邵?。浩髽I(yè)自我造血能力最重要

2009-09-01 17:10:05      邵俊

  以前我們這個(gè)行業(yè)最看中的是企業(yè)的成長性,經(jīng)過整個(gè)金融危機(jī)之后,除了成長性之外,大家更多要看它生存的能力,尤其是現(xiàn)金流,資金的能力,或者是內(nèi)部造血的能力有沒有。原因很簡單,以前在牛市,或者投資比較熱的時(shí)候,你永遠(yuǎn)指望有下一輪投資者來接受繼續(xù)支持這個(gè)企業(yè)。在過去一年,企業(yè)融資難,已經(jīng)融到資的企業(yè),后續(xù)融資,包括公開市場上去融資的渠道基本上都已經(jīng)關(guān)閉了,所以我認(rèn)為企業(yè)要有自我造血的能力才能過冬,所以金融危機(jī)也是給企業(yè)上了一課,不能單面的追求增長。你增長死了,超速增長反而不死。我想這個(gè)是比較顯著的變化。

  從企業(yè)自身角度來看,宏觀的東西難以掌控,最主要是做好自身的問題。比如李彥宏和施振榮,兩家公司很大的特點(diǎn)就是他們技術(shù)加市場驅(qū)動。既有技術(shù)因素又有市場因素,兩者結(jié)合在一起就創(chuàng)造一個(gè)非常偉大的創(chuàng)業(yè)模式。

  人無完人,不可能投的都是十全十美。我跟李彥宏有過交流,但不是很熟,但我的一個(gè)同事跟他比較熟悉,看起來也是書生,遇到這些多的挑戰(zhàn)怎么能夠這么的相信他,或者他有什么本事應(yīng)對這么大的危機(jī),競爭對手他都一個(gè)個(gè)安然度過了。我的一個(gè)同事就覺得李彥宏很專著,第二個(gè)他是非常懂得去利用各種資源,即使在技術(shù)深他走承認(rèn)自己有短版的地方,他有氣度去吸引一個(gè)在技術(shù)上能夠補(bǔ)充他的一個(gè)人。我想認(rèn)識到自己的局限性。施振榮也是這樣的。有的人在懷疑一個(gè)博士,科學(xué)家能不能勝任管理這么一個(gè)高速成長的企業(yè),但是其實(shí)施振榮用人非常的獨(dú)特,這就是一個(gè)人的本領(lǐng)。酒店里面的一個(gè)經(jīng)理,施振榮因?yàn)槊磕暝谶@邊吃飯,最后就發(fā)現(xiàn)這個(gè)經(jīng)理有一些管理上的能力,然后招過來做秘書,基本你要找施總找不到,要過秘書這一關(guān)。施總用人真的是很到位。你自己要知道自己強(qiáng)在哪里?要有胸懷,不拘一格的去用人,來彌補(bǔ)你的短處,如果他認(rèn)為自己什么都會,聽不見別人的建議,就很困難了。

  我認(rèn)為二級市場不是我們做PE、VC的專長。你不要摸到最高點(diǎn)很難。我講一個(gè)例子,我們投資無錫邵德的時(shí)候是兩美元,我上市到38美元就推出了給另外一家公司,后來這家公司賺了很多錢,你現(xiàn)在回過頭來我后悔不后悔,我不后悔。其實(shí),70塊是一瞬間,如果你一直拿到的話,可能會跌破它的發(fā)行價(jià)。還有一個(gè)例子,因?yàn)橹袊耐顿Y者投資不夠機(jī)構(gòu)法,在美國也有一些做法,他把股票分給他的基金投資人,你買賣是自己做決定,所以,我倒不是很贊同,VC要成立一個(gè)部門去研究二級市場,如果這樣的話,就不太專業(yè)了。

  如果過渡的追捧,導(dǎo)致浮躁的出現(xiàn),最容易傷害市場?,F(xiàn)在中小企業(yè)的融資環(huán)境主要在去年下半年和今年一季度非常的困難,我們的目標(biāo)是創(chuàng)業(yè)板推出一定會帶動中小企業(yè),我相信有更多的外資和本土的VC,都在關(guān)注中小企業(yè),另外一方面,我們的體系逐步完善,給并購也創(chuàng)造了很大的條件,因?yàn)榇罅康牟①彿ㄉ硪矔χ行∑髽I(yè)融資產(chǎn)生便利。另外一個(gè)角度,中國的經(jīng)濟(jì)明顯有好轉(zhuǎn)的跡象,從GDP的數(shù)據(jù)來看確實(shí)在復(fù)蘇,這為我們大環(huán)境下融資創(chuàng)造了環(huán)境。

  上半年6、7億放出去了,所以沒有時(shí)間,沒有興趣去建了,但是4萬億資本放出去之后,大部分投到技術(shù)產(chǎn)業(yè)和國有企業(yè)。這些行業(yè)將來出現(xiàn)產(chǎn)能過剩,一旦出現(xiàn)產(chǎn)能過剩,經(jīng)濟(jì)再波動,大銀行出現(xiàn)壞帳的可能性一定會有。在利潤的趨勢之下,一些大銀行也會把重點(diǎn)轉(zhuǎn)向中小企業(yè)里面來,我有一個(gè)觀點(diǎn),一方面是企業(yè)自身的原因,因?yàn)楦鞣N各樣不確定的因素,銀行不敢貸款,VC不敢投,其實(shí)我覺得還有金融體制創(chuàng)新的問題。你想我們的社保資金,我們的保險(xiǎn)資金都是非常注重安全性的投資,但是每年投到二級市場的錢逐年在增加,我們跟一些負(fù)責(zé)人在交流的時(shí)候,大家都蠢蠢欲動。假如我們的銀行體制能夠?qū)χ行∑髽I(yè)的貸款利率放開,可能會有一點(diǎn)彈性,如果放寬到像民間一樣,我想在高額回報(bào)的趨勢下,銀行也會像VC一樣成立一個(gè)非常好的團(tuán)隊(duì),這樣就會帶動對中小企業(yè)的重視和融資。

  從創(chuàng)業(yè)的階段,像上學(xué)一樣的,我覺得在每一個(gè)階段做好這個(gè)階段就行了。把初中和高中的課做好,等到機(jī)會來了該上大學(xué)的上大學(xué),及做什么做什么。

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