獨(dú)角獸 還是僵尸獨(dú)角獸？

獵云網(wǎng)8月25日?qǐng)?bào)道 （編譯：小白）

編者注：從出現(xiàn)“獨(dú)角獸公司”到如今“獨(dú)角獸公司”如雨后春筍般涌現(xiàn)，人們對(duì)估值過(guò)10億的公司越來(lái)越謹(jǐn)慎。隨著最近全球股市震蕩不斷，科技股出現(xiàn)下跌趨勢(shì)，投資者對(duì)“獨(dú)角獸公司”的態(tài)度也從追求增長(zhǎng)向獲得收益轉(zhuǎn)變。Gurley甚至認(rèn)為已經(jīng)有“僵尸獨(dú)角獸”存在。

當(dāng)今科技繁榮的標(biāo)志之一便是估值超10億美元的創(chuàng)業(yè)公司層出不窮。如果市場(chǎng)白熱化一直勢(shì)頭不減，那些正在發(fā)展中的創(chuàng)業(yè)公司很有可能成為下一個(gè)估值過(guò)10億美元的獨(dú)角獸公司。

兩年前，風(fēng)投資本家Aileen Lee提出了估值10億的指標(biāo)，很快這個(gè)指標(biāo)成為人們衡量超級(jí)創(chuàng)業(yè)公司的普遍標(biāo)準(zhǔn)。她發(fā)現(xiàn)許多為風(fēng)投資本家?guī)?lái)豐厚利潤(rùn)的創(chuàng)業(yè)公司——比如Facebook和LinkedIn——通常還未上市之前就已經(jīng)達(dá)到10億美元或更多的估值。因?yàn)檫@些公司又十分稀少，她把這些公司稱(chēng)為“獨(dú)角獸”——一種神秘生物。

自那之后，一大批的創(chuàng)業(yè)公司陸續(xù)達(dá)到了10億美元估值的標(biāo)準(zhǔn)——并且不斷超越這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。隨著投資者一波又一波地用大把資金尋找下一個(gè)獨(dú)角獸，打車(chē)共享服務(wù)Uber迅速地獲得510億美元估值，而在線房屋租賃Airbnb也有240億美元左右的估值。每個(gè)月，還有越來(lái)越多的公司進(jìn)入獨(dú)角獸的隊(duì)伍。

總的來(lái)說(shuō)，目前私有市場(chǎng)上至少有131家估值過(guò)10億美元的公司，且根據(jù)調(diào)研公司CB Insights的研究，這些公司對(duì)投資者來(lái)說(shuō)價(jià)值4850億美元。

如果一直保持這樣的發(fā)展態(tài)勢(shì)，投資者在未來(lái)還可以繼續(xù)創(chuàng)造更多的估值過(guò)10億的公司。但是全球股票市場(chǎng)上周突然下跌，標(biāo)準(zhǔn)·普爾500指數(shù)未能守住2000點(diǎn)大關(guān)。硅谷知名風(fēng)投資本家Bill Gurley最近提醒道，如果科技股不能遏制下跌趨勢(shì)，個(gè)人投資者就需要提高警惕了。

CB Insights，一家專(zhuān)門(mén)跟蹤風(fēng)投資本和創(chuàng)業(yè)公司的調(diào)研公司，近日在《紐約時(shí)報(bào)》的邀請(qǐng)下做了一項(xiàng)調(diào)查研究，分析下一個(gè)可能成為超級(jí)獨(dú)角獸的公司有哪些。該公司采用一個(gè)名為Mosaic的專(zhuān)有軟件工具，從影響創(chuàng)業(yè)公司的多個(gè)因素分析，其中包括公司的融資水平、員工流動(dòng)率、新聞和社交媒體曝光率、獎(jiǎng)項(xiàng)、用戶增長(zhǎng)和合作關(guān)系等等。另外，該軟件還對(duì)公司所處行業(yè)領(lǐng)域以及公司投資者的質(zhì)量進(jìn)行整體的評(píng)估。

CB Insights開(kāi)發(fā)的這個(gè)軟件Mosaic獲得了美國(guó)國(guó)家科學(xué)基金會(huì)的贊助，該軟件利用機(jī)器學(xué)習(xí)和數(shù)據(jù)科學(xué)將非結(jié)構(gòu)化的文本轉(zhuǎn)化為可以評(píng)估公司現(xiàn)狀的量化工具。

CB Insights的企業(yè)分析名單分布廣泛，這些企業(yè)涵蓋了全球以及各個(gè)技術(shù)領(lǐng)域，又在一定程度上可以代表當(dāng)前技術(shù)繁榮的某些趨勢(shì)。其中一半的公司總部位于創(chuàng)業(yè)公司的搖籃——舊金山和硅谷，但是另外有10家來(lái)自其他地區(qū)，部分來(lái)自中國(guó)和印度。

這些國(guó)家正在經(jīng)歷自己的創(chuàng)業(yè)潮，一些私有公司比如中國(guó)的硬件制造商小米科技和印度的電商公司Flipkart已經(jīng)達(dá)到了獨(dú)角獸的級(jí)別。如今，越來(lái)越多的美國(guó)投資者把注意力轉(zhuǎn)向這些市場(chǎng)，開(kāi)始投資硅谷以外的創(chuàng)業(yè)公司，例如北京的二手車(chē)拍賣(mài)網(wǎng)站優(yōu)信拍，當(dāng)國(guó)內(nèi)的投資市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈的同時(shí)，這些美國(guó)投資者開(kāi)始尋求海外市場(chǎng)的投資。

