全部選擇標準一！ 4家企業(yè)精選層申報文件披露 關(guān)鍵資源要素首次出現(xiàn)！

千呼萬呼使出來，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終于公布了4家申報精選層企業(yè)的信息，分別是觀典防務(wù)、穎泰生物、國源科技和晨越建管。

精選層受理開閘 申報文件中首次出現(xiàn)關(guān)鍵資源要素

《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌業(yè)務(wù)指南1號-申報與審查》第十七條指出，“申請受理當(dāng)日，公開發(fā)行說明書、發(fā)行保薦書、股票在精選層掛牌推薦書、法律意見書、財務(wù)報告及審計報告等文件（以下合稱公開發(fā)行說明書等披露文件）將在全國股轉(zhuǎn)公司網(wǎng)站“股票公開發(fā)行并在精選層掛牌專區(qū)”自動披露。 ”

4家企業(yè)都同時披露了5大文件，部分截圖如下所示：

這與科創(chuàng)板對申報受理文件的要求類似。

《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市申請文件受理指引》第八條規(guī)定，“受理當(dāng)日，發(fā)行人申請文件中的招股說明書、發(fā)行保薦書、上市保薦書、審計報告和法律意見書等文件應(yīng)當(dāng)在本所網(wǎng)站預(yù)先披露?！?/p>

牛牛研究中心重點對精選層的公開發(fā)行說明書進行相關(guān)介紹。

四家公司披露的公開發(fā)行說明書都分為12個章節(jié)，包含釋義、概覽、風(fēng)險因素、發(fā)行人基本情況、業(yè)務(wù)和技術(shù)、公司治理、財務(wù)會計信息、管理層討論與分析、募集資金運用、其他重要事項、聲明與承諾以及備查文件等，以觀典防務(wù)為例，如下：

各家企業(yè)各章節(jié)內(nèi)容分布情況如下所示：

可以看到，業(yè)務(wù)與技術(shù)、財務(wù)會計信息及管理層討論與分析部分一般而言都是篇幅最長的，其中業(yè)務(wù)與技術(shù)部分比較特殊，《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)精選層掛牌審查問答（一）》指出，“保薦機構(gòu)、發(fā)行人律師及申報會計師應(yīng)重點關(guān)注發(fā)行人的主營業(yè)務(wù)、主要產(chǎn)品或服務(wù)、用途及其商業(yè)模式明確、具體，發(fā)行人經(jīng)營一種或多種業(yè)務(wù)的，每種業(yè)務(wù)應(yīng)具有相應(yīng)的關(guān)鍵資源要素，該要素組成應(yīng)具有投入、處理和產(chǎn)出能力，能夠與合同、收入或成本費用等相匹配?！?/p>

因此，關(guān)鍵資源要素成為精選層申報稿中都提到的一個要點，精選層及科創(chuàng)板申報企業(yè)業(yè)務(wù)與技術(shù)部分對比如下（左為精選層）：

此外，可以看到的是，穎泰生物備查文件較多，主要因為公司體量較大，披露詳細所致。

其他公司如晨越建管等并未在公開發(fā)行說明書中將文件羅列，而是給出了查閱途徑等，如下所示：

全部選擇標準一 四家企業(yè)各有特色

進層標準選擇是精選層與科創(chuàng)板最為相似的一點，牛牛研究中心在此前文章《三個月就能完成小IPO 精選層審核這些要點要掌握》中，對在創(chuàng)新層掛牌慢12個月的企業(yè)申報精選層需滿足的標準整理如下：

這里以國源科技為例，相關(guān)內(nèi)容截取如下所示：

由于這些公司此前在新三板創(chuàng)新層掛牌交易，本身有市值信息及財報信息披露，牛牛研究中對這些企業(yè)滿足標準及最終選擇標準情況整理如下所示：

可以看到這些企業(yè)在同時滿足多項標準情況下，都選擇了對市值要求最低的標準一，這與科創(chuàng)板企業(yè)選擇標準一占比較多類似。與發(fā)行后市值不可預(yù)測相比，經(jīng)過審計的財務(wù)信息給企業(yè)的安全感更高，選擇較低市值標準，更加穩(wěn)妥。

事實上，企業(yè)選擇不同市值標準將面臨的問詢問題也不大相同，牛牛研究中心整理如下所示：

公開資料顯示，穎泰生物是中國農(nóng)藥出口五十強第一名，擁有中國大陸首家農(nóng)藥GLP實驗室，目前已形成近百種原藥產(chǎn)品供應(yīng)能力，包括除草劑、殺菌劑、殺蟲劑三大類產(chǎn)品。截止去年年底，公司擁有研發(fā)人員 401 名，已授權(quán)國家專利 175 項。2019年年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入52.95億元，凈利潤2.82億元，即使在A股中，這一數(shù)據(jù)也堪稱亮眼。不僅如此，即使受到疫情影響，公司一季度營業(yè)收入仍達到14.06億元，凈利潤8000萬元，同比分別下降1.21%和上漲102.29%。本次擬向不特定合格投資者公開發(fā)行不超過 10,000 萬股（含）人民幣普通股（未考慮超額配售選擇權(quán)），扣除發(fā)行費用后募集資金凈額，按照輕重緩急擬投入以下項目：

國源科技專注于地理信息和農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)領(lǐng)域，以地理信息開發(fā)應(yīng)用為核心，通過將 3S 技術(shù) 與云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等現(xiàn)代信息技術(shù)相結(jié)合，向客戶提供地理信息數(shù)據(jù)工程、行業(yè) 應(yīng)用軟件開發(fā)和空間信息應(yīng)用服務(wù)等業(yè)務(wù)。曾先后參與第二次、第三次土地資源調(diào)查、農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)確權(quán)登記等國家級重大數(shù)據(jù)工程，承擔(dān)或聯(lián)合承擔(dān)了“農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)確權(quán)登記國家級數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)建設(shè)”、“第二次全國土地調(diào)查國家級數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)建設(shè)”、“第三次全國國土調(diào)查成果數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)和共享服務(wù)平臺”等多個國家級資源調(diào)查數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)建設(shè)項目。毛利率方面，公司常年保持在40%以上，這得益于公司研發(fā)投入上的不斷加碼，研發(fā)占收入比例逐年提升，2017-2019年度分別為7.32%，7.43%和9.45%。

觀典防務(wù)是國內(nèi)領(lǐng)先的無人機服務(wù)提供商，也是國內(nèi)最早從事無人機禁毒產(chǎn)品研發(fā)與服務(wù)產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)。公司的主營業(yè)務(wù)為無人機飛行服務(wù)與數(shù)據(jù)處理、無人機系統(tǒng)及智能防務(wù)裝備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，2019年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.46億元，凈利潤4170.42萬元。

晨越建管是國內(nèi)領(lǐng)先的工程咨詢服務(wù)提供商，股東大會確定的發(fā)行底價為16.00元，發(fā)行數(shù)量不超過1448萬股，按此估算公司發(fā)行后市值不低于14.09億元。公司2019年實現(xiàn)營業(yè)收2.68億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤7064萬元。

至此，關(guān)于精選層首批受理的4家公司，我們已經(jīng)盤點完畢。公開發(fā)行說明書中多出了關(guān)鍵資源要素這一特色內(nèi)容，而申報的4家公司雖然滿足大多數(shù)標準，卻都十分穩(wěn)妥的都選擇標準一進行申報，可以說十分整齊了。

牛牛研究中心將持續(xù)關(guān)注精選層最新動態(tài)，在后續(xù)問詢、審核中給出客觀、專業(yè)的分析。

（文章轉(zhuǎn)載自：牛牛金融研究中心）