他們游戲公司時,肖健就希望能夠在納斯達(dá)克上市。而張力軍也答應(yīng)了他們實現(xiàn)在納斯達(dá)克上市的夢想。不過,顯然,中手游的上市也是一個有點坎坷的過程。

2012年,中手游準(zhǔn)備上市的時候,恰好是中概股最冷的一年,是否真的要選擇那時上市呢?另外,承銷商在給張力軍預(yù)估時說,現(xiàn)在你們這個股票賣不出去,上市的時候沒有辦法做公開發(fā)行,沒有辦法集資。于是,又有了一個新的方案,不發(fā)行新股,也可以試試介紹上市。但是不是要做中國第一家介紹上市的中概股,張力軍和團隊也做了很長時間的考慮。

張力軍當(dāng)時就問肖健,“你們實現(xiàn)納斯達(dá)克夢的過程有點坎坷,第一個是天時不對,地利應(yīng)該說也不太好,美國方面真的歡迎你們嗎?也未必。到美國上市不能集資,是不是去,現(xiàn)在只剩下人和了,咱們這些人還是一門心思的去納斯達(dá)克嗎?”

但后來,張力軍和肖健等分析,上市還是有幾大好處的:

1,2012年時,中國的手機游戲已經(jīng)出現(xiàn)很多競爭對手,新的公司發(fā)展很快,如果不成為上市公司,很難成為品牌上的領(lǐng)軍企業(yè)。

2,如果上市了,就成為中國第一支在美國登陸的手機游戲股,這對于對于今后爭取資本的支持是非常有利

3,按照上市公司的標(biāo)準(zhǔn)來管理和運營企業(yè),這會使企業(yè)的管理水平會大幅度提高,讓這個企業(yè)具有強大的競爭能力。

4,游戲分拆上市后,管理層和員工會有更好的激勵機制,也更容易吸引行業(yè)優(yōu)秀人才。

最終,基于以上幾點考慮,張力軍還是決定接受介紹上市的模式。“其實我也在想,不知道今天的決定是對的還是錯的,可能這個決定是對的,也可能過幾年看是錯的。”張力軍說。

正式啟動上市之后,還是發(fā)生了一些波折,本來已經(jīng)定了上市日程,也定了新聞發(fā)布會日程,但臨時,有意外是美國證監(jiān)會又沒有批準(zhǔn)中手游上市。當(dāng)時,張力軍和團隊直接傻眼了。他一方面安排和證監(jiān)會那邊聯(lián)系,盡量克服困難、如期掛牌,另一方面還在準(zhǔn)備香港發(fā)布會,如果上不了市就宣布上市不成功。

張力軍甚至自己偷偷去了一趟黃大仙,祈求能夠順利上市。

最終,中手游在美國介紹上市了,并成功募資1.32億美金。

 

第四次資本轉(zhuǎn)折:中手游私有化

2014年初,剛剛在納斯達(dá)克上市不到兩年,張力軍又開始考慮中手游私有化的時候了。而彼時,其實手機游戲市場還是很熱的。那為什么一定要私有化呢?張力軍的判斷是以海外上市公司的結(jié)構(gòu)來運營不利于競爭:

從2014年下半年開始,中國的A股市場發(fā)展很快,國內(nèi)比中手游差很多的企業(yè),市值都比中手游高很多;中手游在美國經(jīng)歷數(shù)次做空機構(gòu)的打擊,市值上不來;很多國內(nèi)競爭對手融資很大,會花錢挖人,同時,在IP等的競爭上,也不利于中手游。

當(dāng)然,私有化并出售的決定也不是容易做的,冼漢迪(中手游董事局副主席)首先就是最不舍得私有化賣掉中手游的人,因為他和張力軍是一手把中手游做起來的人。而中手游的管理層也不舍得私有化。但張力軍最終還是拍板私有化了,他跟大家說,“像決定介紹上市一樣,我們賣了,進行私有化,這個私有化動作也有將來也后悔,賣便宜了。但是我們不要患得患失。”

而張力軍也認(rèn)為,中手游能夠私有化、并以合適的價格私有化,也與中手游團隊的“大局為重”是分不開的。

賣掉中手游的過程中,也有人對價格有不同意見,很容易理解,每股價格即便只低5毛,對很多人來說也是幾百萬上千萬的影響。“在利益博弈過程中,才可以看到人性真正的一面。有一些人一時想不通的,也過來找我,希望價格賣得高一點,但交易能達(dá)成畢竟有一個度,我們要求得最大公約數(shù),最后大家還是接受了我們的安排,也都高高興興實現(xiàn)推動私有化進程。雖然這是一個過程,但是我覺得更有體會的是人性真的很重要,在關(guān)鍵的時刻,輸?shù)牟皇悄愕哪芰?,也不是金錢財富,輸?shù)氖侨诵?,贏也是贏的人性。“

最終,中手游私有化,第一視頻也將其擁有的中國手游股權(quán)出售,一次性獲得約23億港元現(xiàn)金。而當(dāng)初,第一視頻收購三家游戲公司,僅花了現(xiàn)金+股票約5億元,收購三年間,因為盈利,第一視頻已收回成本。即,第一視頻純獲益23億港元。

 

第五次資本轉(zhuǎn)折:布局醫(yī)療金融及等等

拿到了23億港幣,處在寒冬之中,第一視頻可算得上是有錢人了。現(xiàn)在,張力軍又開始了第五次轉(zhuǎn)型,布局新的方向。

根據(jù)張力軍的披露,第一視頻講重點在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)金融、電商以及裁判方面進行布局,簡單而言,就是抓住互聯(lián)網(wǎng)+的風(fēng)口。

至于張力軍這次能否轉(zhuǎn)型成功,延續(xù)一貫的“好運氣”,那就讓我們拭目以待吧。

相關(guān)閱讀