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貝仕達克擬IPO擴產(chǎn)能:近3年產(chǎn)銷率近100% 毛利率顯著高于同行

2019/2/18 17:38:56      挖貝網(wǎng) 王懿

伴隨著人工智能等技術(shù)的飛速發(fā)展,使得智能家居行業(yè)經(jīng)過十多年的發(fā)展站到了風口的位置。以蘋果、谷歌、微軟、亞馬遜、華為、小米等為代表的國內(nèi)外巨頭公司在智能家居領域展開“廝殺”。

巨頭入局,智能家居被市場認為正迎來“黃金時代”。根據(jù)有關權(quán)威報告,目前我國智能家居潛在用戶量已達1億,預計2020年產(chǎn)業(yè)規(guī)模將突破1萬億元。

在此背景下,近日一家名為深圳貝仕達克技術(shù)股份有限公司(以下簡稱:貝仕達克)的公司向深交所提交招股說明書,擬申請IPO并在創(chuàng)業(yè)板上市。

作為一家處于智能家居產(chǎn)業(yè)鏈上游的主營智能控制器及智能產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè),貝仕達克近三年來毛利率顯著高于其A股的同行們,在資產(chǎn)流動性和償債能力方面也是佼佼者。

同時,貝仕達克此次擬IPO上市的募資擴產(chǎn)意圖十分明顯。三年以來,其產(chǎn)銷率均在100%附近浮動,2018年產(chǎn)能利用率達到103%,亟待通過IPO募資擴產(chǎn)。

產(chǎn)能上升 擬IPO募資擴產(chǎn)

從近三年營業(yè)收入和凈利潤表現(xiàn)來看,貝仕達克業(yè)績增長強勁。2016年其營業(yè)收入僅為3.26億元,扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤在3613.34萬元左右。彼時,貝仕達克尚沒有能力沖擊IPO。

僅僅兩年時間后,到2018年貝仕達克營業(yè)收入達到5.58億元,扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤報9480.92萬元。據(jù)此計算,其2016年-2018年營業(yè)收入復合增長率達到30.74%,同期凈利的復合增長率達到61.98%。

貝仕達克招股書盈利能力截圖(挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖).jpg

貝仕達克招股書盈利能力截圖(挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖)

業(yè)績連年增長,主要得益于貝仕達克業(yè)務規(guī)模擴大及盈利能力上升。而根據(jù)其招股書,三年以來,其產(chǎn)銷率均在100%附近浮動,2018年產(chǎn)能利用率達到103%。

數(shù)據(jù)顯示,貝仕達克2016年至2018年產(chǎn)銷率分別為101.33%、97.31%、95.77%,產(chǎn)銷率基本在100%附近浮動;同期產(chǎn)能利用率分別為88.27%、96.90%、103.21% 。

貝仕達克認為,隨著下游終端產(chǎn)品不斷智能化,電動工具及工業(yè)設備裝置、智能家居、鋰電池等領域?qū)χ悄芸刂破鞯男枨蟛粩嘣鲩L,旺盛的市場需求使公司產(chǎn)能利用率一直處于較高水平,產(chǎn)能不足對公司的發(fā)展制約較為明顯。

招股書中貝仕達克產(chǎn)能、產(chǎn)量及銷量的具體情況(挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖).jpg

招股書中貝仕達克產(chǎn)能、產(chǎn)量及銷量的具體情況(挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖)

招股書顯示,貝仕達克IPO計劃募資5.49億元,主要用于能控制器及智能產(chǎn)品生產(chǎn)建設項目、研發(fā)中心建設項目等。其強調(diào),本次募集資金投資項目之一“智能控制器及智能產(chǎn)品生產(chǎn)建設項目”達產(chǎn)之后,公司智能控制器、智能產(chǎn)品等產(chǎn)能將增加2,800萬個/年。

毛利率顯著高于同行

根據(jù)貝仕達克在招股書中提到的主要競爭對手情況,公司的5位同行中除了德國代傲公司(Diehl AKO Stiftung&Co.KG)、香港金寶通(00320.HK)外,剩余3家拓邦股份(002139.SZ)、和而泰(002402.SZ)、朗科智能(300543.SZ)均為A股上市公司。

從時間上來看,貝仕達克成立于2010年,而拓邦股份、和而泰此時已經(jīng)登陸A股上市,另一位A股同行朗科智能也趕在貝仕達克股份改制前在創(chuàng)業(yè)板上市。在時間上貝仕達克算是一名“后來者”。

從業(yè)績表現(xiàn)來看,“后來者”貝仕達克也處于弱勢。挖貝研究院數(shù)據(jù)顯示,2017年拓邦股份、和而泰兩家公司凈利潤在2億元左右,朗科智能凈賺了0.8億,貝仕達克同期利潤僅為0.4億。

意外的是,在毛利率方面,貝仕達克在與多家同樣都是主營智能控制器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司對比中,毛利率顯著高于同行。

招股書顯示,2016年、2017年智能控制器行業(yè)4家上市公司毛利率均值分別為18.56%、19.61%,同期貝仕達克毛利率分別為30.07%、28.18%,遠遠高于同行業(yè)其他公司。

貝仕達克毛利率的同行業(yè)比較(挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖).jpg

貝仕達克毛利率的同行業(yè)比較(挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖)

除了毛利率,貝仕達克在資產(chǎn)流動性和償債能力方面也是同行業(yè)中的佼佼者。數(shù)據(jù)顯示,2016年、2017年同行業(yè)公司流動比率均值分別為1.79倍、1.75倍;同期貝仕達克流動比率為2.48倍、2.34倍。速動比率、資產(chǎn)負債率同理。

貝仕達克在招股書中指出,公司流動比率和速動比率高于同行業(yè)可比上市公司平均水平,資產(chǎn)負債率接近同行業(yè)可比上市公司平均水平。公司資產(chǎn)流動性較好,資產(chǎn)質(zhì)量較高,償債能力較強。

業(yè)績達標、經(jīng)營不出現(xiàn)“硬傷”的狀況下,今年貝仕達克成功登陸創(chuàng)業(yè)板或許不是一件難事。