中國創(chuàng)投行業(yè)借創(chuàng)業(yè)板迎來第二春 政府需更多突破

　　創(chuàng)業(yè)板的正式開閘，引爆了中國對創(chuàng)業(yè)板十年來所累積的熱情，首日成交額達到219億元，28只新股換手率全部超過86％，如此勝景幾乎可以用“瘋狂”來形容。而對于與創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展關系密切的創(chuàng)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)投機構來說，創(chuàng)業(yè)板也為他們開啟了一扇前程似錦的大門。

　　“就像今年上半年的房價，對創(chuàng)投的整個預期，隨著創(chuàng)業(yè)板的推出熱情高漲。而創(chuàng)投業(yè)應順勢而為。”德同資本創(chuàng)始合伙人李泉生在10月30日舉行的“第二屆獨墅湖創(chuàng)業(yè)投資高峰論壇暨CIFC中國創(chuàng)業(yè)投資年會（2009）”上表示，“中國創(chuàng)投行業(yè)或將借著創(chuàng)業(yè)板開始迎來第二個春天。”這幾乎成為這次與會官員、專家的共識。

　　創(chuàng)業(yè)板投資需冷靜

　　在創(chuàng)業(yè)板首批上市的28家企業(yè)當中，有23家曾獲VC（風險投資）/PE（私募股權投資）投資，其中3家涉及外資VC/PE的投資，2家獲得中外合資的VC/PE的投資。

　　“現(xiàn)在市場逐漸回暖了，各家投資機構的投資都比去年活躍，明年會有更大的增長，這里有兩個方面的刺激因素，一個是創(chuàng)業(yè)板的推出，帶來了很大的財富效應，第二個是海外上市，如果這兩個月開始的話，這兩個因素都會帶動投資者的積極性。”紐約證券交易所北京代表處首席代表楊戈指出，“未來這一年多的時間中，我相信會有一些新的商業(yè)模式的公司上市，會帶來新的投資熱點。”

　　不過，楊戈同時表示，中國創(chuàng)業(yè)板的定位目前尚未明晰。英國歐華律師事務所高級律師劉新輝指出：“創(chuàng)業(yè)板和主板不同的是有一個直接退市的制度，你可能還沒有ST，就直接出局了。在這么高的發(fā)展預期的前提下，一旦出現(xiàn)問題，這塊的風險是可以想象的。”

　　清華控股有限公司董事長宋軍指出：“相對中小板來說，創(chuàng)業(yè)板更像一個‘小小板’，它和投資者所期望的市場還有差距。”“我們都需要冷靜。”李泉生說。

　　政府需要更多突破

　　“經過十年奮斗，中國的創(chuàng)業(yè)板第一批也只有28家企業(yè)上市，資本市場不可能容納所有的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，解決他們的融資問題。所以，一方面引導國內的創(chuàng)業(yè)企業(yè)走向創(chuàng)新，另一方面使投資機構能在市場上發(fā)掘具有創(chuàng)新潛力的企業(yè)，為資本市場輸送優(yōu)質資源。”科技部條財司副司長鄧天佐在論壇上表示。

　　鄧天佐表示，科技部最近正在就如何推動企業(yè)由一般的企業(yè)向創(chuàng)新型企業(yè)引導的問題和證監(jiān)會進行探討，并且正在制定一個創(chuàng)新型企業(yè)的評價指標體系。目前初步的體系已經建立，并對北京的100多家企業(yè)進行了初步評估。

　　同時，商務部外資司副司長林哲瑩也在論壇上指出：“創(chuàng)業(yè)板是創(chuàng)業(yè)投資退出的途徑之一，商務部也正在和證監(jiān)會積極地協(xié)調，希望從政策法規(guī)上進一步明示關系，為本地化的外商投資產業(yè)進入資本市場清除法律上的障礙。”

　　“今后我們的關注點有這樣幾個方面：首先，對于外商投資國內企業(yè)管理辦法正在制訂，這將大大地便利有限合伙方式的基金進入國內市場，發(fā)揮他們的能量。第二，要進一步修改現(xiàn)在的外商創(chuàng)業(yè)投資管理規(guī)定，這個規(guī)定修改的重點是對于基金設立以后的再投資行為能夠給予便利化的措施，即合伙人的辦法可能從備案制走向登記制……最后一項工作，我們要呼吁甚至推動為本土化的創(chuàng)業(yè)團隊提供更國際化更市場化的激勵機制，把本土化的人才留在創(chuàng)業(yè)的沃土上。”林哲瑩說。