ChinaVenture北京時間8月24日消息,達晨創(chuàng)投董事長劉晝在ChinaVenture投中集團2012深圳中國投資年會主題演講上表示,PE/VC機構需要回歸投資的本源,即企業(yè)的成長性。他認為,中國經(jīng)濟下滑趨勢2-3年內(nèi)都將繼續(xù),在這種宏觀情況下,創(chuàng)投行業(yè)的洗牌階段,短期內(nèi)不會結束。
劉晝認為,目前行業(yè)緊縮環(huán)境下,創(chuàng)投機構一定要把成長性放在第一位。在他看來,PE/VC實際上掙兩方面的錢:一方面是一級市場二級市場差價,另一方面是成長性的溢價。在國內(nèi)一級市場和二級市場倒掛時代來臨,兩個市場的差價賺錢已經(jīng)很難賺到錢,只剩下堅持成長性溢價的賺錢渠道,因此,PE/VC到了回歸投資本源的時刻,具體來說,需要永遠向前看,加大中早期項目投資力度。
劉晝透露,達晨創(chuàng)投4月與上海市政府成立了3億早期基金,他表示,在經(jīng)濟下滑大背景下,文化、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、消費服務、七大新興產(chǎn)業(yè)這四大產(chǎn)業(yè)方向實際上并沒有下滑,因此投資方向上就需要選擇那些在經(jīng)濟下滑背景下的未下滑的產(chǎn)業(yè)。
劉晝表示,未來PE/VC行業(yè)也將出現(xiàn)幾大趨勢:首先,人民幣基金LP和PE的門檻會越來越高,創(chuàng)投總體上講會成為有錢人的“游戲”,而非“全民PE”。小而散的投資人做LP的難度也會越來越大,機構投資者LP陣營將成為主流。未來本土創(chuàng)投將成為市場的中堅力量,09年后人民幣基金已經(jīng)超越美元基金,未來這一差距將越拉越大。
在劉晝看來,未來PE/VC將在專業(yè)化、在渠道化、國際化、品牌化這“四化”建設方面下功夫,練好內(nèi)功。而內(nèi)功則涉及到全產(chǎn)業(yè)鏈層面,募資、投資、融資、風控、管理、服務,各個方面形成體系,只有各面加強內(nèi)功修煉,才能增強抗風險的能力。
以下為發(fā)言實錄:
尊敬的陳總、靳總、國內(nèi)同仁,大家下午好。剛才聽了前面兩位的講話,深受啟發(fā),講的挺好。今天這個ChinaVenture給我出的題目,我看跟靳總有點雷同。前面部分我就不說了,標題就是“在經(jīng)濟下滑情況下作為一個創(chuàng)投機構的應對策略在哪里”。
我講幾點意見,一個是投資策略方面,談談我們達晨的一些體會。
投資經(jīng)濟下滑的狀態(tài)大家都知道了,我也不分析了,大家都是專家。我感覺中國經(jīng)濟的下滑時間不會太短,至少還會再持續(xù)兩三年。在這個情況下創(chuàng)投行業(yè)整合洗牌的挺厲害,應該可以說這個行業(yè)的洗牌成為去年年中開始,到現(xiàn)在也是一年時間,也是洗牌的初級階段。可能再波及一兩年,可能會更加劇烈。我們創(chuàng)投機構怎么去應對,有什么方法去應對?我們作為這個行業(yè)的一員也在天天思考這個問題。
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