聚焦互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)越冬：創(chuàng)投收割要待2014年

翟超/制圖

　　去年，一家互聯(lián)網(wǎng)公司的融資，往往有數(shù)家風(fēng)投一起撲上去，全部是超額認(rèn)購，比新股發(fā)行的超額認(rèn)購還要狂熱。但是，這種現(xiàn)象已成明日黃花，今年互聯(lián)網(wǎng)投資一下子就冷下來了?，F(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入寒冬，融資不易，最重要的還是省錢找錢，挨過寒冷的冬季。

　　證券時(shí)報(bào)記者 楊麗花

　　近日，第二屆中國互聯(lián)網(wǎng)投資大會(huì)暨電子商務(wù)投融資高峰論壇在海南三亞舉辦。不過，互聯(lián)網(wǎng)的投資形勢，并沒有如三亞的天氣一樣陽光普照，參會(huì)的眾多知名風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人與國內(nèi)多家互聯(lián)網(wǎng)、大型電子商務(wù)公司高管，共同探討的是互聯(lián)網(wǎng)與電子商務(wù)行業(yè)的“過冬”問題，對策總結(jié)下來就是“爭取省錢找錢，堅(jiān)持活下去”，互聯(lián)網(wǎng)“剩”者為王的真理不變。

　　“去年沒能Hold住”

　　清科集團(tuán)董事長倪正東(微博)回憶去年的互聯(lián)網(wǎng)投資說，“去年這個(gè)時(shí)候我覺得大家都是融錢融得特別多，那個(gè)時(shí)候如果融1000萬美元都不好意思說，從5000萬美元到2億美元再到超10億美元，互聯(lián)網(wǎng)融資紀(jì)錄不斷刷新。”2011年，僅京東商城(微博)C輪融資就高達(dá)15億美元。

　　除了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的融資缺口巨大，風(fēng)投的熱情也非常高。在本屆大會(huì)上就有人披露，“一家互聯(lián)網(wǎng)公司的融資，往往有數(shù)家風(fēng)投一起撲上去，全部是超額認(rèn)購，比新股發(fā)行的超額認(rèn)購還要狂熱”。

　　但是，互聯(lián)網(wǎng)融資的瘋狂現(xiàn)象已成明日黃花，今年互聯(lián)網(wǎng)投資一下子就冷下來了。倪正東說，“去年的情況是大家一窩蜂去搶，抬高價(jià)格，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)坐地起價(jià)。今年的融資和去年相比，估值至少下降了30%～40%，有的公司甚至估值下跌2/3。”瘋狂的情形正如股市直沖6000點(diǎn)，很多機(jī)構(gòu)都沒有來得及出手，就開始向下跌。

　　作為互聯(lián)網(wǎng)投資的老江湖，騰訊早期投資人李青坦言，“去年電子商務(wù)泡沫的時(shí)候我們沒有Hold住，也投了若干電商，幸好我們投資數(shù)額不大。”

　　“不給錢，就死給你看”

　　互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的燒錢，從去年最火的廣告可見一斑。只要打開中央電視臺(tái)，看到的就是范冰冰、姚晨等當(dāng)紅明星代言廣告的互聯(lián)網(wǎng)公司。IDG資本合伙人毛丞宇說，“去年互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)尤其是電商，在心態(tài)上有一點(diǎn)唯恐踏空的味道，追著去投了許多廣告，結(jié)果是開心了廣告公司和江南春(微博)”。更有投資界人士估計(jì)，互聯(lián)網(wǎng)特別是電商去年融到的錢有一半砸到了廣告中。

　　現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入寒冬，融資不易，錢越來越重要。雖然廣告是可以不做了，但是互聯(lián)網(wǎng)如果要生存下去，還得繼續(xù)燒錢。“作為投資人看到這種情況，也非常難受?，F(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)之于創(chuàng)投就是‘不給錢，就死給你看’”。 今日資本總裁徐新這話說得很嚇人，又很真實(shí)。

　　徐新說，互聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)贏家通吃的行業(yè)，因此一定要把規(guī)模做起來，能融到錢就要盡量融錢?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)拿錢非常重要，光靠自己慢慢做，是做不起來的。好樂買執(zhí)行總裁李樹斌說，“所有人都在揮拳，不揮拳就會(huì)被別人打死。大家選擇揮拳吧，累死比別人打死好”。于是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都爭著去融資，去燒錢。

　　一般來講，A輪融資的價(jià)格低于B輪融資，越往后價(jià)格越高。但是現(xiàn)在遭遇互聯(lián)網(wǎng)融資寒冬，如果互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還保持高姿態(tài)，幾乎就很難融到錢了。投資者和互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者都要放下身段。用倪正東的話來說，“只要有風(fēng)投愿意投，錢馬上到賬就好。”

　　省錢找錢、“剩”者為王

　　對于互聯(lián)網(wǎng)遭遇的“寒冬”現(xiàn)象，徐新其實(shí)不大贊同“這主要是資本的冬天，不是互聯(lián)網(wǎng)的冬天”這樣的說法。徐新認(rèn)為，面對資本市場寒冬，能活下來就是好樣的。泡沫破滅不是壞事，如果只是你拿得到錢，別人拿不到，那就是天大的機(jī)遇。作為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)特別是電商，為了生存一定要減少存貨，守住現(xiàn)金流，在融不到錢的前提下還能夠存活至少18個(gè)月。

　　“不要害怕高管離職，不要害怕負(fù)面新聞。很多高管都是奔著新股公開發(fā)行(IPO)來的，真正忠誠于企業(yè)的還是跟著一起打拼的人。百度走了多少高管，但是只要李彥宏還在，百度就還是百度。”徐新說，“同時(shí)，一定要把產(chǎn)品做到極致，把用戶滿意度做到極致。只要老用戶重復(fù)來，就不怕沒錢賺。如今，業(yè)內(nèi)似乎高估了今天的困難，低估了明天的前景，實(shí)際上，互聯(lián)網(wǎng)的好日子還很長，關(guān)鍵是活下來。”

　　清科集團(tuán)董事長倪正東稱，互聯(lián)網(wǎng)的收獲期尚未到來。此前人人、當(dāng)當(dāng)?shù)纳鲜兄皇情_始，如果現(xiàn)在活躍的大眾點(diǎn)評、豆瓣、趕集這類公司沒有大面積盈利，那就遠(yuǎn)未到收獲期。倪正東預(yù)計(jì)，2014年才是電商的收獲期。當(dāng)然，收獲雖然可以期盼，但現(xiàn)在最重要的還是省錢找錢，挨過寒冷的冬季