天使灣投資:種子估值都高達(dá)1000萬 寡頭生意

2013/05/20 12:33      匿名

天使投資人開始不斷冒出,開始機構(gòu)化;早中期的VC、PE私募也紛紛成立專門的天使基金,恨不得所有的投資人都往前面趕,為了不錯過靠譜項目,要從娃娃抓起!但結(jié)果能如意嗎?

天使灣對種子投資的估值都高達(dá)1000萬,這個行業(yè)怎么了

天使灣對種子投資的估值都高達(dá)1000萬,這個行業(yè)怎么了?

專注天使投資階段的天使灣創(chuàng)投最近宣布,它的種子投資第5季聚變計劃開始提升額度,給出了最高100萬、投資1000萬估值的投資框架。也就是說一個種子項目什么都沒有,還停留在餐巾紙、PPT、PS、Axure、初級Demo階段,最高估值卻可高達(dá)1000萬元!

而在硅谷,做種子投資最成功的Y Combinator最近卻在大力縮減規(guī)模,并將投資金額從每個項目15萬美金降為8萬美金,理由是對于真正的好公司來講,起步階段15萬美金都過多了。

天使灣聚變計劃算是最早在中國借鑒Y Combinator的,此前一直是20萬投資占股8%的模式,為什么卻突然反其道而行?最主要的原因,還是因為國內(nèi)真正優(yōu)秀的初創(chuàng)項目過少,導(dǎo)致頂尖項目依然稀缺,使得天使投資人們面臨僧多粥少的問題,大家不得不采用渾身解數(shù)來擴大自己的影響力吸引最好的創(chuàng)業(yè)者。

事實上,這兩年投資界最為活躍的莫過于天使投資了。近年,也不知從哪里冒出來那么多大大小小的天使投資人,竟然也開始機構(gòu)化;再接著早中期的VC、PE私募都紛紛成立了專門的天使基金,恨不得所有的投資人都往前面趕,甚至連休閑的咖啡館都走向了創(chuàng)業(yè)主題咖啡!天使投資為什么會這么火?因為所有人都開始覺得,好項目要從娃娃抓起!

做投資的人最容易犯的一個錯誤之一是FOMO,F(xiàn)ear Of Missing Out,每個人都害怕錯過好項目。因為風(fēng)險投資的第一大原則就是,你可以錯投99個不靠譜的項目,但是那最后一個BigOne必須要投進(jìn)去,只要你能投中這一個BigOne,那么前面這99個項目的失敗就是他天然的投資成本!這個投資成本是不可避免的,也是這個行當(dāng)必須付出的沉沒成本,也是風(fēng)險投資最樸素的潛在邏輯。所以,為了不錯過,為了盡可能在最早的時候就以好的價格介入一個好案子,當(dāng)天使投資越來越活躍的時候,后面的投資者也就越來越坐不住了。如果我坐以待斃,到了我手上的時候,好項目都是以很高的價格,那么我的回報不是就變少了嗎?再加上,天使投資動不動被爆出幾十倍、幾百倍甚至上千倍的高額回報,刺激了很多不明就里的大眾神經(jīng),最后,做投資的不做點天使投資,好像都對不住這個行當(dāng)。

那么,事實是這樣嗎?

1、中國天使投資行業(yè)還沒有經(jīng)過大量失敗的洗禮

能成為一個行業(yè)的生意,必然會有自己的產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈。天使投資最為風(fēng)險資本鏈條中最前面的一環(huán),它本身也比經(jīng)歷行業(yè)的萌芽、蓬勃、陣痛再到涅槃。而天使投資目前在中國看上去好像還在蓬勃發(fā)展,但馬上就會進(jìn)入陣痛期。

為什么?因為天使投資必然是要交學(xué)費的,這個學(xué)費就是不可避免的高昂的失敗率。在硅谷,即使是對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)親身經(jīng)歷過創(chuàng)業(yè)并成功的天使投資者也有很高的投資失敗率,何況國內(nèi)充斥著大量盲目而非理性的天使投資人。所以,這個行業(yè)勢必也要有一個從狂熱到回歸理性的過程,這個時間短則3年,晚則5年。一批不專注、不專業(yè)、不勤奮、不了解中國商業(yè)特性的天使投資人會被淘汰,然后一小撮專注、專業(yè)、勤奮、熟知中國商業(yè)本土環(huán)境的天使投資人會慢慢站穩(wěn)腳跟,并獲得良好口碑。

2、天使投資是一門關(guān)于時間與耐力的游戲

在硅谷,天使投資更多是個人性質(zhì)的投資,幾萬美金、幾十萬美金是常態(tài),必然有商業(yè)回報的成分在里面,但也有更多個人理想主義色彩在里面。而在國內(nèi),天使投資更多人是抱著投機的商業(yè)行為,越看重高風(fēng)險的高回報率,也越考驗天使投資人的忍耐力!

而恰恰令人煎熬的是,除了極少數(shù)非常幸運的項目,天使投資的周期都很長。更令人沮喪的是,即使是那些最終能給予高回報的項目,中間也是命運多舛,起起落落不斷,根本不知道它下一步究竟會怎么樣,不確定性過大!所以,這注定了天使投資這門生意是一門關(guān)于時間與耐力的游戲,而且這門生意要比任何生意都要有云淡風(fēng)輕的心態(tài)。這哪是門生意,壓根就是一門修心的哲學(xué)。幾人能做到?

3、中國天使是一個寡頭生意,品牌決定勝出者

中國的創(chuàng)業(yè)環(huán)境極度惡劣,多數(shù)創(chuàng)業(yè)者都是為了生存所迫而開始創(chuàng)業(yè),更多數(shù)創(chuàng)業(yè)者最終也都是因為生存所迫而終止創(chuàng)業(yè),這似乎是個矛盾,卻是事實。不得不承認(rèn)并繼續(xù)強調(diào)的是,中國真正優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者數(shù)量并不為多,這導(dǎo)致即使國內(nèi)天使數(shù)量比之硅谷,美國依然稀缺,但是卻已近飽和,為何?好項目依然稀缺。

所以,最終決定這個生意的核心因素,就是看哪個天使或者天使機構(gòu)在最短的時間內(nèi)積累起足夠強大的影響力與品牌號召力!馬太效應(yīng)將在這個天使投資行業(yè)變得更加明顯,投中明星項目的天使投資人,有強大退出變現(xiàn)能力的天使投資人,有強大資本支撐持續(xù)運營靠時間積淀出來的天使投資人。

當(dāng)然,還是要向天使灣這類恪守于天使投資人們致敬,這是個最好的生意,也是個最壞的生意。

本文來源于:虎嗅網(wǎng) http://www.huxiu.com/

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