達晨創(chuàng)投按部就班投項目 融資與投資并進

　　金銀島、煌上煌、中南傳媒、尚品宅配……深圳達晨創(chuàng)投有限公司今年前8個月耗資3個多億投向12個項目，達晨的投資力度、投資節(jié)奏引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。達晨創(chuàng)投董事長劉晝對此表示，達晨創(chuàng)投并沒有刻意追求投資速度，一貫遵循按部就班發(fā)掘優(yōu)秀投資項目的操作規(guī)則，還是按著原有計劃投資，目前投資的12個投資項目其實是過去幾年的存量項目，已經(jīng)跟蹤了很長時間，簽約投資也是水到渠成的事情。

　　按部就班投項目

　　劉晝認為，達晨近來簽約項目增多主要有三大方面原因：首先，金融危機的影響已經(jīng)進入尾聲，經(jīng)過這一輪經(jīng)濟危機的洗禮，達晨更容易認清企業(yè)的抗風險能力和企業(yè)的發(fā)展前景，此時投資風險相對可控，收益相對可期；其次，經(jīng)歷過金融危機洗禮后的創(chuàng)投市場比較健康，所投資項目的PE在6—8倍之間，是比較合理的投資估值水平；再次，即將推出的創(chuàng)業(yè)板和中小板融資正?；o創(chuàng)投打通了退出渠道，客觀上也促使達晨不失時機地投資好項目。

　　達晨創(chuàng)投所投資的項目主要集中在文化傳媒、消費服務、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和節(jié)能環(huán)保四大行業(yè)。劉晝表示，達晨創(chuàng)投經(jīng)過多年的摸索，逐漸找到自己投資的主要方向，達晨創(chuàng)投在這四大行業(yè)具有成功經(jīng)驗，尋找到成功投資的樂趣，就將會在這些領(lǐng)域按部就班地發(fā)掘優(yōu)秀投資項目。

　　達晨創(chuàng)投主要投資于中后期項目，今年所投資項目大多都有上市計劃，都計劃登陸中小板或創(chuàng)業(yè)板以IPO方式退出。劉晝說，現(xiàn)在所投資的項目大多符合中小板和創(chuàng)業(yè)板上市標準，有些項目都開始有投行進入了，等到條件具備，就可以申報上市材料了。另外，達晨此前投資的40余家公司中，已經(jīng)有多個項目進入上市程序，達晨即將步入創(chuàng)業(yè)投資收獲期。

　　融資與投資并進

　　在不失時機加快投資節(jié)奏的同時，達晨也加快了人民幣創(chuàng)投基金的募資步伐。劉晝表示，達晨創(chuàng)投根據(jù)自己投資能力進行募資，不盲目求大，而追求投資、融資能力的匹配。今年達晨募集了一個有限合伙制基金達晨創(chuàng)富，規(guī)模達4.67億元；此外，還與北京市政府引導基金合作，成立了規(guī)模為3億元的公司制基金——北京達晨銀雷創(chuàng)業(yè)投資有限公司，目前首期到位資金1.2億元。資料顯示，達晨創(chuàng)投目前管理著7只創(chuàng)投基金——達晨創(chuàng)業(yè)、達晨興業(yè)、達晨成長、達晨財信、達晨財富、達晨銀雷、達晨創(chuàng)富，受托管理資金近30億元。

　　劉晝透露，根據(jù)達晨的投資能力和項目調(diào)研情況，達晨可能于第四季度以有限合伙企業(yè)方式募集人民幣創(chuàng)投基金。“以有限合伙制募集創(chuàng)投基金是海外創(chuàng)投的主要方式，從我們的實踐經(jīng)驗來看，達晨今后將主要利用成立有限合伙企業(yè)的方式募集人民幣基金。”劉晝說道。

　　他介紹，有限合伙企業(yè)主要有三大優(yōu)點：第一，有限合伙企業(yè)符合國際慣例。有限合伙是美國等成熟資本市場從事創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的主要形式；第二，享受稅收優(yōu)惠。合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得，按照國家有關(guān)稅務和《合伙企業(yè)法》規(guī)定，有限合伙企業(yè)不納所得稅，而由合伙人分別繳納所得稅。我國創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)選擇有限合伙而不選擇公司形式，一個重要原因是稅收優(yōu)惠，由合伙人自己繳稅，避免雙重稅賦；第三，分配機制靈活。有限合伙的收益或利潤分配完全由合伙人之間自由約定，不受出資比例的限制。