科技獵手金沙江:實戰(zhàn)派“圍獵”LED

2012/09/17 13:42     

  投資臉譜之金沙江創(chuàng)投

  很多人都問過丁健一個問題:當初亞信CEO做得好好的,干嘛還折騰去做投資人?丁健的答案從沒變過,“我最不喜歡的工作是當CEO?!彼麑δ隙加浾哒f,做投資人才是自己的一個夢。

  2004年,丁健交出亞信權(quán)杖,與有創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗的幾位“實戰(zhàn)派”搭檔創(chuàng)辦金沙江,成為為數(shù)不多的專注投資早期高新技術(shù)初創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)投。

  鑒于團隊成員的自身背景,金沙江把投資領(lǐng)域鎖定在了互聯(lián)網(wǎng)無線互聯(lián)網(wǎng)、新能源和半導體等領(lǐng)域。得益于曾是創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)驗,丁健和團隊管理著的10億美元基金,在關(guān)注領(lǐng)域捕獲了近50條“大魚”,包括去哪兒、夢芭莎、晶能光電、蘭亭集勢等各細分行業(yè)的領(lǐng)頭羊,以及為其帶來超過4倍回報的上市公司網(wǎng)秦等。同時,金沙江也發(fā)力LED全產(chǎn)業(yè)鏈:繼晶能光電之后,還投資了易美芯光、上舜照明、晶和照明等其他7家公司。LED的如此大手筆,在其他VC、PE中鮮見,金沙江也因此被稱為LED最篤定的投資者。

  不喜歡當CEO的投資人

  如果在網(wǎng)上稍加搜索,你不難發(fā)現(xiàn)丁健曾經(jīng)最為人熟知的頭銜,亞信科技(中國)公司董事長兼創(chuàng)始人。1995年,他和搭檔田溯寧創(chuàng)辦亞信,后成為登陸美國納斯達克(微博)的第一家中國高科技公司。丁健,也因此被公認為“海歸”創(chuàng)業(yè)的典范。

  亞信時期,關(guān)于丁健在坊間有一個流傳很廣的比喻:車子在大路上前進,突然遇到一個大坑,丁健的第一判斷是停車、調(diào)頭,想辦法繞過去,而非搖旗喊沖———他的個性更偏沉穩(wěn),重視風險管控、邏輯分析。

  因此,丁健也懂得為自己叫“?!薄?004年,他交出亞信CEO權(quán)杖,與伍伸俊、林仁俊、潘曉峰一起創(chuàng)辦了金沙江創(chuàng)投。四位創(chuàng)始人中,丁健無疑是光環(huán)最受矚目的人。

  “說實話,我最不喜歡的工作是當CEO,雖然做管理也需要創(chuàng)新,但終究有50%至60%的工作是重復性的管理工作。”丁健這樣向南都記者解釋他當初從CEO轉(zhuǎn)型投資人的原因,他希望人生之中重復性的工作最好不多于10%,要找到這樣的工作不容易,技術(shù)是一類,投資是一類。顯然,他選擇了后者。理性的他還頗為感性地說“做投資人,是自己的一個夢。”

  撇開性格因素,其實丁健轉(zhuǎn)型投資人早有行動上的“伏筆”。

  他坦言,早在1997年還執(zhí)掌亞信的時候,他差一點就與別人合伙做基金了,甚至簽了協(xié)議,律師也找好了。亞信期間,他用自己的錢投資了一些項目,還為公司做投資并購練習“拳腳”。

  “那時投資是圍繞亞信的業(yè)務(wù),主要為戰(zhàn)略性并購投資,很少涉及天使或早期?!倍〗≌f,現(xiàn)在回看當初的手筆,還比較成功。比如,亞信轉(zhuǎn)型靠的是在移動計費業(yè)務(wù)上的并購投資實現(xiàn)的,目前亞信98%的收入都是移動計費等當初并購投資所帶來的收獲。

  實戰(zhàn)派“擁立”創(chuàng)業(yè)者

  金沙江創(chuàng)投的名字源于長江的上游金沙江,一說出來就讓別人明白機構(gòu)定位是做早期。另外,顧名思義,做投資可不就是沙里淘金么。

  之所以如此,主要是丁健等四人創(chuàng)始團隊成員,都創(chuàng)辦運營過早期公司,明白早期公司的需求。比如,林仁俊曾在美國參與創(chuàng)辦了三家互聯(lián)網(wǎng)軟件公司,潘曉峰是亞洲無線科技的創(chuàng)始人之一。有人調(diào)侃說創(chuàng)過業(yè),是進入金沙江做投資人的門檻之一。

  對于金沙江的成立,業(yè)界有個極高評價,稱其是“標志性事件”。原因很簡單。金沙江之前,中國的美元VC是清一色的金融背景海歸,他們熟悉的是財務(wù)報表、數(shù)據(jù)模型,金沙江的團隊,卻是創(chuàng)業(yè)成功的“實戰(zhàn)派”,深諳公司成長之道。

  成立至今,金沙江投資了約50家公司,“90%以上都是A輪進入的?!倍〗δ隙加浾哒f,金沙江投B、C輪的不多,即便是進入B、C輪,一般也是在早期進入后再跟投的。

  丁健的說法有事實支撐。金沙江創(chuàng)投合伙人朱嘯虎向南都記者介紹說,2006年6月,金沙江等投資了去哪兒200萬美元,當時去哪兒的團隊才不過20幾個人。2010年金沙江聯(lián)手同行為拉手網(wǎng)注資500萬美元時,拉手網(wǎng)一個星期的營業(yè)成績才七八萬元。

  具體投資額度上,金沙江主要根據(jù)不同的企業(yè)來看。比如半導體企業(yè),因為起步就比較大,投資額稍微多一些,從500萬到2000萬美金都有。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)A輪投資一般300萬到500萬美金的多。而投資額從占有的股權(quán)比例來看,一般占有企業(yè)20%-30%的股權(quán)比例。

  雖然做早期意味著更高的風險,但在丁健看來,金沙江實戰(zhàn)派的團隊無疑是規(guī)避風險的最好籌碼。他喜歡用一個比喻來形容投資方與創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系,創(chuàng)業(yè)者一定是king,而金沙江則是kingmaker(擁立國王者)。

  “國內(nèi)團隊很多是第一次創(chuàng)業(yè),很多時候并不清楚公司在發(fā)展過程中可能遇到的問題以及最需要哪些東西,這恰好是金沙江的強項,有過來人的經(jīng)驗。”他認為,難者不會,會者不難。

  一個教創(chuàng)業(yè)者厘清股權(quán)關(guān)系的例子,讓丁健印象深刻。

  丁健曾投資過一家公司。投資前,創(chuàng)始人與合作伙伴關(guān)于股權(quán)合同寫得很模糊,因為覺得沒必要分得太清。金沙江給的建議是,股權(quán)關(guān)系不寫清楚就相當于埋下一顆定時炸彈,必須理清。果然,在寫清合同的過程之后,合作伙伴之間由于對以前合作條件理解不同開始產(chǎn)生矛盾,最后只好終止合作。“我們見過很多類似事例,前期不搞清楚,萬一在后期談崩了怎么辦?對創(chuàng)業(yè)者、投資人的傷害更大。”

  專題策劃統(tǒng)籌:周上祺

  專題采寫:南都記者劉艷艷實習生蘇春梅

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