大眾反吞保時(shí)捷

　　兩家公司其實(shí)一直在進(jìn)行協(xié)作，所以重點(diǎn)不是合并，而是誰贏得了背后的家族之爭。

　　文｜CBN記者 劉翔

　　二十世紀(jì)福克斯公司籌拍多年的電影大制作《豪門恩怨》遲遲不見進(jìn)展，編劇們或許可以試試到歐洲去尋覓一些靈感。在德國，控制大眾汽車的皮耶希家族剛剛在一場(chǎng)豪門角力中逆轉(zhuǎn)取勝，收購了波爾舍家族控制的保時(shí)捷汽車公司。就在一年之前，全世界還都以為事情的結(jié)局將是后者收購前者。特別需要指出的是，這兩大家族是表親關(guān)系。

　　8月14日，大眾和保時(shí)捷已經(jīng)就合并兩家公司業(yè)務(wù)的細(xì)節(jié)達(dá)成“大體上的”一致：大眾汽車將斥資約33億歐元收購保時(shí)捷42%股權(quán)，并于2011年完成100%控股，保時(shí)捷將和賓利、蘭博基尼、布加迪等汽車品牌一道，成為大眾旗下第十個(gè)汽車品牌。不過，與奧迪一樣，保時(shí)捷依然保持著獨(dú)立。

　　聯(lián)合以后的集團(tuán)公司很有可能將取名為“汽車聯(lián)盟”(Auto Union)，并將由皮耶希家族支持的大眾CEO 文德恩(Martin Winterkorn)領(lǐng)導(dǎo)，而波爾舍家族支持的保時(shí)捷CEO魏德金已經(jīng)于7月23日乘著5000萬歐元的“金色降落傘”離職。

　　汽車行業(yè)分析機(jī)構(gòu)Auto Pacific分析師斯蒂芬妮？布林利說：“這一合并看起來有些古怪，因?yàn)閮杉夜颈緛砭驮诤献鳎鼈儾⒉恍枰屢患覔碛辛硗庖患也拍茉谝黄鸸彩隆！彼f，這一合并有很濃的“個(gè)人恩怨”意味。有德國媒體干脆稱大眾收購保時(shí)捷是現(xiàn)任大眾監(jiān)事會(huì)主席費(fèi)迪南德？皮耶希(Ferdinand Piech)的個(gè)人勝利。

　　大眾汽車一開始就是和保時(shí)捷的名字緊緊聯(lián)系在一起。大眾汽車的第一任主席就是保時(shí)捷公司的創(chuàng)始人費(fèi)迪南德？波爾舍(Ferdinand Porsche)，他設(shè)計(jì)制造了第一代甲殼蟲車型，是大眾汽車崛起的英雄。

　　但是，對(duì)大眾汽車貢獻(xiàn)不少的費(fèi)迪南德？波爾舍卻沒能最終控制大眾汽車。反倒是被波爾舍家族趕出保時(shí)捷公司的外甥費(fèi)迪南德？皮耶希，憑借其出眾的領(lǐng)導(dǎo)才能一路高升，并于2002年擔(dān)任大眾汽車監(jiān)事會(huì)主席，將大眾汽車的最高權(quán)力握在手中。

　　費(fèi)迪南德？皮耶希曾在保時(shí)捷公司工作多年，最初供職于賽車部，并通過自身的努力和自信的性格，一度接近保時(shí)捷最高管理者的寶座。但由于其張揚(yáng)的行事風(fēng)格惹怒了保時(shí)捷家族的一些成員，最終被其舅舅、時(shí)任保時(shí)捷監(jiān)事會(huì)主席的費(fèi)里？波爾舍解雇。

　　在這場(chǎng)長期的權(quán)力斗爭中，保時(shí)捷公司元?dú)獯髠囦N量和盈利都出現(xiàn)大幅下滑，兩大家族還差點(diǎn)因此賣掉了保時(shí)捷公司。

　　直到1992年之后，在職業(yè)經(jīng)理人魏德金大刀闊斧的改革下，保時(shí)捷公司才成為世界上利潤最高的汽車公司。這也激起了保時(shí)捷家族現(xiàn)任掌門人沃爾夫?qū)?？波爾?Wolfgang Porsche)的復(fù)仇雄心：他曾站在祖父畫像面前發(fā)誓，一定要將大眾汽車收入帳下，擴(kuò)大保時(shí)捷家族的汽車王國的同時(shí)，給皮耶希家族最沉重一擊。

　　他差一點(diǎn)在2008年如愿以償。當(dāng)時(shí)，保時(shí)捷通過多次增持，已將其持有的大眾汽車股權(quán)的比例從最初的10.26%提升到50.76%，成為大眾第一大股東，并說服歐盟廢止《大眾汽車公司法》，批準(zhǔn)保時(shí)捷收購大眾。

