滕斌圣：對國美永樂收購案的觀察
2008-02-03 09:56:33 劉陽
國美收購永樂的事最近攪得滿城風(fēng)雨，我想分析幾點。第一，從行業(yè)發(fā)展的角度，可以看到家電零售業(yè)是在快速集約化。有人擔(dān)心會產(chǎn)生寡頭壟斷，有人認(rèn)為這不是壟斷，因為兩家加起來不過是15％的份額，遠不到壟斷。這個觀點值得商榷。因為所謂的15％市場份額是指整個家電零售業(yè)，這并不能真正反映國美和永樂在市場上的影響力，其實相關(guān)的是他們在家電連鎖這個細分市場的份額，這個數(shù)字超過50％。Office Depot 和 Staples是美國最大的兩家文具連鎖零售店，他們曾想合并卻遭到政府反對，因為有壟斷的嫌疑。兩家公司在上訴中指出自己在整個文具零售行業(yè)里占的份額無幾，美國司法部卻認(rèn)為，他們的市場份額應(yīng)該在文具連鎖零售這個細分市場里算，因為消費者這樣考慮。同樣的，要分析永樂國美的壟斷程度，也要看連鎖經(jīng)營這個細分行業(yè)，既然超過50％，足見并非杞人憂天。
有人說，上游生產(chǎn)企業(yè)對于這次合并是憂喜參半，這相當(dāng)可笑。據(jù)說因為零售業(yè)得到整合，互相打價格戰(zhàn)的需求減少，上游企業(yè)跟他們打交道會變得簡單，不會無所適從。波特的五力模型告訴我們，下游企業(yè)越是強勢，對上游企業(yè)的威脅越大，因為上游討價還價的能力減低了。幾個月前，有人問永樂的陳曉是不是有跟國美互相參股的意向，陳曉說目前沒有這個意向，如果我們互相參股，那對供應(yīng)商將是災(zāi)難?，F(xiàn)在看來，他們不僅是參股，而且是合二為一。既然他自己都認(rèn)為對供應(yīng)商是個災(zāi)難，旁人就沒有理由掩耳盜鈴，畢竟壟斷就是壟斷。
為什么這樣的寡頭壟斷可以大行其道？這反映了國情。我國的《反壟斷法》經(jīng)過了13年漫長的醞釀，最近在國務(wù)院通過，但最快要到今年底才會頒布。結(jié)果去年有分眾和聚眾的合并，今年有國美跟永樂的合并，這在其他國家是難以想象的，因為必然減低競爭，這也看出反壟斷法盡早推出的必要性。
當(dāng)然從行業(yè)的角度來說，集約化是有利的。一個多月前我在第一財經(jīng)"決策"欄目，分析了國美案例，我當(dāng)時想為什么這個行業(yè)還沒有大規(guī)模的并購。以管理理論分析，與其拼個死活，不如坐下來共贏，整合能把行業(yè)的利益最大化。在美國做不到，因為有《反壟斷法》，在中國既然還沒有限制，何樂而不為呢？我當(dāng)時提出，這個行業(yè)必將進行整合。言猶在耳，整合已經(jīng)跨出了一大步，而這遠遠不是結(jié)束，僅僅是個開始。
第二，蘇寧總裁孫為民對于國美和永樂的合并有一個聲明，其中兩句很有意思，他說"祝福永樂，感謝國美"。祝福永樂是因為他認(rèn)為陳曉可以脫身了，感謝國美是認(rèn)為國美幫他清除了一個競爭對手，用他的話來說是清理門戶。這兩句話很別扭。如果說陳曉把企業(yè)賣了是一種解脫，是否意味著蘇寧也有同樣的想法，畢竟兩家的處境并無霄壤之別。而感謝國美清理門戶就更離譜，如果把蘇寧比作《三國演義》里的老二東吳的話，會不會為魏國吞并西蜀而拍手稱快呢？唇亡齒寒，而對手變強，何樂之有？另外孫為民認(rèn)為合并會帶給蘇寧一些切實的好處：對方重疊的店面會要讓出，而蘇寧正好以低的價格得到。這句話雖不錯，但如果因這個而沾沾自喜，就好比別人吃肉你啃骨頭，還覺得占了便宜一樣。如果蘇寧抱這樣盲目樂觀的態(tài)度，我擔(dān)心幾年后會是"金陵王氣黯然收"的結(jié)局，而這并不是消費者所想看到的。
