2014投資五宗最:聚美性價比最高 阿里回報最大

2015/01/19 09:24      王思琪

盡管2015過去了將近一個月,2014給投資界帶來的驚喜與震撼仍歷歷在目。在這一年里,八名出身淘寶網(wǎng)的平民替馬云敲響納斯達(dá)克的鐘聲,這些人中有店主、模特、客服、快遞,跨度幾乎囊括電商各個服務(wù)領(lǐng)域。

中國互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展也引領(lǐng)越來越多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)走向國際舞臺。在這一年里,除了阿里,我們還見證了聚美、京東、迅雷一大批企業(yè)走向IPO之路。

這些成就的背后是大量投資者資金的推動,最終豐收的果實也讓投資者們嘗到市場的甜美。在此2015才剛到來之際,不妨再次回首這些給2014投資界帶來難忘回憶的投資案例。

聚美優(yōu)品——性價比最高投資

2014年5月16日,女性類垂直電商——聚美優(yōu)品登陸納斯達(dá)克。

這時,距離陳歐創(chuàng)辦聚美整整過去三年。三年磨一劍,聚美優(yōu)品的上市印證了一句老話——“幾家歡樂幾家愁”。平均285倍的高回報率不僅讓其登上2014最值得投資的企業(yè)榜單,也讓錯失機(jī)會的投資者們扼腕嘆息。

聚美原名團(tuán)美網(wǎng),屬于北京創(chuàng)銳文化傳媒有限公司旗下電商。在陳歐創(chuàng)業(yè)之初,徐小平對其天使投資了18萬美元,之后陸續(xù)有追投金額。在2011年,聚美完成A輪融資,紅杉資本中國創(chuàng)業(yè)基金、險峰華興創(chuàng)業(yè)投資和北京真格天使投資管理有限公司皆為出資方。

2012年,銀泰資本對聚美優(yōu)品進(jìn)行了投資。2014年上市之前,聚美又獲泛大西洋資本集團(tuán)投資的1.5億美元。

除了徐小平之外,早期投資的紅杉中國、險峰華興皆有合伙人兼任聚美優(yōu)品董事。從天使到早期投資,這三家投資機(jī)構(gòu)從一而終,可以說是笑到了最后。

截至理財周報記者截稿時,聚美股本總市值為18.65億元,根據(jù)格上理財數(shù)據(jù)顯示,以徐小平最初投資18萬美元,占股8.8%來計算,真格投資回報達(dá)到1023倍,收益達(dá)到上億元。而紅杉和險峰華興也分別有88倍和316倍的收益。

如此高收益的回報使得投資人不舍撤手。盡管聚美已經(jīng)上市,三家機(jī)構(gòu)依然與其有莫大關(guān)系。去年十月,陳歐曾在公開場合表示徐小平并未退出。而根據(jù)企業(yè)信用信息系統(tǒng)查詢結(jié)果,紅杉中國董事計越、險峰華興合伙人陳科屹仍然擔(dān)任創(chuàng)銳文化董事。

阿里巴巴——可退出金額最高

2014年最受期待的莫過于阿里巴巴的上市計劃。整個IPO由六大投行負(fù)責(zé)承銷,上市后市值一路飆升。根據(jù)萬得數(shù)據(jù)顯示,截至記者截稿時,阿里巴巴市值已經(jīng)達(dá)到2475億美元。

如此強(qiáng)勁的表現(xiàn)帶動了在IPO之前的投資機(jī)構(gòu)。目前,阿里項目中共有11家投資機(jī)構(gòu)可以通過IPO退出,其中,包括云鋒基金、淡馬錫、李嘉誠基金會和軟銀中國等??偼顺鼋痤~逼近200億美元。

幾家機(jī)構(gòu)投資皆破億美元級別,中投投資金額10億美元,為最高投資額。但從賬面回報來看,軟銀中國雖然投資不高,賬面回報倍數(shù)卻是最大。

一名華南區(qū)市場人士表示:“阿里的退出金額雖為最高,但是手握阿里投資不僅帶來利潤增值,還能提升業(yè)界知名度。如此考慮,雖然退出金額高,實際退出機(jī)構(gòu)應(yīng)該還是比較少。”

