是堅(jiān)守還是撤離?機(jī)構(gòu)受困創(chuàng)業(yè)板深調(diào)

2013/12/21 08:52      王玉龍

今年前三季度瘋狂上漲的創(chuàng)業(yè)板,在經(jīng)歷了10月10日1423.96點(diǎn)的“高處不勝寒”之后,一路狂瀉,開(kāi)始了一輪猛烈調(diào)整,在過(guò)去的兩個(gè)月里走出了一個(gè)難看的淺w型,最低點(diǎn)位下探至1191點(diǎn),跌幅超過(guò)16%。截至12月20日收盤(pán),創(chuàng)業(yè)板下跌170點(diǎn),跌幅11.96%。

追高創(chuàng)業(yè)板 多機(jī)構(gòu)受困

回顧2013年的A股市場(chǎng),創(chuàng)業(yè)板毫無(wú)懸念的成為本年度最為耀眼的明星板塊。從2012年12月4日盤(pán)中低點(diǎn)585.44開(kāi)始,到2013年10月10日盤(pán)中歷史最高點(diǎn)1423.96,創(chuàng)業(yè)板在一片質(zhì)疑聲中瘋狂上漲,勢(shì)如破竹,在不到一年時(shí)間里漲幅達(dá)到143%,與不溫不火的主板涇渭分明。

伴隨著股價(jià)上漲,創(chuàng)業(yè)板的整體估值逐漸被推高,一些被熱炒的個(gè)股,估值更是創(chuàng)出歷史新高。然而,在財(cái)富效應(yīng)的誘惑之下,基金等機(jī)構(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的興趣卻表現(xiàn)出空前的高漲。

數(shù)據(jù)顯示,三季度末,機(jī)構(gòu)持有創(chuàng)業(yè)板流通市值份額高達(dá)51.12%。創(chuàng)業(yè)板各季報(bào)前十大流通股東數(shù)據(jù)顯示,355家創(chuàng)業(yè)板公司中,有284家創(chuàng)業(yè)板股前十大流通股東名單均出現(xiàn)機(jī)構(gòu)身影,合計(jì)持股數(shù)量為36.23億股。三季度末,公募基金重倉(cāng)了232只創(chuàng)業(yè)板股票,流通市值達(dá)到1654.13億元,創(chuàng)出基金持有創(chuàng)業(yè)板倉(cāng)位的歷史高位。在基金三季度增持的237只股票中,創(chuàng)業(yè)板股共59只,占比達(dá)1/4,其中,增持比例超過(guò)10%的有11只。除了公募基金,蜂擁而入創(chuàng)業(yè)板的,還有以價(jià)值投資著稱的全國(guó)社?;鸾M合以及合格境外機(jī)構(gòu)投資者。

有業(yè)內(nèi)人士表示,機(jī)構(gòu)當(dāng)初介入創(chuàng)業(yè)板也許是因看重某些個(gè)股的成長(zhǎng)性,但如今恐已演化成了一場(chǎng)資本逐利的泡沫盛宴。一批三季度重倉(cāng)殺入又堅(jiān)持留守的機(jī)構(gòu)將在四季度喝下創(chuàng)業(yè)板“藏好的毒”。

大起大落 機(jī)構(gòu)唱了主角

曾被稱為“造假板”、“圈錢(qián)板”,一度是“燙手山芋”的創(chuàng)業(yè)板,為何卻成了趨之若鶩的“香餑餑”?經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及流動(dòng)性狀況都保持相對(duì)穩(wěn)定,交易性指標(biāo)也并未顯著出現(xiàn)惡化,創(chuàng)業(yè)板又緣何忽然之間“潮退”、“踩踏”呻吟聲聲?

