德勤集團因PE腐敗污點折戟IPO 擬發(fā)4億私募債

　　緊急關(guān)頭，意外橫生。

　　距離12.31退市大限僅剩最后7天，*ST北生(600556.SH)重組方再生變故，其12月22日發(fā)布的公告稱，因前重組方羅益生物無法在近期解決重組需要的自身程序性安排事宜，由此終止本次重組事項。

　　在簽署終止協(xié)議的同一天，公司火速引入從事內(nèi)航物流運輸?shù)牡虑诩瘓F作為新重組方。值得注意的是，早在2011年2月，德勤集團曾因涉嫌PE腐敗、財務(wù)粉飾闖關(guān)中小板IPO折戟。

　　“今年以來，我國干散貨市場持續(xù)低迷，運力過剩、油價成本高企、運價低迷，航運企業(yè)業(yè)績大幅下滑甚至虧損。德勤集團借殼上市同樣是困難重重。”一位長期關(guān)注航運業(yè)的研究員告訴記者。

　　“注入資產(chǎn)的持續(xù)盈利能力一直是監(jiān)管層審核的重點，市場前景、行業(yè)市場容量、所處行業(yè)地位等都會考慮。”一位深圳券商投行保薦人告訴記者。“此前很多光伏企業(yè)的借殼上市方案就因此被迫取消，航運業(yè)不景氣也為本次借殼增添較大不確定性。”

　　記者還了解到，因此前IPO闖關(guān)失敗，德勤集團融資需求已極度饑渴。

　　2012年9月，公司擬發(fā)行不超過4億元的中小企業(yè)私募債，目前已通過廣發(fā)證券(000776.SZ)內(nèi)核審核，準(zhǔn)備向上交所遞交材料。由此，德勤集團借殼*ST北生背后，后續(xù)配套融資需求明顯。

　　德勤集團董秘也對記者表示，“現(xiàn)在IPO堵車太厲害，德勤集團主營航運，這是一個資本密集型的產(chǎn)業(yè)，融資的需求很大，時間對我們而言很重要，從長遠(yuǎn)來看，早上比晚上有好處。”

　　12月24日，記者就上述疑問聯(lián)系*ST北生證券辦，但截至發(fā)稿，該公司電話一直未能接通。

　　大限前夜更換重組方

　　事實上，由于目前已無任何經(jīng)營性資產(chǎn)，早已停工的*ST北生本次恢復(fù)上市的唯一希望就是借助資產(chǎn)重組起死回生。財報顯示，公司前三季度已無營收，雖成功完成債務(wù)重整，但目前凈資產(chǎn)仍為-4118.38萬元。

　　對于前重組方羅益生物“關(guān)鍵時刻掉鏈子”，有市場人士認(rèn)為，羅益生物是中外合資企業(yè)，在行政審批方面手續(xù)較多，而公司此前一直未發(fā)布具體重組方案，后續(xù)仍要經(jīng)歷資產(chǎn)評估，具體方案編制，股東會投票，監(jiān)管層上報重組材料審核等幾大環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)出現(xiàn)紕漏都會延遲公司重組完成時間，對恢復(fù)上市造成影響。

　　而從*ST北生發(fā)布的公告情況來看，羅益生物正因短時間內(nèi)無法解決自身程序性安排事宜，不得不放棄重組打算。

　　記者從前述投行人士處了解到，相比之下，德勤集團此前曾申請IPO上市，在財務(wù)報告、資產(chǎn)評估、關(guān)聯(lián)交易、企業(yè)內(nèi)控、公司治理等方面都已先行規(guī)范處理，可以減少前期資產(chǎn)注

　　入籌備工作，從而為博弈恢復(fù)上市搶出時間。

　　值得注意的是，作為*ST北生的一根“救命稻草”，德勤集團情況同樣堪憂。受全球經(jīng)濟低迷影響，航運上市企業(yè)今年業(yè)績普遍下滑，主營華東沿海運輸?shù)闹泻０l(fā)展(600026.SH)前三季度凈利潤下滑31.8%;而從事長江內(nèi)河運輸?shù)膶幉ê＿\(600798.SH)凈利潤更同比大幅下滑463.48%。

　　“預(yù)計2013年干散貨運市場或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，新船交付減少、市場需求也有所提升，將助推行業(yè)向好的方向發(fā)展。”中投顧問高級研究員黎雪榮對記者表示，“不過中短期航運市場景氣將維持低迷狀態(tài)，航運企業(yè)持續(xù)盈利能力值得考驗。

　　事實上，德勤集團此番于行業(yè)低景氣度下逆勢借殼，或苦于自身融資壓力。其招股書顯示，公司2008到2010年資產(chǎn)負(fù)債率(合并報表)分別達(dá)49.99%、49.45%和53.84%，高于同行業(yè)上市公司平均水平。

　　記者從德勤集團官網(wǎng)了解到，公司的中小企業(yè)私募債項目申請目前準(zhǔn)備向上交所遞交材料。

　　本次發(fā)行私募債券預(yù)計募集資金總額為不超過4億元，將用于補充公司流動資金、優(yōu)化公司融資結(jié)構(gòu)。

　　“目前銀行放貸會規(guī)避鋼鐵、造船等不景氣行業(yè)，特別是造船行業(yè)已明確停止貸款。申請私募債說明企業(yè)融資渠道已出現(xiàn)困難。不排除借上市進行配套融資可能。”一位國有商業(yè)銀行人士告訴記者。