私募基金老總們的歡呼:苦候10年 終獲身份

2014/03/19 10:02      吳曉婧

一向低調(diào)的私募大佬們,昨日一反常態(tài)地活躍起來,朋友圈、微信群,都“蹦跶”著他們的身影。

與上海重陽投資總裁王慶一樣,好幾位私募人士都忍不住“曬”了一下那個剛領(lǐng)到的“紅本本”,一排金色的字格外亮眼,上面寫著——“私募投資基金管理人登記證書”,日期是2014年3月17日。

在一個私募大佬們組建的微信群里,更是直抒胸臆,“我們被收編了!”看似無奈的表達,難掩背后的興奮。

首批50家私募機構(gòu)獲得牌照,意味著私募基金終于有了正規(guī)的身份認(rèn)定。而這距離趙丹陽2004年在內(nèi)地發(fā)行首只陽光私募基金,已整整10年。

在私募大佬們眼中,昨天是一個具有里程碑意義的日子。從“野蠻生長”到納入監(jiān)管,私募基金站在了更廣的平臺上。

從“游擊隊”到“正規(guī)軍”

將時光回溯,“私募基金”一詞在當(dāng)時的中國證券市場上,帶著諸多的神秘色彩,私募“江湖”,往往會讓人想到“坐莊”、內(nèi)幕交易之類的事件。

而如今,私募基金逐步發(fā)展壯大,已經(jīng)成為中國證券市場一支不可忽視的力量,私募基金也由灰色地帶真正走向“陽光”。一批又一批的投資精英,更是前赴后繼地投身于私募“江湖”。

而“身份”問題,始終是很多私募人士的心結(jié)。以前一位私募大佬曾自我調(diào)侃地說過,“我們是屬于沒爹沒娘的孩子,希望法律能給我們找一個爹。”

回過頭去看,關(guān)于私募基金納入監(jiān)管、立法規(guī)范化發(fā)展的呼聲在過去的幾年中一直沒有停歇,但囿于政策層面存在的諸多考量,直到2014年,私募基金才正式被納入證監(jiān)會監(jiān)管。

2013年6月,新《基金法》正式實施,私募基金被納入法律監(jiān)管范疇。2014年2月7日,《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》正式對外公布實施,這意味著私募行業(yè)被納入監(jiān)管范疇,私募基金將由游擊隊轉(zhuǎn)向正規(guī)軍。而在昨日,首批具有獨立法律意義的私募機構(gòu)正式誕生!

富舜投資總監(jiān)孟寧認(rèn)為,私募獲得正規(guī)身份的認(rèn)可,是市場化的一大步。

這是私募基金管理人首次被官方稱為金融機構(gòu),可以規(guī)范開展私募證券投資、股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)投資等私募業(yè)務(wù)。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會昨日公布了首批50家私募投資基金管理人名單,其中包括33家陽光私募機構(gòu)、17家私募股權(quán)機構(gòu)。

33家陽光私募機構(gòu)中,北京地區(qū)3家,上海地區(qū)17家,深廣地區(qū)8家,其他地區(qū)5家。上述陽光私募注冊資本從1000萬元到2億元不等。除了景林、重陽、尚雅、民森等老牌機構(gòu)之外,博道、鼎薩、天生橋等新成立的私募機構(gòu)也名列其中。

“歡呼”后的別樣心情

2014年3月17日,在多位私募大佬看來,是一個具有里程碑意義的日子。

“這是我國資本市場發(fā)展史上的又一標(biāo)志性事件。”在重陽投資人士看來,資格的獲批不僅代表了各方的支持、認(rèn)可和鼓勵,更意味著公司發(fā)展道路上嶄新的起點。

博道投資莫泰山說,“從‘野蠻生長’的狀態(tài),到接受監(jiān)管機關(guān)規(guī)范的過程,隨著各方面規(guī)范的到位,從業(yè)機構(gòu)和人員的誠信、規(guī)范意識的提高以及相關(guān)合作機構(gòu)和投資人的進一步認(rèn)可,私募基金將迎來大發(fā)展的契機。”