第三，在收購以后，黃光裕和陳曉都談到，不會關(guān)掉店面，也不會裁員，如果真是這樣就完了！為什么呢？因為并購的一大目的就是整合資源，清理互相重疊浪費的地方，節(jié)省開支。如果兩家店靠得很近，關(guān)掉其中的一家，是必須的。兩位總裁之所以這么說，是想安撫他們的員工。但員工如果真的相信，那就天真了。最可能的情況是先穩(wěn)定一段時間，不急著關(guān)店裁人，然后分批逐步解決。
本文經(jīng)刪減后發(fā)表于2006年7月31日《21世紀(jì)經(jīng)濟報道》
有人說，上游生產(chǎn)企業(yè)對于這次合并是憂喜參半，這相當(dāng)可笑。據(jù)說因為零售業(yè)得到整合，互相打價格戰(zhàn)的需求減少，上游企業(yè)跟他們打交道會變得簡單，不會無所適從。波特的五力模型告訴我們，下游企業(yè)越是強勢，對上游企業(yè)的威脅越大，因為上游討價還價的能力減低了。幾個月前，有人問永樂的陳曉是不是有跟國美互相參股的意向，陳曉說目前沒有這個意向，如果我們互相參股，那對供應(yīng)商將是災(zāi)難?，F(xiàn)在看來，他們不僅是參股，而且是合二為一。既然他自己都認(rèn)為對供應(yīng)商是個災(zāi)難，旁人就沒有理由掩耳盜鈴，畢竟壟斷就是壟斷。
為什么這樣的寡頭壟斷可以大行其道？這反映了國情。我國的《反壟斷法》經(jīng)過了13年漫長的醞釀，最近在國務(wù)院通過，但最快要到今年底才會頒布。結(jié)果去年有分眾和聚眾的合并，今年有國美跟永樂的合并，這在其他國家是難以想象的，因為必然減低競爭，這也看出反壟斷法盡早推出的必要性。
當(dāng)然從行業(yè)的角度來說，集約化是有利的。一個多月前我在第一財經(jīng)"決策"欄目，分析了國美案例，我當(dāng)時想為什么這個行業(yè)還沒有大規(guī)模的并購。以管理理論分析，與其拼個死活，不如坐下來共贏，整合能把行業(yè)的利益最大化。在美國做不到，因為有《反壟斷法》，在中國既然還沒有限制，何樂而不為呢？我當(dāng)時提出，這個行業(yè)必將進行整合。言猶在耳，整合已經(jīng)跨出了一大步，而這遠遠不是結(jié)束，僅僅是個開始。
第二，蘇寧總裁孫為民對于國美和永樂的合并有一個聲明，其中兩句很有意思，他說"祝福永樂，感謝國美"。祝福永樂是因為他認(rèn)為陳曉可以脫身了，感謝國美是認(rèn)為國美幫他清除了一個競爭對手，用他的話來說是清理門戶。這兩句話很別扭。如果說陳曉把企業(yè)賣了是一種解脫，是否意味著蘇寧也有同樣的想法，畢竟兩家的處境并無霄壤之別。而感謝國美清理門戶就更離譜，如果把蘇寧比作《三國演義》里的老二東吳的話，會不會為魏國吞并西蜀而拍手稱快呢？唇亡齒寒，而對手變強，何樂之有？另外孫為民認(rèn)為合并會帶給蘇寧一些切實的好處：對方重疊的店面會要讓出，而蘇寧正好以低的價格得到。這句話雖不錯，但如果因這個而沾沾自喜，就好比別人吃肉你啃骨頭，還覺得占了便宜一樣。如果蘇寧抱這樣盲目樂觀的態(tài)度，我擔(dān)心幾年后會是"金陵王氣黯然收"的結(jié)局，而這并不是消費者所想看到的。
第三，在收購以后，黃光裕和陳曉都談到，不會關(guān)掉店面，也不會裁員，如果真是這樣就完了！為什么呢？因為并購的一大目的就是整合資源，清理互相重疊浪費的地方，節(jié)省開支。如果兩家店靠得很近，關(guān)掉其中的一家，是必須的。兩位總裁之所以這么說，是想安撫他們的員工。但員工如果真的相信，那就天真了。最可能的情況是先穩(wěn)定一段時間，不急著關(guān)店裁人，然后分批逐步解決。
本文經(jīng)刪減后發(fā)表于2006年7月31日《21世紀(jì)經(jīng)濟報道》
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