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瑞鵠模具IPO:買房40套 更有350平豪宅位于關(guān)聯(lián)方奇瑞附近

2020/5/7 19:52:28      挖貝網(wǎng) 黃鵬

2019年,上市公司海馬汽車“賣房“一事曾淪為不少股民茶余飯后的談資。但實際上,喜歡囤房的公司并非海馬汽車一家,比如正在上市瑞鵠模具。

瑞鵠模具是一家以汽車模具研發(fā)生產(chǎn)和銷售為主業(yè)的高新技術(shù)企業(yè),2016年至2019年上半年,研發(fā)費用率分別為7.80%、7.16%、5.51%、4.79%。雖然研發(fā)費用率逐年走低,但在買房一事上瑞鵠模具卻頗為積極,截止2019年6月39日,已經(jīng)擁有40套房,其中還有一套約350平的住宅位于其關(guān)聯(lián)方、第一大客戶奇瑞汽車附近。

買房40套 更有350平豪宅位于關(guān)聯(lián)方奇瑞附近

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瑞鵠模具招股書固定資產(chǎn)章節(jié)顯示,瑞鵠模具在公司所在地蕪湖擁有約40套住宅,其中39套位于蕪湖市經(jīng)濟開發(fā)區(qū)宇潤(人才)公寓,面積合計為4048.95平方米。安居客網(wǎng)站顯示,宇潤(人才)公寓房價約為8761元/平方米,以4048.95平方米計算,這些房產(chǎn)價值總計約為3547.29萬元。

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除了蕪湖市經(jīng)濟開發(fā)區(qū)宇潤(人才)公寓的39套住房,瑞鵠模具另有一套347.49平方米的住宅位于蕪湖市開發(fā)區(qū)鞍山南路,不過瑞鵠模具并未透露該住宅的具體位置,所以無法估算價格。但挖貝網(wǎng)以開發(fā)區(qū)鞍山路為關(guān)鍵字在百度地圖上搜索后發(fā)現(xiàn),瑞鵠模具關(guān)聯(lián)方之一的奇瑞汽車就在這條路上。

雖然蕪湖并非一線城市,但擁有如此多的住宅,也需要強大的資金實力,作為一家資產(chǎn)負債率高達73.04%的企業(yè)(截止2019年6月30日),瑞鵠模具為何會有余錢買房呢?

原來瑞鵠模具的“負債”結(jié)構(gòu)與普通公司并不一樣,其大部分“負債”來自于預(yù)收款項、應(yīng)付款項以及應(yīng)付票據(jù),這種并非由借錢而產(chǎn)生的負債。

截止2019年6月30日,瑞鵠模具負債合計為12.95億元。但是在這12.95億元的負債中,應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收款項分別為2.67億元、2.69億元、5.91億元,三者合計約為11.27億元。而短期借款、長期借款、一年內(nèi)到期的非流動負債分別為3291.85萬元、1315.60萬元、4424.60萬元,合計約為9032.05萬元。

這樣的負債結(jié)構(gòu),使得瑞鵠模具的現(xiàn)金流量情況遠比看上去要好,這也為其買房等行為提供了物質(zhì)基礎(chǔ)。

關(guān)聯(lián)交易公允性成疑

說到奇瑞,就不得不提瑞鵠模具與奇瑞的關(guān)系。瑞鵠模具第二大股東為奇瑞科技,持有其19.61%的股份。同時,自2016年至2018年,瑞鵠模具第一大客戶均為奇瑞汽車。

既是第二大股東,又是第一大客戶,所以瑞鵠模具與奇瑞汽車之間的關(guān)聯(lián)交易自然會受到監(jiān)管部門的重視。證監(jiān)會在對瑞鵠模具的反饋意見中,就要求瑞鵠模具說明:

對關(guān)聯(lián)方的采購和銷售價格的確定依據(jù),同類物料或產(chǎn)品向關(guān)聯(lián)方采購或銷售的價格與非關(guān)聯(lián)方的差異以及原因,是否存在利益輸送的行為。

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在招股書第七節(jié)“同業(yè)競爭與關(guān)聯(lián)交易“章節(jié)中,我們找到了瑞鵠模具與奇瑞的一些交易細節(jié)。奇瑞汽車對瑞鵠模具的采購項目主要為模具及檢具、焊裝自動化生產(chǎn)線,但我們沒有找到瑞鵠模具向奇瑞汽車銷售模具及檢具、焊裝自動化生產(chǎn)線的單價,也沒有找到瑞鵠模具向非關(guān)聯(lián)方銷售相關(guān)產(chǎn)品的單價。

對于與關(guān)聯(lián)方的采購和銷售價格的確定依據(jù)這一問題,瑞鵠模具則表示,上述交易定價綜合考慮產(chǎn)品復(fù)雜程度、加工精度、產(chǎn)能安排等多個維度,并結(jié)合料、工、費等綜合制造成本,經(jīng)雙方協(xié)商確定,交易價格公允、合理,不存在損害公司及股東利益的情況。

除了第一大客戶是關(guān)聯(lián)方,實際上瑞鵠模具第一大供應(yīng)商同樣也是關(guān)聯(lián)方。2016年至2018年間,瑞鵠模具對關(guān)聯(lián)方成飛瑞鵠等進行采購的金額分別為1.12億元、1.36億元以及1.28億元,占同期營業(yè)成本的比例分別為26.68%、28.58%以及19.13%。據(jù)悉,成飛瑞鵠為瑞鵠模具與上市公司成飛集成共同成立的一家公司,瑞鵠模具持股45%,成飛集成持股55%。

存“粉飾”與奇瑞關(guān)聯(lián)交易嫌疑

公允性問題并非瑞鵠模具面臨的唯一問題,瑞鵠模具與奇瑞汽車關(guān)聯(lián)交易金額占其營收的比例也值得關(guān)注。2016年至2018年,瑞鵠模具對奇瑞汽車的銷售額分別為2.61億元、2.15億元和1.51億元,分別占其營收的45.75%、32.54%、17.37%。從數(shù)據(jù)上看,瑞鵠模具與奇瑞汽車的關(guān)聯(lián)交易下滑明顯,瑞鵠模具交易去關(guān)聯(lián)化成果顯著,但實際情況真的如此么?

挖貝網(wǎng)注意到,在2018年之前,凱翼汽車一直是瑞鵠模具的關(guān)聯(lián)方。但是2018年后(包括2018年),瑞鵠模具的關(guān)聯(lián)交易中卻并不包括與凱翼汽車的交易。原因并非2018年后凱翼汽車停止了與瑞鵠模具的交易,而是凱翼汽車原為奇瑞汽車之全資子公司,2017 年12 月奇瑞汽車將其持有的凱翼汽車50.5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給宜賓市汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資有限責(zé)任公司、0.5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給四川省宜賓普什集團有限公司,此后凱翼汽車不再屬于奇瑞汽車控制的公司。

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招股書顯示,2018 年度及2019 年1-6 月,瑞鵠模具與凱翼汽車之間的交易金額為2705.13 萬元和146.55 萬元,占同期營業(yè)收入的比例為3.11%和0.31%。2018年12月和2019年2月,瑞鵠模具及控股子公司還與凱翼汽車簽訂了兩份銷售合同,合同總金額高達1.4億元。