立竿見(jiàn)影！不并表后瞬間減虧184億 西水股份不到兩天連獲兩個(gè)漲停

并不并表的一個(gè)轉(zhuǎn)換，讓西水股份的巨虧瞬間減少了184億。

9月8日晚間，主板上市公司西水股份發(fā)布公告稱，公司對(duì)子公司天安財(cái)險(xiǎn)的投資，由原先按成本法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資變更為按照金融工具核算。變更后，公司不再將天安財(cái)險(xiǎn)納入西水股份的合并財(cái)務(wù)報(bào)表的合并范圍。

經(jīng)初步測(cè)算，本次會(huì)計(jì)核算方法變更，預(yù)計(jì)歸屬于母公司的凈資產(chǎn)將增加約183億元，歸屬于母公司的虧損將減少約184億元。

消息一出，9月9日、10日早間，西水股份連獲兩個(gè)漲停板。

子公司投資踩雷  母公司受牽連出現(xiàn)巨額虧損

這一切還要從其投資踩雷的子公司—天安財(cái)險(xiǎn)開(kāi)始說(shuō)起。

西水股份是一家以保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的投資控股型公司，主要通過(guò)控股子公司從事保險(xiǎn)、貿(mào)易、投資管理等業(yè)務(wù)，其控股子公司天安財(cái)險(xiǎn)從事的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入占到公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的90％以上，是公司的核心業(yè)務(wù)。

據(jù)悉，天安財(cái)險(xiǎn)認(rèn)購(gòu)的新時(shí)代信托作為受托人發(fā)行的“新時(shí)代信托藍(lán)海信托計(jì)劃”共計(jì)28筆，合計(jì)投資本金 284.44 億元。截至6月30日，天安財(cái)險(xiǎn)直接持有的28筆信托本金284.44億元，應(yīng)計(jì)利息11.76億元，本息合計(jì)約296.2億元。

但是，這28只信托產(chǎn)品卻出現(xiàn)了大幅減值。以6月30日為基準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算，這28只信托產(chǎn)品的賬面價(jià)值已經(jīng)跌至約35.12億元，相較于原本的296.2億元足足減值了261.08億元。

除此之外，天安財(cái)險(xiǎn)還因回購(gòu)信托產(chǎn)品等計(jì)提了約316.53億元的減值。加上上文中提及的261.08億元，天安財(cái)險(xiǎn)在今年上半年因投資計(jì)提減值達(dá)到了577.45億元（前后計(jì)算差異由尾數(shù)導(dǎo)致）。

巨額減值之下，上半年天安財(cái)險(xiǎn)凈虧損達(dá)到646.7億元，凈資產(chǎn)為-359.85億元?？梢哉f(shuō)，天安財(cái)險(xiǎn)已經(jīng)處于嚴(yán)重資不抵債狀態(tài)。

巨額虧損的天安財(cái)險(xiǎn)將其母公司西水股份也拉下了馬。

半年報(bào)顯示，西水股份在2020上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28億元，歸母凈利潤(rùn)虧損270.90億元，上年同期凈虧損約15.44億元，虧損的最大原因莫過(guò)于天安財(cái)險(xiǎn)。

成本法轉(zhuǎn)成公允價(jià)值計(jì)量  西水股份將天安財(cái)險(xiǎn)“踢出”合并報(bào)表

監(jiān)管的“救援”總是來(lái)得很及時(shí)。

7月17日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱，“鑒于天安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、華夏人壽保險(xiǎn)股份有限公司、天安人壽保險(xiǎn)股份有限公司、易安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司觸發(fā)了《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》第一百四十四條規(guī)定的接管條件，新時(shí)代信托股份有限公司、新華信托股份有限公司觸發(fā)了《中華人民共和國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第三十八條和《信托公司管理辦法》第五十五條規(guī)定的接管條件，為保護(hù)保險(xiǎn)活動(dòng)當(dāng)事人、信托當(dāng)事人合法權(quán)益，維護(hù)社會(huì)公共利益，中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)決定對(duì)上述六家機(jī)構(gòu)實(shí)施接管，接管期限自2020年7月17日起至2021年7月16日止，可依法適當(dāng)延長(zhǎng)”。