乘此金融牌照獲批的東風(fēng),第一只法律意義上的私募基金重陽A股阿爾法對沖基金也宣告成立。據(jù)了解,重陽投資在2012年底曾與國泰君安合作曾發(fā)行君享重陽一號,但是當(dāng)時通過券商資管通道,重陽投資只能作為投顧的身份,“而此次是作為投資管理人自行發(fā)行產(chǎn)品,這是與之前最大的不同。”上海重陽投資總裁王慶表示。

當(dāng)重陽投資作為投資管理人自行發(fā)行產(chǎn)品的消息傳出后,一位私募基金人士立馬在微信里說道,“太好了!”當(dāng)身份獲得認(rèn)可,擺脫信托,獨立發(fā)行產(chǎn)品,成為私募基金當(dāng)下最期盼的事情。

在私募人士看來,開戶問題,已經(jīng)成為一個制約行業(yè)發(fā)展的問題。沒有賬戶或者賬戶因為制度的安排被壟斷在信托手里,使得銷售成本提高,這對私募的發(fā)展已經(jīng)形成了現(xiàn)實的制約。“當(dāng)年一個賬號就能炒到幾百萬,如今也需要好幾十萬。”

富舜投資總監(jiān)孟寧認(rèn)為,以前私募發(fā)行產(chǎn)品需要走信托的通道,而如今私募基金能夠獨立發(fā)行產(chǎn)品,理論上而言,是可以去中登公司開戶了。不過,他指出,“今天是牌照發(fā)放的第一天,對于開戶大家還沒來得及嘗試,未來很多事情還需要在實際中進行推進。相信將來私募不用再通過通道發(fā)產(chǎn)品,相關(guān)費用也將顯著降低,發(fā)行產(chǎn)品流程將加快,私募靈活度也將大大增加。”

不過,在歡呼之后,一些私募也有著別樣的心情。監(jiān)管會否過度,成為部分私募人士擔(dān)心的焦點。

一位私募老總的說法是,“陽光私募的監(jiān)管核心,應(yīng)該是完善資金的第三方保管,保證資金的安全;完善信息平臺建立投資者與私募基金經(jīng)理溝通的渠道。如果像公募那樣事無巨細地管,不利于私募基金的產(chǎn)業(yè)發(fā)展,也不利于優(yōu)秀的基金經(jīng)理人的培養(yǎng),長此以往會制約中國資本市場的發(fā)展。”

新格局下的新挑戰(zhàn)

獲得牌照后的私募基金,將與基金、券商等同臺競技,這意味著,市場競爭也更加激勵。大資管時代,各家金融機構(gòu)都在試圖拓展投資版圖。

電話那頭,富舜投資總監(jiān)孟寧有些興奮,他說,未來會打造平臺型的私募基金。“券商、基金子公司能做的事情,我們都能做了,這就是所謂的市場化。而打造平臺型的私募基金公司,這意味著如果一個基金經(jīng)理想發(fā)行產(chǎn)品,不用進行注冊、管理、租房等等瑣碎的工作,可以在其提供的平臺上進行發(fā)行。而相比于信托等單純的提供通道業(yè)務(wù),我們的優(yōu)勢在于提供投研平臺和銷售支持。”

孟寧預(yù)期,未來私募、基金、券商同臺競技,也可能引發(fā)“價格戰(zhàn)”。據(jù)悉,目前通過信托發(fā)產(chǎn)品一般收取千分之六的通道費,費用一般在幾十萬,而未來可能降至千分之二甚至更低。

“價格戰(zhàn)”,僅僅只是很小的一個方面。業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂,隨之而來的會是殘酷的市場化淘汰機制。在群雄逐鹿大資管的背景下,資產(chǎn)管理公司毛利率很有可能會出現(xiàn)下滑,部分公司持續(xù)虧損導(dǎo)致股東更換的情況或加劇,破產(chǎn)甚至業(yè)內(nèi)兼并重組的情況也即將來臨。

正如重陽投資人士所言,中國財富管理行業(yè)正迎來快速發(fā)展期,這孕育了難得的成長機遇,也無疑帶來了重大、深刻的挑戰(zhàn)。

相關(guān)閱讀