IPO打假的香港模式：洪良國際罪與罰

　　洪良國際注定要成為香港證券監(jiān)管史上一個里程碑式的案例。

　　為達(dá)上市目的，洪良國際大肆進(jìn)行財務(wù)包裝，通過大幅虛構(gòu)收入和利潤，打造出高成長和高獲利能力的形象，并由于保薦人兆豐資本等中介機(jī)構(gòu)的失查而順利實現(xiàn)IPO。在接獲審計機(jī)構(gòu)畢馬威的舉報后，香港證監(jiān)會、廉政公署即時介入調(diào)查。在歷時兩年的執(zhí)法程序中，香港證監(jiān)會面對與高等法院原訟法庭的分歧，積極上訴，最終推翻此前原訟法庭對同類案件—亞洲老虎基金內(nèi)幕交易案的裁決，史無前例地啟動了香港《證券及期貨條例》第213條，對造假上市的洪良國際予以力度空前的處罰。

　　在此案的監(jiān)管中，香港證監(jiān)會一經(jīng)發(fā)現(xiàn)造假，即申請司法部門凍結(jié)洪良國際資產(chǎn)，并積極展開調(diào)查與訴訟。其雷厲風(fēng)行的動作與堅定的決心，深刻詮釋了“證券市場守夜人”的身份定位，也浸透了“保護(hù)投資者利益”這一核心訴求。也許，香港與內(nèi)地的監(jiān)管法律程序并不相同，但我們該思考的是，可以從中吸收哪些有益的監(jiān)管思維及監(jiān)管模式。

　　2012年6月20日，對于香港證監(jiān)會來說，是一個里程碑式的日子。

　　這一天，香港證監(jiān)會成功地促使香港高等法院頒發(fā)命令：責(zé)令因財務(wù)造假而上市的洪良國際(00946.HK)，以2.06港元/股的價格，回購其IPO之時發(fā)行在外的5億股股票。為此，洪良國際總共須耗資10.3億港元，這個金額甚至大于其在IPO時所募集的資金凈額。這類嚴(yán)厲處罰在香港證券監(jiān)管史上還屬第一次，即使在全球范圍也相當(dāng)罕見。

　　至此，香港證監(jiān)會針對洪良國際這場歷時兩年的執(zhí)法程序終于走完。

　　其實，香港證監(jiān)會對此案的監(jiān)管行動并非一帆風(fēng)順，期間也充滿波折，甚至包括與法院之間出現(xiàn)分歧。作為香港證券監(jiān)管的一個標(biāo)志性案例，香港證監(jiān)會的行動路線圖無疑值得詳細(xì)記錄。