梳理創(chuàng)業(yè)板各季報(bào)前十大流通股東數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn),機(jī)構(gòu)在這場(chǎng)瘋狂炒作的游戲中,功不可沒(méi),成了這場(chǎng)歷史大戲中無(wú)可爭(zhēng)議的主角。

2009年,根據(jù)披露年報(bào)情況來(lái)看,盡管創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績(jī)明顯優(yōu)于主板和中小板。但創(chuàng)業(yè)板公司前十大流通股股東中沒(méi)有一家社保和Q FII的身影。僅有3家公司前十大流通股股東中出現(xiàn)基金,有6家公司前十大流通股股東中出現(xiàn)券商。機(jī)構(gòu)共持有的創(chuàng)業(yè)板股票數(shù)為35家,持股市值32億元。隨后,機(jī)構(gòu)持有創(chuàng)業(yè)板股數(shù)量持續(xù)攀升,截至2013年三季度末,機(jī)構(gòu)共持有的創(chuàng)業(yè)板股票數(shù)為339家,持股市值2468億元。

一位業(yè)內(nèi)人士表示,很明顯,此輪創(chuàng)業(yè)板的大漲主要由機(jī)構(gòu)參與。公開(kāi)交易信息顯示,每天異動(dòng)的創(chuàng)業(yè)板股票,機(jī)構(gòu)都是買(mǎi)賣(mài)主力。藍(lán)籌雖好,但盤(pán)子太大,不到足夠的資金量,可作為的事情太少。而創(chuàng)業(yè)板可以操控的余地則要大得多。因此,創(chuàng)業(yè)板的這波調(diào)整主要與前期炒作的泡沫過(guò)大有關(guān),是前期超買(mǎi)之后的壓力。

堅(jiān)守撤離 機(jī)構(gòu)分歧較大

據(jù)一位不具名的業(yè)內(nèi)人士透露,很多重倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板機(jī)構(gòu)四季度的業(yè)績(jī),就是比賽誰(shuí)“跑得快”。近期,很多機(jī)構(gòu)都在減持創(chuàng)業(yè)板股,退潮趨勢(shì)十分明顯,賣(mài)得不及時(shí)的機(jī)構(gòu)將遭遇前期獲利回吐,損失慘重。

在創(chuàng)業(yè)板泡沫破裂的背后,是創(chuàng)業(yè)板高成長(zhǎng)預(yù)期的落空以及機(jī)構(gòu)的集體撤離。據(jù)近三個(gè)月龍虎榜數(shù)據(jù),以往的創(chuàng)業(yè)板明星股票,如今卻頻繁遭到機(jī)構(gòu)“拋棄”。據(jù)統(tǒng)計(jì),華誼兄弟(300027,股吧)三個(gè)月來(lái)上榜20次,遭到機(jī)構(gòu)凈賣(mài)出的總額超過(guò)了11億元;掌趣科技(300315,股吧)上榜29次,遭到機(jī)構(gòu)凈賣(mài)出總額為1.8億元。華策影視(300133,股吧)上榜22次,遭到機(jī)構(gòu)凈賣(mài)出總額為2.5億元。星輝車(chē)模(300043,股吧)上榜17次,遭到機(jī)構(gòu)凈賣(mài)出總額為1.2億元。樂(lè)視網(wǎng)(300104,股吧)上榜32次,遭到機(jī)構(gòu)凈賣(mài)出總額為2700多萬(wàn)元。

然而,近期創(chuàng)業(yè)板的負(fù)隅頑抗,又使得機(jī)構(gòu)的看法產(chǎn)生了分歧。有相當(dāng)一批機(jī)構(gòu)投資者仍然積極看好創(chuàng)業(yè)板的中長(zhǎng)期表現(xiàn),認(rèn)為應(yīng)該借調(diào)整之機(jī)以“舒服”的價(jià)格,買(mǎi)入真正的成長(zhǎng)股。

資金流向數(shù)據(jù)顯示,在這波小反彈中,創(chuàng)業(yè)板連續(xù)多日獲主力資金凈流入。有業(yè)內(nèi)人士分析,在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)羸弱的基本面下,大盤(pán)股的崛起或仍然需要時(shí)間。成長(zhǎng)股還是主線,周期性行業(yè)要為成長(zhǎng)性行業(yè)服務(wù),增配周期性大股票可以,但不是風(fēng)格轉(zhuǎn)換。

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