美股評論：蘋果墜落的三種可能

MarketWatch專欄作家普萊蒂(THERESE POLETTI)撰文列出了三大威脅，指出蘋果如果失去了獨立持續(xù)創(chuàng)新的能力，就可能淪落為一家平庸的企業(yè)。以下即普萊蒂的評論文章全文。

蘋果股票再一次成為了投資者的寵兒，而這當然是有原因的。

目前，蘋果(AAPL)的市值約為6820億美元，大致相當于微軟(MSFT)或者谷歌(GOOG)的兩倍?；蛘?，換個角度，蘋果第一財季的營收為746億美元，而惠普(HPQ)的總市值也不過690億美元上下。在截至去年12月的財季當中，蘋果的營收增長了29%，相當于每小時售出3萬4000部iPhone。

可是，一些投資者現在也在擔心，擔心蘋果已經達到了其頂點，正在逐漸開始喪失其優(yōu)勢。蘋果對于截至3月的財季的預期顯示，他們認為成長速度將會放緩，再加上貨幣匯率的影響，人們于是開始質疑，覺得蘋果持續(xù)獲得強勢銷售增長的能力已經出了問題。

那么，到底什么會讓蘋果爛掉呢？以下三個潛在威脅說值得投資者關注的。

1. 對iPhone和升級周期的依賴

在前一個財季當中，蘋果大約70%的營收都來自iPhone的銷售，尤其是中國市場，最新的iPhone 6和更大的iPhone 6 Plus推出，產品升級是個關鍵因素。新產品在美國上市幾周后，伴隨著蘋果獲得中國政府的批準，并與當地三大運營商達成協議，兩款iPhone 6產品也進入了中國市場。

野村證券分析師杰弗里(Stuart Jeffrey)指出，12月財季大致有“一點超級置換周期”的味道。“如果他們的財測準確的話，我們很容易得出結論，那些活躍的潛在iPhone買家在第一財季都已經成為了iPhone機主，這自然會導致銷售增長速度今年大大減慢下來。”

還有，目前iPhone的平均銷售價格大約是687美元，為這種手機問世以來最高的。杰弗里介紹說，根據他的估算，80%的iPhone銷量都屬于iPhone 6和6 Plus，如果判斷正確的話，這確實是一個“令人吃驚的高價組合”。

2. Apple Watch可能步履遲緩，甚至原地踏步

Apple Watch預計將于4月與世人見面，但是不管果粉們多么信心十足，我們現在確實無法確定新產品是否能夠獲得與iPhone，甚或是現在已經進入下行通道的iPad相提并論的表現。“Apple Watch長期角度說來，是有潛力逐漸發(fā)展出一個重大產品門類的。”R.W. Baird分析師保爾(William Power)預計，這一產品今年全年的出貨量將達到1690萬部。

不過，佩戴計算依然在發(fā)展演化之中。谷歌[微博]的谷歌眼鏡開端并不順利，現在正在進行徹底的翻修。盡管Apple Watch和谷歌眼鏡不同，不屬于那種“你面前的互聯網”產品，但這產品對蘋果的意義卻遠超眼鏡對谷歌，這就會使其發(fā)展計劃面對重大的變數。在樂觀一端，倫敦市場研究公司Ovum的分析師德倫內西(Ronan de Renesse)預計，到2020年，佩戴產品市場的整體規(guī)模將從2014年的30億美元膨脹到270億美元，而蘋果這一年可能從自己的手表產品得到165億美元營收。

3. iPad日漸式微

在截至12月的財季當中，蘋果平板產品銷售不及前一年同期，但是對此，首席執(zhí)行官庫克(Tim Cook)顯得并不擔心，對分析師們表示他對iPad的前景感到樂觀，信心十足，稱平板的升級周期要長過iPhone。

上周，KGI Securities分析師郭明池在一份研究報告當中表示，他預計iPad今年的出貨量將出現歷史上最大的下滑，較之2014年縮水30%。

不過，最大的問題還是在于蘋果的研發(fā)一端，在于他們是否能夠再創(chuàng)造出如iPhone一般一鳴驚人的新產品。在大獲成功的財季之后，庫克對《華爾街日報》的記者表示，iPhone“當然還是可靠的”。

如果蘋果能夠持續(xù)以自己的雙手創(chuàng)新，他們或許可以避開如惠普和IBM等老派科技巨頭的命運——后者因為無法自己獨立創(chuàng)造，只能靠收購去尋找未來了。