國(guó)家大基金三期成立：有望撬動(dòng)萬億級(jí)資金投向集成電路 凱德石英或成為耐心資本標(biāo)的

集成電路是我國(guó)突破“卡脖子”技術(shù)的關(guān)鍵領(lǐng)域之一。在多行業(yè)投融資“降溫”環(huán)境下，集成電路領(lǐng)域仍然受到國(guó)家資本的大力支持與社會(huì)資本的青睞。

近日，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期股份有限公司（簡(jiǎn)稱“國(guó)家大基金三期”）成立，注冊(cè)資本達(dá)到3440億元，超過一期、二期基金之和，且中央財(cái)政和央企的出資比例提升，經(jīng)營(yíng)年限延至15年，體現(xiàn)“國(guó)家隊(duì)”支持集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的決心和耐心。

投資端，參考前兩期基金投資情況，三期基金大概率還是瞄向集成電路產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)。不過，更具戰(zhàn)略性意義的是，新基金有望繼續(xù)撬動(dòng)萬億級(jí)資金進(jìn)場(chǎng)，投向產(chǎn)業(yè)上下游細(xì)分領(lǐng)域“隱形冠軍”。

北交所上市公司中不乏這樣的潛在標(biāo)的，如凱德石英（835179.BJ）。

國(guó)家大基金三期成立

國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金俗稱“國(guó)家大基金”，是我國(guó)為推動(dòng)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自主發(fā)展而設(shè)立的專項(xiàng)產(chǎn)業(yè)基金，目的是加快集成電路產(chǎn)業(yè)崛起、提升產(chǎn)業(yè)鏈自主可控能力。繼十年前成立國(guó)家大基金一期、五年前成立二期基金后，國(guó)家大基金三期在今年5月24日正式成立。

相較于前兩期基金，三期基金不論是從資金規(guī)模上，還是從股東結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)年限上，都有新變化，體現(xiàn)國(guó)家支持集成電路產(chǎn)業(yè)向上突圍的決心和耐心。

決心體現(xiàn)在資金規(guī)模和股東結(jié)構(gòu)上。三期基金注冊(cè)資本3440億元，比一期987.2億元、二期2041.5億元加起來規(guī)模還要大，是迄今最大規(guī)模的集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金。出資股東中，中央財(cái)政和央企的出資比例提升，六大行首次參投國(guó)家大基金，合計(jì)持股33.14%。

耐心體現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)年限。前兩期基金經(jīng)營(yíng)年限均為10年，三期基金經(jīng)營(yíng)年限延長(zhǎng)為15年，以更長(zhǎng)周期支持產(chǎn)業(yè)攻堅(jiān)克難。

有望撬動(dòng)萬億級(jí)資金投向集成電路

國(guó)家大基金的設(shè)立，除基金本身對(duì)集成電路產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資外，更重要的是引導(dǎo)社會(huì)資本加大對(duì)集成電路產(chǎn)業(yè)的多渠道融資支持，投向集成電路全產(chǎn)業(yè)鏈。

規(guī)模上，以一期基金為例，注冊(cè)資本987.2億元，整體投資規(guī)模1387億元，最終引導(dǎo)帶動(dòng)地方和社會(huì)融資約5145億元。

國(guó)家大基金所撬動(dòng)的社會(huì)資本，除了原本就聚焦集成電路領(lǐng)域的資本外，還有來自互聯(lián)網(wǎng)、金融、地產(chǎn)等多個(gè)領(lǐng)域的資本。以大廠為例，華為間接參投了縱慧芯片、裕太微電子等，阿里投資寒武紀(jì)、耐能等，小米產(chǎn)業(yè)基金投資南芯半導(dǎo)體、睿芯微電子等，他們?cè)诎雽?dǎo)體領(lǐng)域投資企業(yè)家數(shù)均在兩位數(shù)。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，按照前兩期國(guó)家大基金撬動(dòng)地方配套資金、社會(huì)資金的比例推算，三期基金有望引導(dǎo)1.5萬億元資金流向集成電路領(lǐng)域。

凱德石英或成為耐心資本標(biāo)的

從投資標(biāo)的來看，國(guó)家大基金和社會(huì)資本各有側(cè)重。前者以投資集成電路頭部公司為主，一期、二期基金持股公司中八成市值超百億元；后者更多是在集成電路產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)挖掘投資機(jī)會(huì)。

以凱德石英為代表的集成電路領(lǐng)域細(xì)分龍頭，或成為耐心資本潛在標(biāo)的。

凱德石英處于半導(dǎo)體行業(yè)上游，主要生產(chǎn)石英儀器、石英管道、石英舟等石英玻璃制品，產(chǎn)品作為芯片生產(chǎn)工藝過程中承載硅片的耗材，廣泛應(yīng)用于芯片制造商、設(shè)備廠商等。

經(jīng)過二十多年深耕，凱德石英的加工技術(shù)與產(chǎn)品質(zhì)量已達(dá)到行業(yè)較高水平，長(zhǎng)期服務(wù)于國(guó)內(nèi)知名半導(dǎo)體設(shè)備制造企業(yè)北方華創(chuàng)、功率半導(dǎo)體器件制造企業(yè)華微電子等。

從行業(yè)格局來看，我國(guó)高端石英制品主要還是依靠進(jìn)口，尤其是以半導(dǎo)體應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)橹鞯母叨穗娮蛹?jí)石英玻璃市場(chǎng)，較為依賴國(guó)外廠商。

而凱德石英已經(jīng)邁出高端化關(guān)鍵步伐。公司8英寸產(chǎn)品在FAB廠已有穩(wěn)定的產(chǎn)品供應(yīng)，是國(guó)內(nèi)第一家通過中芯國(guó)際12英寸零部件認(rèn)證的集成電路工藝用石英零部件生產(chǎn)企業(yè)，標(biāo)志著在高端石英制品技術(shù)與生產(chǎn)制造方面實(shí)現(xiàn)重大突破。

同時(shí)，生產(chǎn)端，公司高端石英制品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目已投產(chǎn)，為發(fā)力高端夯實(shí)基礎(chǔ)。