A股女裝行業(yè)過冬：上半年存貨激增利潤下滑 關(guān)店2600余家

女人的衣柜永遠(yuǎn)缺一件衣服。按理說，女裝的錢應(yīng)該好賺，可現(xiàn)實(shí)是，A股8家女裝企業(yè)上半年業(yè)績下滑，總營收降3.7%，總利潤降29%。

今年以來，女裝品牌普遍采取收縮策略，8家企業(yè)有6家關(guān)店，店鋪數(shù)量凈減少2600多家，帶來的影響是存貨激增。7家公司存貨賬面價(jià)值同比正增長，共增加了8.86億元。

行業(yè)利潤下滑29%

經(jīng)過幾十年的發(fā)展，我國已成為世界上最大的紡織服裝生產(chǎn)國、消費(fèi)國、出口國，但目前，服裝消費(fèi)增速逐漸放緩。2019年上半年全國居民人均衣著消費(fèi)支出731元，同比增長2.96%，增速顯著低于人均消費(fèi)支出；占人均消費(fèi)支出的比重由2018年同期的7.39%降至7.08%。

A股的8家女裝企業(yè)，是我國服裝行業(yè)的發(fā)展縮影。上半年，8家企業(yè)整體業(yè)績下滑，共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入113億元，同比下滑3.7%；5家企業(yè)盈利，利潤總額同比下滑29%。

具體來看，5家企業(yè)同比轉(zhuǎn)盈為虧或利潤下滑，這其中，有定位于大眾消費(fèi)市場的拉夏貝爾（603157），有定位于中高端的日播時(shí)尚（603196）。

值得注意的是，收入、利潤雙增的3家企業(yè)：歌力思（603808）、安正時(shí)尚（603839）、地素時(shí)尚（603587），均是中高端品牌。

挖貝網(wǎng)注意到，女裝行業(yè)盈利能力下滑的背后，銷售費(fèi)用率普增。上半年，除歌力思、安正時(shí)尚2家高檔品牌外，其余6家公司銷售費(fèi)用率均較去年同期有所增長。

面向美國市場的快消品牌商贏環(huán)球（600146）銷售費(fèi)用率增長最為明顯，從20%增至36%。廣告宣傳推廣費(fèi)的增長推動(dòng)作用明顯，去年上半年到今年上半年，商贏環(huán)球收入腰斬，廣告費(fèi)用卻增加近200萬。

關(guān)店2626家 存貨激增

行業(yè)競爭日益激烈，上半年，女裝品牌普遍采取收縮戰(zhàn)線的策略，大批關(guān)店，引來存貨激增。

數(shù)據(jù)顯示，8家企業(yè)有6家關(guān)店，店鋪數(shù)量凈減少2626家。以拉夏貝爾為例，公司上半年關(guān)閉直營低效、虧損零售網(wǎng)點(diǎn)，6月末境內(nèi)的零售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量為6799個(gè)，較去年底凈減少2470個(gè)，下降幅度為26.65%。

收入、利潤雙增的安正時(shí)尚，上半年關(guān)店70家，店鋪數(shù)量凈減少36家。

大批關(guān)店，帶來的后果是存貨激增。挖貝網(wǎng)整理發(fā)現(xiàn)，去年6月末到今年6月末，7家公司存貨賬面價(jià)值正增長，共增加了8.86億元。6家公司存貨占總資產(chǎn)的比重同比提升。如商贏環(huán)球，存貨從2.7億元增至3.7億元，存貨占比從6%提升至21%。

優(yōu)秀CFO所在企業(yè)周轉(zhuǎn)加快、業(yè)績增長

對于服裝品牌來說，周轉(zhuǎn)能力直接決定企業(yè)盈利能力。而周轉(zhuǎn)能力一定程度上與公司財(cái)務(wù)總監(jiān)（CFO）的執(zhí)業(yè)水平有關(guān)。

為了評價(jià)上市公司CFO的執(zhí)業(yè)水平，今年1月份以來，挖貝網(wǎng)開發(fā)了一套A股上市公司高管綜合評價(jià)體系，并對3600余名CFO的職業(yè)能力等進(jìn)行了客觀評價(jià)。

8家女裝企業(yè)中，地素時(shí)尚彭正昌、歌力思劉樹祥、安正時(shí)尚譚才年3名CFO的客觀評價(jià)得分高于80分。

從企業(yè)上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，地素時(shí)尚、歌力思、安正時(shí)尚3家收入、利潤雙增，同時(shí)，他們的存貨周轉(zhuǎn)率均較去年同期有所提升。而其他5家企業(yè)的利潤下滑甚至虧損，存貨周轉(zhuǎn)率同比下降。

挖貝優(yōu)秀CFO評選活動(dòng)介紹：

在上市公司所有高管中，財(cái)務(wù)總監(jiān)（CFO）在上市公司中具有特殊地位，他必須參與上市公司戰(zhàn)略目標(biāo)的制訂，必須對上市公司的最高管理層所確立的戰(zhàn)略任務(wù)有充分認(rèn)識(shí)，在如何把戰(zhàn)略任務(wù)轉(zhuǎn)化為戰(zhàn)略目標(biāo)的問題上必須要提出自己的專業(yè)意見，供最高管理層作參考。CFO是掌握整個(gè)公司資金分配和流向的關(guān)鍵人物，該職位影響著整個(gè)上市公司的可持續(xù)發(fā)展?？梢哉fCFO在上市公司中具有不可替代的作用。

基于此，挖貝從2019年1月開始著手研制《A股上市公司CFO綜合評價(jià)體系》。綜合評價(jià)體系包含2個(gè)部分：客觀評價(jià)和主觀評價(jià)。

在客觀評價(jià)部分，設(shè)置了5個(gè)一級(jí)指標(biāo)20個(gè)二級(jí)指標(biāo)。目前，挖貝已經(jīng)完成這部分工作，上市公司CFO平均年齡為46.73歲，平均年薪65.57萬元，平均客觀得分76.41分。

目前，影響主觀得分的投票環(huán)節(jié)正在進(jìn)行，投票時(shí)間截止至9月30日。

金秋10月，挖貝網(wǎng)將根據(jù)客觀評價(jià)得分與主觀得分經(jīng)過加權(quán)平均，計(jì)算出CFO最終得分。按照綜合得分高低和行業(yè)劃分，評選出A股上市公司優(yōu)秀CFOTop100和28個(gè)行業(yè)優(yōu)秀CFO，并為優(yōu)秀者頒發(fā)榮譽(yù)獎(jiǎng)項(xiàng)。

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