分眾開始剝離子公司:江南春傳媒帝國版圖破碎

2009-10-04 11:01:48      挖貝網(wǎng)

  收購上癮的分眾最近在其財報電話會議中宣布,將從3季度開始剝離旗下部分互聯(lián)網(wǎng)和廣告牌業(yè)務(wù)的子公司。 “上市—收購———再分拆上市———再收購”,這是分眾打造傳媒帝國的戰(zhàn)略,分眾在短短幾年時間內(nèi)先后收購了分眾無線、炎黃在線、好耶、電眾傳媒、框架傳媒、分眾網(wǎng)景、科思世通、創(chuàng)世奇跡等10多家公司。不過,上海商報了解到,這一切可能將被劃上句號。

  二季度虧損 三季度跳水

  分眾于9月8日發(fā)布了截至6月30日的2009財年第二季度財報。報告顯示,分眾的互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)、電影院廣告業(yè)務(wù)以及傳統(tǒng)戶外廣告牌業(yè)務(wù)的凈虧損為4450萬美元,這比去年同期的凈虧損額230萬美元和上一季度的凈虧損額1770萬美元又擴大了不少。此外,2季度,分眾打算出售給新浪的商業(yè)樓宇聯(lián)播網(wǎng)、框架廣告網(wǎng)絡(luò)以及賣場終端聯(lián)播網(wǎng)的凈利潤為2150萬美元,比起去年同期的凈虧損3390萬美元,這一數(shù)字似乎漂亮了不少,不過由于這是沒有按照美國通用會計準則來計算的數(shù)字,所以也要打不少折扣。

  證券分析師許蕙蕙接接受采訪時說,他們非??粗匾患夜镜?ldquo;市場定價權(quán)”,茅臺可以年年漲價就是因為它具有市場定價權(quán),這樣的公司可以立于不敗之地。相信對于這種說法分眾傳媒CEO江南春也是十分認可。憑借大規(guī)模收購,分眾希望打造一個生活圈媒體平臺,從早上起床到晚上睡覺,消費者都能看到分眾平臺上的內(nèi)容。而在其發(fā)跡的樓宇廣告領(lǐng)域,分眾更是想要占據(jù)霸主的地位。

  可惜現(xiàn)實和想象總是存在著差距。

  “市場上存在著一些小規(guī)模的框架媒體公司。這些公司模仿分眾的框架媒體業(yè)務(wù)模式,他們的無序競爭擾亂了市場的穩(wěn)定性——即市場定價以獲得合約的能力。受此影響,分眾第二季度的營收出現(xiàn)了明顯下滑,我們預(yù)計這種競爭局面會在未來一到兩年內(nèi)繼續(xù)存在。” 江南春無奈的表示。

  噩夢似乎沒有完結(jié)。在對于2009財年第三季度的業(yè)績展望中,分眾拿出了無法讓股東滿意的回答。分眾傳媒預(yù)計2009財年第3季度來自于互聯(lián)網(wǎng)、電影院以及傳統(tǒng)戶外廣告牌業(yè)務(wù)的凈營收為4600萬美元到4700萬美元,這比2季度的數(shù)字下降了一半左右。

  對此,分眾傳媒代理CFO楊德毅楊德毅解釋說,這是因為3季度公司將大幅度收縮業(yè)務(wù),比如終止許多網(wǎng)絡(luò)廣告和戶外廣告牌的合同。[page]

  出售業(yè)務(wù) 棄當“老大”

  楊德毅透露,分眾傳媒計劃于第三季度終止部分收購合同,從最初的100%持股或者持有多數(shù)股權(quán)變成這些公司的少數(shù)股東。這也是預(yù)計三季度業(yè)務(wù)出現(xiàn)大幅下滑的原因。他還說,我們目前有兩、三個戶外公司,分眾計劃于第三季度剝離一個傳統(tǒng)的戶外公司。

  從收購成癮到剝離資產(chǎn),分眾傳媒面臨的是一個戲劇性的轉(zhuǎn)折。

  據(jù)財報披露數(shù)據(jù)粗略估算,截至2007年底,分眾花費在收購方面的資本總額高達6億美元。這還不包括分眾尚未披露收購信息。根據(jù)美國相關(guān)法律規(guī)定,收購金額占公司凈資產(chǎn)絕對值5%以下的信息不用披露。

  在分眾股價跌到6美元之際,美國著名分析師巴拉克-帕茲塔爾(BarakPaztal)曾撰文分析分眾股價下跌90%之多的原因,其中首要原因就是,“發(fā)展過快,18個月內(nèi)兼并4家公司。其中包括移動營銷公司、室內(nèi)廣告公司、互聯(lián)網(wǎng)機構(gòu)———好耶和平面海報廣告公司等。

  “傳媒帝國”版圖破碎

  收購似水,既能載舟。也能覆舟,“傳媒帝國”版圖逐漸出現(xiàn)裂痕。

  江南春在闡釋自己未來戰(zhàn)略時曾表示,分眾未來打造的是一個生活圈媒體平臺,從早上起床到晚上睡覺,消費者都能看到分眾平臺上的內(nèi)容。———基于這一理念,分眾先后收購了分眾無線、炎黃在線、好耶、電眾傳媒、框架傳媒、分眾網(wǎng)景、科思世通、創(chuàng)世奇跡等10多家公司。

  “先做出一家垂直領(lǐng)域的廣告平臺,再被分眾收購。”當時甚至成為不少創(chuàng)業(yè)者都有的念頭。

  與此同時,今年1月,分眾傳媒向炎黃健康傳媒投資500萬美元,加上所注入資產(chǎn),分眾共獲得炎黃健康傳媒20%的股份。

  2008年年初,分眾傳媒曾經(jīng)制定了將旗下分眾無線和好耶廣告分別上市的計劃,但是隨后,風(fēng)云突變,2008年3月在分眾“短信門”事件被央視曝光之后,分眾無線業(yè)務(wù)受到嚴重打擊,而在12月10日,分眾傳媒正式宣布,其已經(jīng)終止無線廣告業(yè)務(wù),原因是“由于市場狀況發(fā)生了變化”。

  在分眾的無線與好耶之外,按照分眾計劃,炎黃傳媒也將于2008年上市,但隨后由于炎黃業(yè)務(wù)難達預(yù)期,投資方與炎黃管理層發(fā)生矛盾,上市流產(chǎn)。

  此后9月,好耶曾經(jīng)對外公布分拆上市計劃,這種迎寒流而上的舉動,被普遍認為是“勇敢的舉動”,據(jù)了解,10月份的時候,好耶本做好了在兩個月內(nèi)上市的計劃,當時已經(jīng)為了上市做了很周密的準備———但是隨著海外資本市場的繼續(xù)低迷而最終作罷。

  業(yè)界評價分眾傳媒稱其“胃口太大,消化不良。”“整合不利成為嚴重錯誤。”

  被放棄的不止是子公司,還有分眾傳媒頗為看重的部分業(yè)務(wù)。同樣在財報中顯示,分眾2季度的框架廣告數(shù)量環(huán)比減少了4.2萬塊。“目前分眾傳媒正面臨七八家模式雷同的樓宇廣告公司的挑戰(zhàn),我們將主要收縮在中高端市場,以確保在中高端市場占據(jù)絕對優(yōu)勢”。江南春說。

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