VC/PE預(yù)測(cè)：消費(fèi)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)將受青睞

　　人民幣基金唱主角，產(chǎn)業(yè)基金異軍突起

　　“十二五”規(guī)劃扶持產(chǎn)業(yè)為私募股權(quán)投資新寵

　　IPO仍為退出主渠道，并購(gòu)?fù)顺鰝€(gè)案趨增

　　中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)繼去年的強(qiáng)勁復(fù)蘇後，今年預(yù)計(jì)投資熱度不減。人民幣基金仍將唱主角，而“十二五”規(guī)劃重點(diǎn)扶持產(chǎn)業(yè)則將成私募股權(quán)投資新寵。

　　業(yè)內(nèi)人士看好“十二五”（2011－2015年）規(guī)劃中的七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、以及與民生相關(guān)的消費(fèi)品及文化產(chǎn)業(yè)。IPO仍為私募股權(quán)投資退出的主渠道，但隨著國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的泡沫化，私募投資通過(guò)IPO退出的困難增加，并購(gòu)?fù)顺龅姆绞节呍觥?/p>

　　“（今年人民幣基金）肯定還是增長(zhǎng)，且增幅較大，不會(huì)低于去年。”北京市金融管理部門有關(guān)負(fù)責(zé)人稱。

　　他解釋說(shuō)，中國(guó)對(duì)間接融資信貸這塊采取穩(wěn)健的政策，那麼直接融資這塊就要上來(lái)了。

　　人民幣基金搶占投資市場(chǎng)的勢(shì)頭去年就已現(xiàn)端倪。據(jù)業(yè)內(nèi)第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，去年共有71支人民幣基金完成募集，到位金額106.78億美元，較2009年的87億美元增約22％，而外幣基金的新募數(shù)量則不足人民幣的兩成。

　　人民幣基金“熱”

　　人民幣基金的資金來(lái)源在今年仍能獲得保證。融勤中國(guó)成長(zhǎng)基金及其關(guān)聯(lián)基金合伙人孫紅偉稱，今年的緊縮政策不會(huì)對(duì)人民幣供應(yīng)產(chǎn)生影響，而貨幣總是會(huì)流向利益更大的板塊。

　　同時(shí)，熱議已久的合格境外有限合伙人（QFLP）投資制度或?qū)⒂诖汗?jié)前正式獲批，這在一定程度上解決了美元LP（有限合伙人）換匯的難題。據(jù)一家外資私募股權(quán)基金合伙人透露，首批QFLP額度共100億美元。

　　分析人士并指出，中國(guó)私募股權(quán)投資在資產(chǎn)配置中正發(fā)揮越來(lái)越重要的作用，且本國(guó)資本可在支持中國(guó)未來(lái)內(nèi)向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到更大作用，均促成了人民幣基金的崛起。

　　世界銀行旗下國(guó)際金融公司首席投資官李耀并認(rèn)為，人民幣基金的發(fā)展亦具備了人民幣升值、擴(kuò)大內(nèi)需等非常好的現(xiàn)實(shí)條件。

　　此外，今年專業(yè)化人民幣產(chǎn)業(yè)基金亦將成為主流趨勢(shì)。分析人士指出，目前整個(gè)私募股權(quán)投資市場(chǎng)旨在深挖價(jià)值鏈，整合上下游資源，從而促使企業(yè)更具價(jià)值。

　　中國(guó)咨詢機(jī)構(gòu)ChinaVenture投中集團(tuán)認(rèn)為，專業(yè)化基金意味著專業(yè)化基金管理團(tuán)隊(duì)，只有建立更專業(yè)的團(tuán)隊(duì)，才能挖掘更具投資價(jià)值的項(xiàng)目、更好地控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　上述金融管理部門負(fù)責(zé)人就表示，今年將會(huì)把各類產(chǎn)業(yè)基金跟政府引導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)方向，包括高科技等七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等具體項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)接，以促使投資銜接更為順暢。

　　青睞“十二五”規(guī)劃扶持行業(yè)

　　隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入轉(zhuǎn)型期以及產(chǎn)業(yè)升級(jí)的步伐展開(kāi)，市場(chǎng)加大了對(duì)消費(fèi)以及新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)等獲十二五規(guī)劃扶持的領(lǐng)域的關(guān)注，這些領(lǐng)域亦將成為今年私募股權(quán)投資追逐的熱點(diǎn)。

　　北京市海淀區(qū)金融服務(wù)辦公室副主任付強(qiáng)表示，今年私募股權(quán)行業(yè)的整體投資方向肯定會(huì)跟隨國(guó)家政策方向和其鼓勵(lì)的行業(yè)，由過(guò)去傳統(tǒng)的信息技術(shù)（IT）等領(lǐng)域轉(zhuǎn)向生物、節(jié)能環(huán)保及與民生密切相關(guān)的行業(yè)等。

　　中國(guó)此前提出，將新能源、高端裝備制造等七大產(chǎn)業(yè)定為“十二五”規(guī)劃中戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向。預(yù)計(jì)到2020年，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重將達(dá)15％左右。同期，文化產(chǎn)業(yè)亦被列為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)。

　　投中集團(tuán)的報(bào)告亦指出，從VC／PE投資角度來(lái)看，政策效應(yīng)和長(zhǎng)期因素將促使消費(fèi)需求增長(zhǎng)超預(yù)期，在消費(fèi)品相關(guān)的傳統(tǒng)行業(yè)中仍存在大量投資機(jī)會(huì)，需求升級(jí)、成本節(jié)約以及與創(chuàng)新商業(yè)模式的結(jié)合，將是消費(fèi)品行業(yè)中的成長(zhǎng)亮點(diǎn)。

　　另外，亦有投資人士看好醫(yī)藥保健行業(yè)。去年在政策強(qiáng)力推動(dòng)下，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)整合已拉開(kāi)大幕。國(guó)務(wù)院辦公廳此前表示，要鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)，并允許境外資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)，逐步取消對(duì)境外資本的股權(quán)比例限制。

　　而從退出角度來(lái)說(shuō)，十二五規(guī)劃料將對(duì)部分行業(yè)未來(lái)上市審批導(dǎo)向產(chǎn)生重要影響，上述板塊或可在上市審批中更受監(jiān)管層重視。

　　鼎輝創(chuàng)業(yè)投資合伙人王功權(quán)此前就表示，今年會(huì)關(guān)注“十二五”規(guī)劃扶持的新興產(chǎn)業(yè)。“肯定是政府側(cè)重強(qiáng)調(diào)的產(chǎn)業(yè)會(huì)在審批上很重視，我們必須考慮政府對(duì)哪些方面的東西愿意批準(zhǔn)上市。”
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