九成外資VC/PE看好人民幣基金 資金來源是問題

2009-12-19 12:37:21      挖貝網(wǎng)

  面對人民幣基金日趨火熱的市場,業(yè)內(nèi)人士卻紛紛看到熱潮表象之下的種種阻礙,這些阻礙,有政策環(huán)境不完善的老話題,也有市場本身不成熟的新問題,其中,募資困難已經(jīng)成為當前和今后人民幣基金發(fā)展的“緊迫一環(huán)”。

  面對人民幣基金日趨火熱的市場,業(yè)內(nèi)人士卻紛紛看到熱潮表象之下的種種阻礙,這些阻礙,有政策環(huán)境不完善的老話題,也有市場本身不成熟的新問題,其中,募資困難已經(jīng)成為當前和今后人民幣基金發(fā)展的“緊迫一環(huán)”。

  9成外資VC/PE看好

  17日,在中華創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會《2009年外商參與人民幣基金研究報告》(以下簡稱《報告》)發(fā)布會上,募資難被看作人民幣基金發(fā)展中的難題。

  “我們看到,國內(nèi)不少人民幣基金,基金架構(gòu)已經(jīng)搭好,卻沒有LP(有限合伙人)的投資,空留一個PE(股權(quán)投資基金)管理公司。”美國普衡律師事務(wù)所合伙人林華偉稱。

  隨著今年北京、上海、天津加快PE中心建設(shè),以及地方優(yōu)惠政策的接連發(fā)力,掀起繼2003年以來的第二輪人民幣基金熱潮。

  據(jù)清科報告,僅2009年第三季度,新設(shè)的24支可投資于中國內(nèi)地的創(chuàng)業(yè)投資和PE中,有23支是以人民幣募集的基金。“從長遠看,人民幣基金崛起肯定是大勢所趨。”畢馬威中國香港分公司合伙人古軍華認為,一方面,從宏觀經(jīng)濟發(fā)展來說,人民幣基金可以拓寬機構(gòu)和個人投資渠道,并幫助解決中小企業(yè)融資難;而另一方面外資參與人民幣基金還可以向國內(nèi)企業(yè)提供管理理念和推銷渠道。

  《報告》的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,91.2%的參與調(diào)查的外資VC/PE機構(gòu)認為人民幣基金崛起是大勢所趨,而且外資VC/PE機構(gòu)更傾向于設(shè)立完全由本土LP投資的人民幣基金,即純?nèi)嗣駧呕?。參與調(diào)查的近期有設(shè)立人民幣基金計劃的外資VC/PE機構(gòu)中,64%的機構(gòu)表示將設(shè)立純?nèi)嗣駧呕穑?6%的機構(gòu)表示將設(shè)立中外合資人民幣基金。

  資金來源成問題

  前景雖樂觀,但人民幣基金的資金來源卻成為當前的大問題。

  “募資困難是當前除了政策不完善之外的主要發(fā)展阻礙。”林華偉說。

  古軍華認為,由于國內(nèi)還沒有放開銀行個人理財產(chǎn)品投資PE,再加上成熟合格的本土LP較少,因此資金來源渠道太少。

  《報告》稱,參與調(diào)查的外資VC/PE機構(gòu)70.3%認為,國內(nèi)本土LP市場存在的主要問題是合格的機構(gòu)LP匱乏。

  外資VC/PE機構(gòu)77.8%希望募集人民幣基金獲得的資金來源是全國社保基金,其次是保險公司。

  “在機構(gòu)LP進場前,人民幣基金不應(yīng)追求過大規(guī)模,可以先設(shè)立小規(guī)模的基金進行試水。”德同資本的主管合伙人邵俊認為,缺少機構(gòu)LP的參與,是影響人民幣基金發(fā)展壯大的根本問題。

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