聯(lián)想股權(quán)出讓的智慧與悲愴

2009-10-01 01:33:55      挖貝網(wǎng)

  為了解決長(zhǎng)期懸置的股權(quán)問(wèn)題,聯(lián)想的股權(quán)掛牌,無(wú)論是時(shí)間的拿捏,還是時(shí)機(jī)的把握,都透露出典型的柳傳志式智慧。

  ■文/吳曉波,財(cái)經(jīng)作家,本刊特約評(píng)論員

  最近,中國(guó)商業(yè)界最大的新聞是聯(lián)想控股的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所透露,這家曾經(jīng)在2008年進(jìn)入《財(cái)富》全球500強(qiáng)的著名企業(yè)將29%股權(quán)掛牌出售,價(jià)格為27.55億元人民幣,最終,泛海集團(tuán)成為唯一一家符合條件的受讓方。

  這是一起典型的“柳傳志式”的轉(zhuǎn)讓。

  對(duì)于65歲的柳傳志來(lái)講,聯(lián)想的產(chǎn)權(quán)改造是他終身最大的一件事情,而且必須在未來(lái)的五年內(nèi)徹底解決它。而聯(lián)想的產(chǎn)權(quán)改造會(huì)有很多困難,第一,規(guī)模太大,出讓價(jià)格的高低,非常容易引起大的爭(zhēng)議。第二,進(jìn)來(lái)的民營(yíng)資本,不能干擾到現(xiàn)在聯(lián)想業(yè)已形成的經(jīng)理人治理結(jié)構(gòu),所以時(shí)機(jī)和人選的選擇變得非常關(guān)鍵。

  先說(shuō)時(shí)機(jī)。聯(lián)想是一家百分百的國(guó)有企業(yè),柳傳志一直在為聯(lián)想的股份清晰做努力。1994年2月,聯(lián)想在香港聯(lián)交所掛牌上市,柳傳志乘機(jī)提出了一個(gè)“股份制改造的方案”,按此方案的設(shè)想,聯(lián)想資產(chǎn)的55%歸國(guó)家所有,45%歸于員工。但是這個(gè)方案卻立即被財(cái)政部和國(guó)有資產(chǎn)管理局打回。柳傳志當(dāng)即退而求其次,提出了紅利分配的方案:65%歸中科院,35%歸員工。在這一部分,中科院有完全的決定權(quán),開(kāi)明的院長(zhǎng)周光召對(duì)聯(lián)想情有獨(dú)鐘,很快同意了這個(gè)方案。

  在當(dāng)時(shí),聯(lián)想身陷重圍,未來(lái)混沌而黯淡,這些數(shù)字都是“紙上財(cái)富”,并無(wú)現(xiàn)成利益,因此,從中科院的領(lǐng)導(dǎo)到企業(yè)的員工,都沒(méi)有把它當(dāng)作一回事。10年后,柳傳志說(shuō),“今天看來(lái),我們做了一件非常重要而又聰明的事。因?yàn)楫?dāng)時(shí)大家分的是一張空餅,誰(shuí)也不會(huì)計(jì)較,如果在今天,已經(jīng)形成了一張很大的餅,再來(lái)討論方案就會(huì)困難一百倍了?!毖赞o之中,分明是百般的僥幸。

  2000年,正是在這個(gè)方案基礎(chǔ)上,35%的分紅權(quán)又在柳傳志的努力下變成了股權(quán),而當(dāng)時(shí)正是全球網(wǎng)絡(luò)股破滅的一年也是聯(lián)想經(jīng)營(yíng)非常困難的一年。

  而2009年的今天,聯(lián)想出讓29%的股權(quán),又處在聯(lián)想經(jīng)營(yíng)非常困難的時(shí)刻,柳傳志在轉(zhuǎn)讓時(shí)機(jī)上的拿捏非常人可比擬。

  再說(shuō)人選。聯(lián)想在股權(quán)掛牌時(shí)提出的條件幾乎是專(zhuān)門(mén)為泛海所設(shè)計(jì)的。從戰(zhàn)略投資人的角度來(lái)看,泛海集團(tuán)對(duì)于聯(lián)想來(lái)講是“可有可無(wú)”。所謂“可有”,是因?yàn)榉汉J侵袊?guó)老資格的民營(yíng)企業(yè),資產(chǎn)規(guī)模非常大,董事長(zhǎng)盧志強(qiáng)是全國(guó)工商聯(lián)的副主席,全國(guó)政協(xié)的常委,是一個(gè)根正苗紅的民營(yíng)企業(yè)。所謂“可無(wú)”,泛海的產(chǎn)業(yè)主要是房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè),跟聯(lián)想幾乎沒(méi)有產(chǎn)業(yè)銜接的可能。而從現(xiàn)在公布的入股協(xié)定來(lái)看,未來(lái)五年內(nèi)泛海不得干預(yù)聯(lián)想現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。

  所以,從時(shí)機(jī)和人選的選擇來(lái)講,這一次的轉(zhuǎn)讓是典型的柳式轉(zhuǎn)讓。在柳傳志的經(jīng)營(yíng)管理思想中,有一條很出名的表述是“看中目標(biāo)拐大彎”。以今看來(lái),在他拐過(guò)的所有大彎中,產(chǎn)權(quán)改造無(wú)疑是最大、也是時(shí)間最長(zhǎng)的一個(gè)。

  議論至此,其實(shí)一個(gè)問(wèn)題已經(jīng)逼到了喉嚨口:既然柳傳志團(tuán)隊(duì)對(duì)聯(lián)想的貢獻(xiàn)那么大、信心那么足,既然中科院已決意把聯(lián)想的部分股份出售,為什么不直接就讓柳傳志團(tuán)隊(duì)來(lái)認(rèn)購(gòu)呢,比如讓聯(lián)想職工持股會(huì)也參與競(jìng)購(gòu),或者允許柳團(tuán)隊(duì)另組投資人組合來(lái)競(jìng)購(gòu)呢?為什么需要到馬路上去拉一家不相干的企業(yè)進(jìn)來(lái),而且還要以如何“唯一設(shè)定”的方式售定呢?

  這樣的問(wèn)號(hào),在過(guò)去十年的中國(guó)產(chǎn)權(quán)改革中實(shí)在是出現(xiàn)了無(wú)數(shù)次,健力寶的李經(jīng)緯這樣問(wèn)過(guò),長(zhǎng)虹的倪潤(rùn)峰這樣問(wèn)過(guò),科龍的潘寧這樣問(wèn)過(guò),春蘭的陶建幸這樣問(wèn)過(guò),海爾的張瑞敏也這樣問(wèn)過(guò)。

  可惜,欄桿拍遍,竟無(wú)人應(yīng)對(duì)。

  柳傳志是企業(yè)界出了名的“君子”,向以儒家自詡。二十多年來(lái),為了聯(lián)想的“產(chǎn)權(quán)自由”動(dòng)足了腦筋,在這一過(guò)程中,他首先必須保持“回避”的姿態(tài)以自凈,同時(shí),他卻又必須為這家公司的興衰賭上一生的心血和信用。而也許,正是因?yàn)樗膱?jiān)忍意識(shí)以及“拐大彎”的智慧,才讓聯(lián)想能一次次的成為“僥幸”的特例。

  中國(guó)企業(yè)家的這種生存狀態(tài)也許只有用元曲里的那句哀嘆詞來(lái)形容——真正是“天可憐見(jiàn)也”?!?/p>

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