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不到3年轉(zhuǎn)手賣回原股東 不差錢的思美傳媒甩賣資產(chǎn)想做啥
11月29日晚間,思美傳媒發(fā)布公告稱與舟山壹德投資合伙企業(yè)(有限合伙)以及北京愛德康賽廣告有限公司、劉申簽訂了《關于北京愛德康賽廣告有限公司之股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,以
32,024 萬元人民幣的價格將公司持有的北京愛德康賽廣告有限公司 100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給舟山壹德。
牛牛金融研究中心發(fā)現(xiàn)思美傳媒在手現(xiàn)金共有近9億,并不缺錢,而2017年年報顯示愛康德賽也沒有表示出商譽減值現(xiàn)象且過往幾年業(yè)績承諾完成情況較好,在這種情況下將原來2.9億買進的愛康德賽又轉(zhuǎn)手賣回給原股東-互聯(lián)網(wǎng)投資領域大佬,或許有很多的疑問需要解答。
不到三年賣回給原股東 收購到底圖啥
2015年7月30日晚間,思美傳媒發(fā)布預案稱擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買劉申、西藏愛信威誠投資管理中心(有限合伙)、哈爾濱華濱光輝創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(有限合伙)合計計持有的愛德康賽 100%股權(quán)。當時的評估價格為 35,500 萬元,交易價格為 32,500 萬元,交易方式為現(xiàn)金和股份支付各50%。
但時隔4月之后,2016年1月10日思美傳媒發(fā)布的草案卻將此前的交易價格調(diào)減3500萬元至29000萬元,之前的業(yè)績承諾也由 2015 年度-2019年度凈利潤應分別不低于 2,500 萬元、3,250 萬元、4,225萬元、4,647.5 萬元、5,112.3 萬元。”調(diào)整為 2015-2019 年度凈利潤應分別不低于 1,400 萬元、2,700 萬元、3,510 萬元、4,563 萬元、5,019.3 萬元?!?/span>
思美傳媒發(fā)布的業(yè)績承諾完成公告顯示,2015年-2017年間,愛德康賽扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別約1536.49萬元、2729.24 萬元、3464.40萬元,可以看到2015年,2016年都較為精準的完成了業(yè)績承諾,2017年雖然略有不足,但愛德康賽2015年至2017年度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤累計數(shù)為7730.13萬元,完成承諾凈利潤的101.58%
相對于那些拿了高估值后業(yè)績就變臉,而業(yè)績承諾人卻拒不履行業(yè)績承諾的公司而言,愛康德賽也算得上是良心代表了,可就是這樣的公司仍避免不了被甩賣的命運,思美傳媒按3.20億元的價格將其甩賣了,這一價格正是2015年思美傳媒首次披露預案時候的交易價格。更有意思的是,本次交易的受讓方舟山壹德投資合伙企業(yè)(有限合伙)的執(zhí)行事務合伙人是劉申,對,你沒有看錯,這個劉申正是當年用2.9億賣掉愛康德賽的劉申。到這里,牛牛金融研究中心為您梳理一下,劉申剛開始準備用3.2億賣掉愛康德賽,后來調(diào)低業(yè)績承諾后降價到2.9億,而后在業(yè)績承諾連續(xù)達成3年情況下,上市公司又用3.2億的價格賣回給了劉申,這么一看是不是感覺莫名其妙,從思美傳媒的經(jīng)營狀況來看,近幾年發(fā)展情況較好,年報預告顯示今年凈利潤2.31億元至3.47億元,增長幅度為0%至50%。
從貨幣資金來看,截止9月30日,思美傳媒貨幣資金余額為8.55億元,資產(chǎn)負債率為32.34%,流動比率為1.74,應該說一個手上資金比較寬裕的狀態(tài),這里疑問就很多了首先是為什么時隔4月后愛康德賽突然調(diào)減業(yè)績承諾,其次是為什么在業(yè)績承諾都已達成情況下,上市公司又將愛康德賽賣回給劉申呢?
在牛牛金融研究中心看來,2015年的這場并購最大的收獲在于在那場牛市中,一次想象力十足的并購給了思美傳媒股價翻三倍的自信,從8.36元/股一路上漲至2015年12月28日的29.47元/股,這也是這只股票的最高股價,如下圖:
互聯(lián)網(wǎng)投資大咖 愛康德賽的轉(zhuǎn)手史
如上文所說,這次買賣中很關鍵的一個人正是前后兩次接手愛康德賽的劉申。劉申第一次進入愛康德賽是在2014年3月該公司的第三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中,公司原股東渠成和渠晉分別將其持有的愛德康賽 120.00 萬元和 30.00 萬元注冊資本轉(zhuǎn)讓給劉申,轉(zhuǎn)讓完成后劉申持股比例為75%,本次轉(zhuǎn)讓按照注冊資本進行轉(zhuǎn)讓,轉(zhuǎn)讓原因為愛德康賽在原股東的經(jīng)營下始終未能實現(xiàn)盈利,同時由于原股東未將愛德康賽所從事的搜索引擎營銷服務業(yè)務作為未來發(fā)展的重點。
或許劉申真是商業(yè)奇才,在他入股后不到1年,愛康德賽的收入出現(xiàn)了突飛猛進的增長,并成功扭虧為盈,2015年1-9月更是實現(xiàn)千萬的凈利潤,如下:
這種情況下,私募基金也開始入場搶貨,哈爾濱華濱光輝創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(有限合伙)2015年2月新增認繳出資 88.2353 萬元,出資金額為 3000 萬元,這意味著每股作價34.00元/股,較此前劉申的注冊資本轉(zhuǎn)讓差異不可謂不明顯。公開資料顯示,哈爾濱華濱光輝創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(有限合伙)普通合伙人為哈爾濱華濱創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司,該公司資成立于 2014 年 12 月,這意味著當時設立哈爾濱華濱光輝創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(有限合伙)不久就參與投資了愛康德賽。
然而,劉申本人的履歷顯示,他并沒有從事搜索引擎營銷服務的工作經(jīng)歷,草案中顯示劉申工作經(jīng)歷如下:
牛牛金融研究中心在此基礎上深挖后發(fā)現(xiàn)劉申同時還是華映資本中國副總裁的副總裁,如下:
天眼查顯示,華映資本是中國領先的TMT領域風險投資機構(gòu),在移動互聯(lián)網(wǎng)和媒體娛樂領域有廣泛的投資布局,自2008年成立以來,已發(fā)行4期人民幣基金、2期新加坡幣基金,總管理規(guī)模近50億元人民幣,投資超過100家互聯(lián)網(wǎng)文化新媒體企業(yè),擁有豐富的募投管退經(jīng)驗,已成功上市或并購退出項目20余個,超過半數(shù)以上項目完成一輪或多輪后續(xù)融資并發(fā)展良好。就投資回收周期及投資回報率而言,始終在國內(nèi)風險投資機構(gòu)中名列前茅。12億元人民幣的825一期基金;20億人民幣825基金二期 。
這樣一位互聯(lián)網(wǎng)投資領域的大咖突然之間以注冊資本接盤后,不到一年公司業(yè)績超速增長,再賣給上市公司業(yè)績承諾三年均達成情況下又從上市公司手中溢價接回,也是看客們值得挖掘的問題。
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