基石創(chuàng)投張維：創(chuàng)投像煤老板 擠水分時(shí)候到了

在昨日舉辦的“創(chuàng)業(yè)投資：產(chǎn)業(yè)升級驅(qū)動力與戰(zhàn)略新抉擇高峰論壇”上，深圳市基石創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司董事長張維表示，創(chuàng)投業(yè)正面臨大考，擠水分的時(shí)候到了。

張維在論壇上指出，博上市、賺取一二級市場差價(jià)的業(yè)務(wù)模式雖然會給創(chuàng)投機(jī)構(gòu)帶來短期回報(bào)，但同樣也使創(chuàng)投機(jī)構(gòu)變得簡單、庸俗。“有人把創(chuàng)投機(jī)構(gòu)稱為土老板，跟礦老板、煤老板一樣，聽起來雖然刺耳，但當(dāng)你確實(shí)沒有給這個(gè)社會帶來更多價(jià)值，而僅僅只是一個(gè)簡單的利益投機(jī)者，那么被這樣稱呼是必然的。”他說。

張維坦言，創(chuàng)投行業(yè)一度是個(gè)披著神秘面紗的行業(yè)，放大的光環(huán)效應(yīng)難免使得投資機(jī)構(gòu)飄飄然，隨著行業(yè)的普及和成熟，越來越多的人開始用理性、質(zhì)疑的眼光打量創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，“在光環(huán)退去后，我們要警惕行業(yè)內(nèi)的負(fù)面因素同樣被成倍地放大，對行業(yè)發(fā)展造成傷害。”

張維表示，在競爭白熱化的一級市場中，存在三大現(xiàn)象：一是以高價(jià)格爭取項(xiàng)目，企業(yè)估值泡沫化;二是以上市為目的，降低投資標(biāo)準(zhǔn)，忽視經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn);三是在與企業(yè)的談判中，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)無法爭取正當(dāng)權(quán)利，難以實(shí)施投后管理。

張維認(rèn)為，就目前的市場行情看，二級市場的低迷遠(yuǎn)未傳遞到一級市場，長此以往，一二級市場或許會出現(xiàn)倒掛，這將成為行業(yè)內(nèi)所有機(jī)構(gòu)的一大考驗(yàn)。

他表示，目前創(chuàng)投業(yè)進(jìn)入“寒冬”是挑戰(zhàn)同時(shí)也是機(jī)遇。在張維看來，今年上半年很多行業(yè)業(yè)績下滑的態(tài)勢十分明顯，在這樣的環(huán)境下，企業(yè)之間的優(yōu)劣會表現(xiàn)得更加明顯，優(yōu)秀的企業(yè)必定經(jīng)歷過經(jīng)濟(jì)周期的洗禮。張維指出，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)現(xiàn)在到了“大考”的時(shí)候，“上市前(PRE-IPO)模式”在資本市場低迷和發(fā)行節(jié)奏放緩的背景下已難以為繼，這正是一次讓投資機(jī)構(gòu)反思的機(jī)會。

“是擠掉水分的時(shí)候了!”張維說，“低迷的經(jīng)濟(jì)環(huán)境正促使投資機(jī)構(gòu)回歸理性，把焦點(diǎn)重新集中于企業(yè)的成長性。此外，散戶出資人(LP)的投資能力下降，機(jī)構(gòu)投資人的比重上升，LP結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化。”

張維認(rèn)為，和其他行業(yè)一樣，中國創(chuàng)投行業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型并非輕而易舉，成功的投資機(jī)構(gòu)必定在資源、能力、知識等方面進(jìn)行了充分的準(zhǔn)備和投入。“投資機(jī)構(gòu)要從價(jià)值判斷向價(jià)值創(chuàng)造轉(zhuǎn)變，”張維指出，在PRE-IPO模式下，投資機(jī)構(gòu)所擁有的價(jià)值判斷能力可保證投資的成功和良好回報(bào)，但是風(fēng)險(xiǎn)投資和并購?fù)顿Y要求投資機(jī)構(gòu)還要具有價(jià)值創(chuàng)造的能力，即能夠更多地介入企業(yè)運(yùn)營，“這需要專業(yè)的能力和人才，而機(jī)構(gòu)專業(yè)化可以創(chuàng)造出更大的競爭優(yōu)勢和對行業(yè)更深的理解，從而創(chuàng)造價(jià)值，摒棄機(jī)會主義導(dǎo)向。”