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華達(dá)新材IPO即將申購(gòu):低調(diào)穩(wěn)健的鋼鐵深加工“隱形冠軍”

2020/7/26 16:02:39      挖貝網(wǎng) 周義

7月24日,浙江華達(dá)新型材料股份有限公司(股票簡(jiǎn)稱(chēng):華達(dá)新材,股票代碼:605158)發(fā)布公告,將按8.55 元/股的發(fā)行價(jià)格在7 月 27 日(T 日)進(jìn)行首次公開(kāi)發(fā)行股票的網(wǎng)上和網(wǎng)下申購(gòu)。同時(shí),公司還發(fā)布了招股書(shū)摘要。

投資者在申購(gòu)之前最重要的是了解上市公司的投資價(jià)值,華達(dá)新材的投資價(jià)值主要在于它是一個(gè)低調(diào)穩(wěn)健的鋼鐵深加工“隱形冠軍”。

家族企業(yè)深耕鋼材深加工 成就行業(yè)“隱形冠軍”

華達(dá)新材是浙江華達(dá)集團(tuán)旗下控股子公司,是杭州地區(qū)成立最早的新材料生產(chǎn)企業(yè)之一。公司成立于2003年,產(chǎn)業(yè)基地位于杭州富陽(yáng)大源工業(yè)功能區(qū),緊鄰杭千高速。

招股書(shū)顯示,華達(dá)集團(tuán)持有華達(dá)新材76.88%的股權(quán),邵明祥持有華達(dá)集團(tuán)70%的股權(quán),持有華達(dá)新材5.25%的股份。股東之中,邵關(guān)根和邵根鳳系夫妻關(guān)系,邵明祥、邵升龍、邵春霞、邵明霞系邵關(guān)根和邵根鳳的子女。華達(dá)新材實(shí)際控制人是邵明祥、邵升龍兄弟,二人通過(guò)直接及間接持股方式控制了發(fā)行人84.38%的股份。

股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示華達(dá)新材是邵氏家族企業(yè),邵氏家族一致行動(dòng)人持股比例極大,客觀上有利于保持公司治理的穩(wěn)定性和持續(xù)性。

事實(shí)上,在邵氏家族的治理下,華達(dá)新材成立以來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化,始終堅(jiān)持深耕鋼鐵深加工行業(yè),主要從事多功能彩色涂層板、熱鍍鋅鋁板及其基板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。招股書(shū)顯示,2017-2019年,公司的熱鍍鋅鋁板、彩色涂層板等主要產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入,占營(yíng)業(yè)收入的比例均在92%以上,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的比例均在96%以上。

公司商業(yè)模式是采購(gòu)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)的熱軋鋼板作為原材料進(jìn)行深加工,通過(guò)酸洗和冷軋工序形成冷軋板,然后通過(guò)熱鍍工序形成熱鍍鋅鋁板,其中部分熱鍍鋅鋁板直接對(duì)外銷(xiāo)售,部分通過(guò)彩涂工序形成彩色涂層板對(duì)外銷(xiāo)售。

經(jīng)過(guò)17年的持續(xù)投入與創(chuàng)新,公司現(xiàn)已發(fā)展成為冷軋、熱鍍、彩涂產(chǎn)業(yè)鏈布局完整,產(chǎn)品規(guī)格齊全,供貨及時(shí),產(chǎn)品質(zhì)量良好,具有較強(qiáng)行業(yè)影響力和良好社會(huì)聲譽(yù)的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè),是一個(gè)低調(diào)的“隱形冠軍”。

公司在建筑應(yīng)用領(lǐng)域擁有較強(qiáng)行業(yè)影響力,2019年公司產(chǎn)、銷(xiāo)量已超過(guò)120萬(wàn)噸,出口額連續(xù)三年突破10億元,產(chǎn)品目前主要銷(xiāo)往我國(guó)華東地區(qū)及東南亞、南亞、西亞、東歐、南美等40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

2016年下半年,公司在包含寶鋼、沙鋼等大型鋼鐵企業(yè)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)出口企業(yè)百?gòu)?qiáng)榜上名列第六十八位。2016-2019年,公司彩色涂層板出口量連續(xù)位居全國(guó)第一。2015-2018年,公司連續(xù)位居杭州富陽(yáng)區(qū)十強(qiáng)外貿(mào)出口企業(yè)第一名。

因業(yè)績(jī)突出,公司獲得2019年度杭州市外貿(mào)出口領(lǐng)軍企業(yè)榮譽(yù)稱(chēng)號(hào),并成為杭州市“鯤鵬計(jì)劃”首批受表彰的企業(yè)。

內(nèi)外銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)控制嚴(yán)密  財(cái)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展可持續(xù)

華達(dá)新材實(shí)行內(nèi)銷(xiāo)、外銷(xiāo)相結(jié)合戰(zhàn)略,一方面充分利用了區(qū)域優(yōu)勢(shì),直接銷(xiāo)售給周邊區(qū)域企業(yè),運(yùn)輸便利,回款及時(shí),降低了物流和資金成本,另一方面充分開(kāi)拓海外市場(chǎng),避免了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng),保證了公司產(chǎn)品的利潤(rùn)水平。

招股書(shū)顯示,2017至2019年,公司內(nèi)銷(xiāo)約占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的70%;出口約占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的30%,其中彩色涂層板的出口額保持增長(zhǎng)。

值得一提的是,無(wú)論內(nèi)銷(xiāo)還是外銷(xiāo),公司都對(duì)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)控制高度重視。

在內(nèi)銷(xiāo)銷(xiāo)售流程中,客戶通常預(yù)付總貨款的 20%;公司根據(jù)訂單安排生產(chǎn)計(jì)劃并組織生產(chǎn);產(chǎn)品通過(guò)檢驗(yàn)后,通知客戶支付剩余部分貨款,收到款項(xiàng)后,通知客戶安排交驗(yàn)、提貨。只有部分合作時(shí)間較長(zhǎng)且信譽(yù)較好的客戶,公司才根據(jù)政策經(jīng)審批后,給予一定的賒銷(xiāo)額度。

在外銷(xiāo)銷(xiāo)售流程中,客戶以開(kāi)具信用證或者以電匯方式預(yù)付定金,通常為總貨款的10%-30%;公司根據(jù)訂單安排生產(chǎn)計(jì)劃并組織生產(chǎn),然后運(yùn)抵港口進(jìn)行報(bào)關(guān)及裝船。若采用 FOB 方式,則在產(chǎn)品報(bào)關(guān)裝船后確認(rèn)銷(xiāo)售收入,對(duì)方在報(bào)關(guān)裝船前需全額結(jié)清款項(xiàng);若采用 CIF 方式,則同樣在產(chǎn)品報(bào)關(guān)裝船后確認(rèn)銷(xiāo)售收入,對(duì)方在產(chǎn)品裝船后交付提單前需全額結(jié)清款項(xiàng)。

招股書(shū)中的財(cái)報(bào)顯示,2017年、2018年、2019年,公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-2871.27萬(wàn)元、10295.25萬(wàn)元、17112.57萬(wàn)元,公司貨幣資金分別為 15348.85萬(wàn)元、26125.53萬(wàn)元、34826.54萬(wàn)元。

從數(shù)據(jù)可以看出,公司近兩年明顯加強(qiáng)了現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)控制,因此大幅提升了財(cái)務(wù)穩(wěn)健度,顯著增強(qiáng)了發(fā)展可持續(xù)性。