被政府接管，意味著西水股份控制權(quán)的喪失，也意味著上市公司終于可以擺脫天安財(cái)險(xiǎn)這個(gè)燙手山芋。

根據(jù)相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，合并財(cái)務(wù)報(bào)表的合并范圍應(yīng)以控制為基礎(chǔ)予以確定，而控制是指投資方擁有被投資方的權(quán)力，通過(guò)參與被投資方的相關(guān)活動(dòng)而享有可變回報(bào)，并且有能力運(yùn)用對(duì)被投資方的權(quán)力影響其回報(bào)金額。

天安財(cái)險(xiǎn)在被銀保監(jiān)會(huì)接管之后，西水股份對(duì)其不再享有實(shí)質(zhì)性權(quán)力，無(wú)法通過(guò)參與天安財(cái)險(xiǎn)的相關(guān)活動(dòng)而享有可變回報(bào)，并且無(wú)能力運(yùn)用對(duì)天安財(cái)險(xiǎn)的權(quán)力影響其回報(bào)金額，因此也就無(wú)法對(duì)天安財(cái)險(xiǎn)實(shí)施控制，也就可以自然而然地將其“踢出”合并報(bào)表。

立竿見(jiàn)影。

公告顯示，經(jīng)初步測(cè)算，本次會(huì)計(jì)核算方法變更，預(yù)計(jì)歸屬于母公司的凈資產(chǎn)將增加約183億元，歸屬于母公司的虧損將減少約184億元。

除此之外，為了最大限度地降低天安財(cái)險(xiǎn)日后對(duì)企業(yè)的連累程度，西水股份也是煞費(fèi)苦心。

從最新的公告中我們可以了解到，上市公司變更了對(duì)子公司天安財(cái)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)核算方法，即由原先按成分法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資變更為按照金融工具核算，分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)，列報(bào)為其他權(quán)益工具投資。

這就意味著，在喪失控制權(quán)后，除了股利分配之外，天安財(cái)險(xiǎn)的任何變動(dòng)都無(wú)法影響到當(dāng)期損益，一律計(jì)入其他綜合收益，就算哪一天天安財(cái)險(xiǎn)被賣了，也只能將之前其他綜合收益的累計(jì)利得或損失計(jì)入留存收益。

西水股份絕非個(gè)例  上市公司應(yīng)當(dāng)學(xué)會(huì)及時(shí)止損

在剝離虧損子公司或者業(yè)務(wù)這件事情上，西水股份絕非個(gè)例。

就以最近的天奇股份為例，資料顯示，2018年2月，天奇股份全資子公司天奇循環(huán)產(chǎn)投以股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資的方式收購(gòu)深圳乾泰51%的股權(quán)。

但是，由于市場(chǎng)環(huán)境變化等的原因，收購(gòu)而來(lái)的子公司在2020年上半年累計(jì)虧損6529.89萬(wàn)元，未完成業(yè)績(jī)承諾。且天奇股份認(rèn)為，即使深圳乾泰完成補(bǔ)償義務(wù)，其未來(lái)盈利情況仍具有較大不確定性。為避免投資交易的長(zhǎng)期虧損，補(bǔ)充公司現(xiàn)金流，今年8月底，天奇循環(huán)產(chǎn)投擬以1.61億元等價(jià)退出深汕乾泰。

其實(shí)，對(duì)于西水股份們來(lái)講，面對(duì)連年虧損的子公司，上市公司可能根本不指望它能為自己帶來(lái)多少額外收益，只求能夠及時(shí)止損。站在市場(chǎng)的角度，投資者們也希望上市公司能夠甩掉包袱，哪怕是像西水股份這樣“從頭再來(lái)”（9月9日和9月10日早間，西水股份已經(jīng)連續(xù)收獲了兩個(gè)漲停），畢竟留得青山在，不怕沒(méi)柴燒嘛。