　　但由于持有大眾汽車20%股權(quán)的第二大股東下薩克森州政府的抵制，保時(shí)捷不僅未能完成控制大眾汽車的愿望，反而因?yàn)椴粩嗍召彺蟊娖嚬蓹?quán)而負(fù)債累累。在2007至2008財(cái)年凈利潤還達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄64億歐元的保時(shí)捷公司，受困于全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，銷售收入和利潤不斷下滑，使公司陷入了15年來最嚴(yán)重的一次財(cái)務(wù)危機(jī)，背上了約90億歐元的債務(wù)。

　　雖然大眾汽車公司目前并“不差錢”，110億歐元的現(xiàn)金儲(chǔ)備有足夠的實(shí)力實(shí)現(xiàn)對(duì)保時(shí)捷的收購。但費(fèi)迪南德？皮耶希并不像沃爾夫?qū)?？波爾舍那樣急功近利?/p>

　　為了避免保時(shí)捷的破產(chǎn)，以及其高達(dá)近百億的債務(wù)損害大眾的債信評(píng)級(jí)，在皮耶希的建議下，兩大家族重新坐在談判桌旁并達(dá)成了組建汽車聯(lián)盟的共識(shí)，大眾汽車將采取分期收購的辦法，獲得保時(shí)捷的全部股權(quán)，并引入戰(zhàn)略投資者卡塔爾投資局(將收購大眾汽車17%的股份成為該公司第三大股東)，緩解大眾汽車的資金壓力。

　　合并交易完成后，波爾舍家族和皮耶希家族將共同持有新的汽車聯(lián)盟超過51%的股權(quán)，成為控股股東。不過，盡管波爾舍家族依然是最大單一股東，隨著其 支持的魏德金離職，以拯救者身份出現(xiàn)的皮耶希家族已掌握了新的汽車帝國的實(shí)際控制權(quán)。

　　羅蘭貝格高級(jí)咨詢顧問張君毅稱，二者的合并將是一個(gè)雙贏的交易。雖然大眾汽車從此將背負(fù)近百億的債務(wù)，但它可以通過收購保時(shí)捷提升自己的盈利能力，壯大自己的品牌陣營和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，而保時(shí)捷也可以通過大眾的幫助走出危機(jī)。

　　大眾和保時(shí)捷的產(chǎn)品線高度互補(bǔ)。保時(shí)捷暢銷的高端跑車911系列和SUV卡宴等車型，將提升新的汽車聯(lián)盟在高端市場(chǎng)的地位；而保時(shí)捷旗下魏斯薩赫(Weissach)研發(fā)中心的加入，將使大眾汽車集團(tuán)在創(chuàng)新領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位得到進(jìn)一步的鞏固。

　　此外，在整合薩爾茨堡保時(shí)捷控股公司盈利水平極高的汽車銷售業(yè)務(wù)后，大眾汽車集團(tuán)的銷售活動(dòng)也將得到大大加強(qiáng)。薩爾茨堡保時(shí)捷控股公司的足跡遍布13個(gè)東歐國家和5個(gè)西歐國家以及中國，它在零售方面公認(rèn)的專業(yè)知識(shí)早已使它成為大眾汽車集團(tuán)市場(chǎng)成功中不可或缺的伙伴。

　　而從汽車行業(yè)的角度看，創(chuàng)建一個(gè)由大眾汽車集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)的有10個(gè)強(qiáng)大品牌的汽車集團(tuán)公司有著令人信服的理由：由大眾汽車管理的高級(jí)車制造商奧迪，已經(jīng)從一個(gè)不被競(jìng)爭對(duì)手認(rèn)同的小公司，成長為讓寶馬、奔馳感到膽寒的勁敵。其在中國市場(chǎng)的銷量，甚至超過了二者的總和。目前，大眾汽車旗下的9個(gè)品牌在去年都實(shí)現(xiàn)了盈利，整個(gè)集團(tuán)稅后利潤達(dá)到47億歐元。

　　根據(jù)大眾汽車和保時(shí)捷兩家公司去年的財(cái)報(bào)，合并后的新汽車集團(tuán)的員工總數(shù)將超過40萬人，年收入額將高達(dá)1200億歐元，年銷量近640萬輛，已經(jīng)威脅到豐田汽車的領(lǐng)先地位。

　　此前，大眾已經(jīng)將全球最大汽車制造商豐田汽車當(dāng)成競(jìng)爭對(duì)手。今年上半年，受金融危機(jī)影響，全球汽車市場(chǎng)銷售總量下降18%的情況下，大眾汽車比去年同期只下滑5%，從而使其市場(chǎng)份額由去年的9%提升至12%，從而進(jìn)一步縮小了與豐田汽車(全球銷量比去年同期相比大幅下滑26%)的差距。