國泰君安IPO大備戰(zhàn):打包處理9家子公司股權(quán)

2012/12/28 11:44     

  最近的上海產(chǎn)權(quán)交易所幾乎成了國泰君安的專場,在這里,國泰君安旗下9家子公司股權(quán)正在掛牌尋找新買家。如此大規(guī)模地打包處理旗下子公司股權(quán),國泰君安到底意欲何為?有業(yè)界分析認(rèn)為,國泰君安此舉很可能是為了備戰(zhàn)IPO而加快旗下資產(chǎn)融合速度。種種跡象表明,昔日的龍頭券商離資本市場的腳步聲已經(jīng)越來越近……

  打包處理子公司股權(quán)

  在11月底至12月中旬短短半個(gè)月內(nèi),國泰君安發(fā)布9例掛牌轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)的公告,轉(zhuǎn)讓的標(biāo)的企業(yè)包括金融領(lǐng)域的平安人壽、華泰保險(xiǎn)集團(tuán)、云南證券交易、國銀金融租賃,也有實(shí)用企業(yè)華能海南發(fā)電、北京西部地產(chǎn),還包括投資與資產(chǎn)管理企業(yè)如安徽國禎集團(tuán)、萬通投資控股、三亞亞龍灣開發(fā)等。

  除了平安人壽、華泰保險(xiǎn)集團(tuán)分別通過子公司北京富泰華管理咨詢有限公司和海南國泰置地物業(yè)有限公司間接持股外,其他企業(yè)均由國泰君安直接持股,甚至還擠入部分轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)的前十大股東行列,如國泰君安持有安徽國禎集團(tuán)股份占比高達(dá)25.12%,名列第二大股東。

  “此次國泰君安旨在全面進(jìn)行資產(chǎn)清理,將上述所持有子公司的股份悉數(shù)掛牌轉(zhuǎn)讓,均為一次性付款。”國泰君安受托機(jī)構(gòu)相關(guān)人士如是解釋。掛牌公告顯示,掛牌期滿為一個(gè)月,在掛牌期間,如征集到兩個(gè)及以上符合條件的意向受讓方,選擇以下交易方式確定受讓方——網(wǎng)絡(luò)競價(jià)、多次報(bào)價(jià)。一旦掛牌股份如愿轉(zhuǎn)讓,國泰君安至少能凈入賬4.3億元。

  大舉清殼只為IPO?

  如此大規(guī)模地打包處理旗下子公司股權(quán),國泰君安到底有著怎樣的盤算?

  值得注意的是,早在國泰君安此次打包處理旗下眾多子公司股權(quán)之前,市場上關(guān)于國泰君安上市的傳聞就一直沒有間斷過。

  本月中旬,市場就有消息稱,國泰君安已經(jīng)正式接受銀河證券、華融證券的上市輔導(dǎo),擬在境內(nèi)證券交易所進(jìn)行IPO。據(jù)了解,國泰君安未來極有可能在上海證券交易所上市。

  很顯然,此次打包出售資產(chǎn),跟上述消息的出爐相隔僅僅只有半個(gè)月的時(shí)間。

  “從公開消息來看,國泰君安此次大規(guī)模的資產(chǎn)出售,應(yīng)該是與該公司的IPO進(jìn)程有關(guān)。”北京一資深券商人士表示,“任何一家公司進(jìn)入IPO輔導(dǎo)期之后,都會(huì)在保薦機(jī)構(gòu)的輔導(dǎo)下進(jìn)行一系列的資產(chǎn)整合,整合的目的一般是為了理清公司資產(chǎn)框架,突出主營業(yè)務(wù),增強(qiáng)公司的盈利能力,將一些與主業(yè)不相關(guān)且盈利能力不強(qiáng)的資產(chǎn)剝離出上市主體,這樣能夠?yàn)楣綢PO上會(huì)時(shí)增加過會(huì)的籌碼。”

  昔日龍頭之困

  對于國泰君安來說,要想維持其在業(yè)界的地位,上市擴(kuò)張或許是惟一的選擇。

  國泰君安、銀河證券和申銀萬國曾被市場譽(yù)為券商業(yè)界的“老三家”,“老三家”在業(yè)界的地位曾經(jīng)一度如日中天,但近年來,中信證券、光大證券、廣發(fā)證券、海通證券、招商證券和華泰證券等一大批券商相繼上市,憑借著資本市場融資的東風(fēng),這些上市券商業(yè)務(wù)擴(kuò)張迅速,“老三家”的行業(yè)地位已是每況愈下。

  以滬市交易量為例,2008年之前,“老三家”的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)量如日中天,明顯拉開了與二線券商的差距,但這種差距正在逐年縮小。同花順iFinD提供的數(shù)據(jù)顯示,今年前11個(gè)月,“老三家”中的申銀萬國已被擠出前三,國泰君安雖仍然占據(jù)著榜首位置,但領(lǐng)先的差距已變得越來越小,隨時(shí)都可能被海通證券、中信證券等上市券商拉下榜首;與此同時(shí),在利潤率最高的股票承銷市場,“老三家”最近三年IPO承銷收入排名最高的國泰君安也只排名第14位。

  在業(yè)界看來,國泰君安等大牌券商如果想保持領(lǐng)先的行業(yè)地位,上市擴(kuò)張幾乎是惟一的出路。

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