和合資管：工業(yè)企業(yè)利潤有望觸底回升

2023/4/6 17:13:35 企業(yè)供稿

近日，國家統(tǒng)計(jì)局公布了1-2月中國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)盈利數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2023年1-2月份，中國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額8872.1億元人民幣，同比下降29.9%，較前值大幅下降18.9個(gè)百分點(diǎn)，而下降的原因主要是三方面構(gòu)成的：第一，市場(chǎng)需求尚未完全恢復(fù)，企業(yè)營業(yè)收入同比下降1.3%；第二，毛利下滑，營收降幅大于成本降幅，下拉工業(yè)利潤18.6個(gè)百分點(diǎn)；第三，PPI受同期基數(shù)較高影響，1-2月同比下降1.1%，降幅較12月份有所擴(kuò)大，對(duì)企業(yè)盈利形成較大的影響。

數(shù)據(jù)來源：Wind，IESC產(chǎn)業(yè)及政策研究部

分行業(yè)來看，工業(yè)利潤下滑主要受采礦業(yè)與制造業(yè)拖累，而這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)下滑的主因是量價(jià)回落，具體來看，采礦業(yè)利潤同比下滑0.1%，制造業(yè)利潤同比下滑32.6%。從占比上看，采礦業(yè)在工業(yè)企業(yè)利潤中占比達(dá)26.4%，制造業(yè)占比達(dá)65.8%。

對(duì)于采礦業(yè)和制造業(yè)數(shù)據(jù)同比下滑，和合資管認(rèn)為采礦業(yè)利潤增速下滑或與基數(shù)較大以及大宗商品價(jià)格回落和需求恢復(fù)需要時(shí)間有關(guān)，而制造業(yè)數(shù)據(jù)下滑或與外需放緩及內(nèi)需尚未完全恢復(fù)有關(guān)。若將制造業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)拆分可以發(fā)現(xiàn)，上游原材料行業(yè)利潤降幅明顯擴(kuò)大，其中有色、化學(xué)原料及化學(xué)制品等對(duì)上游行業(yè)整體利潤造成很大拖累；中游汽車制造等主要受出口負(fù)增長和汽車終端需求疲軟拖累。

而與采礦業(yè)與制造業(yè)數(shù)據(jù)下滑相反的是，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤同比增長。數(shù)據(jù)顯示，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤增速為38.6％。其中，電氣機(jī)械行業(yè)受動(dòng)力電池、光伏設(shè)備等產(chǎn)品帶動(dòng)，利潤同比增長41.5%；鐵路船舶航空航天運(yùn)輸設(shè)備行業(yè)受海洋工程裝備、電動(dòng)自行車制造等帶動(dòng)，利潤同比增長64.8%。究其原因，和合資管認(rèn)為，該項(xiàng)保持穩(wěn)定與穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力顯效、用電需求有所增加相關(guān)。

數(shù)據(jù)來源：Wind，IESC產(chǎn)業(yè)及政策研究部

而對(duì)于未來的表現(xiàn)，和合資管表示，伴隨著防疫政策的優(yōu)化，工業(yè)生產(chǎn)生活已經(jīng)恢復(fù)常態(tài)，市場(chǎng)需求也在逐步釋放，我國經(jīng)濟(jì)也進(jìn)入復(fù)蘇周期，隨著復(fù)蘇的進(jìn)一步推進(jìn)，工業(yè)企業(yè)的盈利數(shù)據(jù)有望觸底回升。

和合資管

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