券商：市場弱勢格局難改觀

　　事隔22個月，上證綜指昨日再度回到“1”時代，十年成本線也岌岌可危。擊穿2000點大關(guān)后，針對大盤還存在多少下跌空間，以及后市是否存在交易機會等問題，部分券商研究人員表示，市場難以改變下跌趨勢，跌幅可能會超出預(yù)期。

　　德邦證券研究所認(rèn)為，昨日市場的大跌，主要受外圍市場的恐慌和國家出臺政策的影響所致。由于出臺“雙降”政策，將使整個銀行業(yè)面臨的形勢更加嚴(yán)峻，加上該板塊權(quán)重最大，因此大盤上行受到較大制約，未來市場依然出在下降通道之中。

　　上證綜指跌破2000點關(guān)口后，向十年成本線1961點逼近。對此，大部分機構(gòu)認(rèn)為大盤不會就此止跌，預(yù)計股市的十年成本線將在本周內(nèi)被擊穿，后市的下跌空間可能超出市場預(yù)期。

　　光大證券研究所黃學(xué)軍認(rèn)為，股指再創(chuàng)新低，說明股權(quán)風(fēng)險溢價繼續(xù)擴大，投資者的風(fēng)險厭惡程度，繼續(xù)隨著預(yù)期的悲觀而加大。2245點、2000點等市場的技術(shù)點位，基本上只是一個象征意義。如果供求關(guān)系沒有緩解，市場難以改變趨勢，跌破十年成本線后，大盤的下跌幅度可能超出大家的預(yù)期。他認(rèn)為，長期看，股票是否見底，還取決于宏觀經(jīng)濟下的盈利預(yù)期的改變和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的成敗，以及整個供求關(guān)系的平衡。

　　不過，黃學(xué)軍同時指出，從中國和美國的歷史看，股票是比較好的投資標(biāo)的，股權(quán)投資的回報還是比較高。如美國從1931至2000年，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)回報，以單利計為7.86%，每年的分紅率（1960至2007）為3.2%，這是一個相當(dāng)可觀的收益。如果以深成指為例來計算，從1993至2007年，單利計算的回報為31%。銀河證券研究所張琢也認(rèn)為，雖然短期內(nèi)投資者應(yīng)繼續(xù)謹(jǐn)慎，但鑒于A股估值水平已經(jīng)很低、宏觀調(diào)控政策也開始松動，長期投資者可以挖掘低估值、成長前景良好的個股。