CB Insights還注意到，分析名單中的大多數(shù)公司處于當(dāng)前的熱門(mén)技術(shù)領(lǐng)域。投資者尤其看好面向服務(wù)的創(chuàng)業(yè)公司，即通過(guò)應(yīng)用給用戶提供食物、刮胡刀、零雜工或者鋼琴家教等。

衛(wèi)星公司Planet Labs、無(wú)人機(jī)公司3D Robotics和Airware都出現(xiàn)在了這張名單上，說(shuō)明投資者十分看好未來(lái)的航天領(lǐng)域。

能夠出現(xiàn)在這張名單上無(wú)疑是公司成功的一個(gè)證明，但是這個(gè)名單仍不能說(shuō)明太多的問(wèn)題。許多CB Insights注意到的創(chuàng)業(yè)公司，特別是已經(jīng)運(yùn)作了近十年的創(chuàng)業(yè)公司（比如無(wú)線耳機(jī)和音響制造商Sonos）或許沒(méi)有半點(diǎn)成為估值過(guò)10億美元的超級(jí)公司的可能。根據(jù)私人資本和風(fēng)險(xiǎn)資本研究公司Pitchhook的數(shù)據(jù)顯示，獨(dú)角獸俱樂(lè)部目前的成員無(wú)不再八年之內(nèi)就達(dá)到估值過(guò)10億美元的標(biāo)準(zhǔn)。

其他人可能會(huì)發(fā)現(xiàn)如果投資者因受到上市科技股下跌和股市持續(xù)震蕩的預(yù)警而開(kāi)始謹(jǐn)慎投資的話，公司的估值可能也會(huì)受挫。風(fēng)投資本家Gurley表示，目前的繁榮現(xiàn)象很可能是“一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)”，投資者應(yīng)該重新關(guān)注收益而不是癡迷于增長(zhǎng)速度。

然而，仍有多數(shù)創(chuàng)業(yè)家表示出現(xiàn)在此名單上令他們十分高興。劉暢，北京在線學(xué)習(xí)平臺(tái)17作業(yè)的創(chuàng)始人。他說(shuō)他一直在努力使自己的創(chuàng)業(yè)公司成為一家獨(dú)角獸公司。

而其他人，比如軟件開(kāi)發(fā)商Cyanogen的Kirt MacMaster等人對(duì)這些指標(biāo)則顯得更加謹(jǐn)慎。MacMaster說(shuō)道：“‘獨(dú)角獸’這東西讓人們高興過(guò)了頭。”MacMaster的公司正在研發(fā)一款可以與蘋(píng)果的iOS和Google的Android分庭抗禮的新手機(jī)操作系統(tǒng)，他繼續(xù)說(shuō)道：“有太多估值過(guò)10億美元的公司，但他們永遠(yuǎn)不會(huì)真正盈利，而且在未來(lái)的幾年來(lái)會(huì)慢慢消失于人群中。”

但他也意識(shí)到，高估值確實(shí)有不少好處。他說(shuō)：“提高公司的估值有利于融資，然而也只是暫時(shí)的。”

Tom Lee是初級(jí)保健集團(tuán)One Medical的創(chuàng)始人。他的公司被列在CB Insights的名單上，他認(rèn)為得到獨(dú)角獸的頭銜也是有代價(jià)的，會(huì)給創(chuàng)業(yè)者帶來(lái)巨大的壓力。“人們既可以認(rèn)為你的公司有高速發(fā)展和擴(kuò)張的潛力，同樣也可以認(rèn)為你的公司被高估了。”

Gurley目前在Benchmark工作，這家風(fēng)投公司先前分別投資了Uber和Snapchat。Gurley一直強(qiáng)調(diào)不要過(guò)于看重和追求獨(dú)角獸公司。為了達(dá)到10億美元估值的標(biāo)準(zhǔn)，有的創(chuàng)業(yè)家不惜與投資者展開(kāi)交易，比如簽訂保證投資者回本的同時(shí)還獲得收益的金融條款。Gurley在采訪中說(shuō)道：“這種做法實(shí)際上會(huì)造成估值虛高。”

之前，Gurley還曾預(yù)言在2015年會(huì)有“死獨(dú)角獸”出現(xiàn)?，F(xiàn)在他表示，“僵尸獨(dú)角獸”可能更能準(zhǔn)確地形容部分估值過(guò)10億美元的創(chuàng)業(yè)公司，因?yàn)榇顾罀暝墓静粫?huì)徹底失敗。相反，他們經(jīng)常不得不被迫融資，或者以低于先前估值的價(jià)格出售自己的公司。

曾創(chuàng)造出“獨(dú)角獸”這個(gè)新名詞的Aileen Lee說(shuō)：“最近出現(xiàn)越來(lái)越多估值過(guò)10億美元的私企，一部分原因在于大規(guī)模行業(yè)比如酒店住宿和出租車(chē)目前對(duì)創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)唾手可得。我們真正應(yīng)該關(guān)心的是，這些公司能否在融資花光之前實(shí)現(xiàn)他們成為獨(dú)角獸公司的預(yù)期和目標(biāo)。”

她補(bǔ)充道：“如果他們做不到，未來(lái)的日子就不好過(guò)了。”