同樣,雖然這邊投資機(jī)構(gòu)在為持有阿里投資而興高采烈。高盛卻因為過早放棄阿里而損失不少。

在1999年資上百美元投資阿里后,高盛在2004年以2200萬美元,相當(dāng)于買入價格7倍售出手中阿里股份。對比軟銀上百倍的回報率來說,高盛從中獲利甚微。而這一次錯失,也使得軟銀成為阿里上市中最大贏家,高盛則只作為承銷商分得承銷部分傭金。

現(xiàn)如今IPO不是唯一退出方式,越來越多機(jī)構(gòu)選擇并購、定增方式退出。并且有了高盛的前車之鑒,這一眾阿里投資者雖然能從退出中獲利不少,也未必會魯莽行動,或許等待才能迎來最好機(jī)遇。

屈臣氏VS中石化:單筆最大與總額最多

根據(jù)格上理財數(shù)據(jù),2014年投資金額最高的單筆投資是淡馬錫對屈臣氏集團(tuán)的股權(quán)收購。

4月份,淡馬錫出資440億港元(約合人民幣350億元)收購李嘉誠和記黃埔旗下零售巨頭屈臣氏24.9%股權(quán)。

屈臣氏的業(yè)務(wù)包括百佳超市、屈臣氏和Superdrug,以及個人護(hù)理用品店Kruidvat。

在2013年10月,和記黃埔就宣布對零售業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略審查,旨在使公司的一部分資產(chǎn)能在香港以及其他金融中心上市。而淡馬錫此舉收購使屈臣氏的市值達(dá)到了1440億港元(約合人民幣1152億元)被視為為屈臣氏上市鋪路。李嘉誠也曾在業(yè)績會上表示,對屈臣氏香港上市的期盼。淡馬錫也有望從此單最大投資中獲利。

相較之下,中石化銷售投資總額雖為最多,卻并非一家之舉。

中石化銷售實為中石化集團(tuán)旗下銷售公司。集團(tuán)有意將其分拆上市,故為其引入上億元投資。去年9月,嘉實資本、中金前海發(fā)展、中金佳成等7家投資機(jī)構(gòu)共同出資361億元購得中石化銷售將近30%股權(quán)。其中嘉實資本與中金前海發(fā)展出資最多,分別為100億元。

這期投資短短三個月便完成,有業(yè)內(nèi)人士猜測,如此高效的投資背后或許是急迫的想要上市。然而,中石化集團(tuán)新聞發(fā)言人呂大鵬在最近接受的采訪中表示,中石化目前沒有可提供的消息。同時他也坦言,中石化加油站及便利店所屬的銷售公司經(jīng)歷重組后在去年年底剛剛獲批,目前還未建立董事會,談投資和募股言之過早。

迅雷——最曲折的上市

2011年IPO折戟之后,迅雷卷土重來。經(jīng)歷上一次融資失利,估值下調(diào)之后,克服版權(quán)問題的迅雷終于在2014年6月24日成功在美國上市。

這條路可謂困難重重。一次次申請IPO,一次次錯失最佳時機(jī),一再推遲的IPO挫敗了鄒勝龍的信心。

“之前的失敗主要有兩點原因:第一,過于追究細(xì)節(jié),導(dǎo)致錯過了窗口期,原本可以在2011年4月份成功IPO,卻錯失了最重要的機(jī)會。第二,身陷在各種丑聞當(dāng)中,影響市值。2011年的中概股財務(wù)丑聞和VIE誠信危機(jī)導(dǎo)致IPO融資大幅縮水。鄒勝龍認(rèn)為6億美元估值過低,不愿意流血上市。”上述市場人士說道。

然而,經(jīng)歷了這一沉痛打擊之后,鄒勝龍做出了一系列調(diào)整:在業(yè)務(wù)范疇做出整頓,將迅雷從“數(shù)字媒體內(nèi)容消費互聯(lián)網(wǎng)平臺”變成“云加速平臺”,而產(chǎn)品線也一直進(jìn)行著密集調(diào)整,閹割了一系列產(chǎn)品,最終回歸到“云”上。

在投資期上也把握投資機(jī)會,不再拘泥于較低市值。2014年4月,獲小米投資后,迅雷再度沖擊美國市場獲得成功。

然而,在經(jīng)歷了這一連串的打擊之后,最早投資迅雷的晨興、IDG早已對迅雷喪失信心,沒有跟投之后IPO。沒能預(yù)想到其中的曲折,這兩家知名VC、PE都在這個本來穩(wěn)操勝券的項目上遭遇了滑鐵盧。

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